中文字幕天堂网,国内自拍青青草,第一页在线视频,极品呦女,床戏视频赵丽颖,搜索 美女视频,免费美女视频下载

原標題：兩大原因致現(xiàn)貨鎳價格大漲 操作短空長多

 　　鎳價的大幅上漲主要是由于：

　　(1)印尼的鎳礦石出口自該國的原礦出口禁令2014 年1 月12 日生效之后大幅下降。印尼是全球最大的鎳礦生產(chǎn)國和出口國，全球占比接近20%，尤其中國大量進口印尼紅土鎳礦，國內(nèi)鎳鐵的60%的礦源均來自印尼。而且印尼紅土鎳礦品位高，屬于邊際成本較低的礦源，印尼限制出口顯著拉高了全球的鎳礦邊際成本。我國1-3月從印尼進口鎳礦砂及精礦的量分別為610、310、90萬噸，同比增幅分別為54%、-1%、-80%。印尼出口中國的量確實出現(xiàn)了大規(guī)模的減少，尤其3月份印尼出口量創(chuàng)新低，導致國內(nèi)供應缺口，帶來價格大漲。

　　(2)一旦G7針對俄羅斯大宗商品出口實施制裁，來自俄羅斯的供應可能出現(xiàn)中斷，而俄羅斯在全球鎳供應中的占比約為12%。

　　我們認為本輪鎳價上漲既有供應短缺造成的實際影響，也有炒作成分。對比鎳鐵和鎳板的價格變化，我們發(fā)現(xiàn)鎳板的價格漲幅32%與全球LME鎳價相當，但鎳鐵不同，不同含鎳規(guī)格的鎳鐵價格漲幅在10-20%之間，遠低于國內(nèi)鎳板價格的漲幅。邏輯上來講，鎳鐵和鎳板作為替代產(chǎn)品，正常情況下價格漲幅趨同，而且印尼限制出口影響了紅土鎳礦的供應，拉高了紅土鎳礦的成本，也就顯著拉高了鎳鐵的生產(chǎn)成本，理論上應該是鎳鐵的價格漲幅更高。但是結(jié)果卻是鎳板的價格漲幅更高，我們認為這主要是因為國內(nèi)鎳板的價格定價規(guī)則緊跟LME鎳，而LME鎳是投資屬性、金融屬性更強的品種，因此我們認為LME鎳和國內(nèi)鎳板價格的漲幅有一定炒作、投機的成分，而國內(nèi)鎳鐵的價格漲幅更加真實的反應了實際供應的影響和下游不銹鋼廠的接受程度。

　　因此我們認為目前18480美元/噸的鎳價有回調(diào)壓力，一是因為本身就有虛高炒作的成分，下游客戶接受度一般；二是因為近期來看，印尼的出口限制政策有些許松動的跡象：“由于印尼各礦業(yè)公司的強烈抗議下，印尼政府最終同意修改對礦產(chǎn)品實施的有爭議的出口稅。政府基本上已經(jīng)同意修改出口稅，以便那些認真承諾建廠的礦業(yè)公司能夠繼續(xù)出口精礦。已經(jīng)有部分礦企得到了政府的許可，繼續(xù)出口精礦，前提是他們保證在印尼認真建廠，并開始動工建設。”

　　我們認為鎳價短期可能回調(diào)至16000美元/噸左右，此后的價格方向可能要關(guān)注印尼限制出口的持續(xù)力度如何，以及俄羅斯出口制裁的進展。目前來看，長期鎳價仍有繼續(xù)上行的空間。相關(guān)標的華澤鈷鎳(行情 股吧 買賣點)、吉恩鎳業(yè)(行情 股吧 買賣點)

　　風險提示：印尼、俄羅斯鎳礦出口的不確定性