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　　中國(guó)社科院近日發(fā)布《中國(guó)金融發(fā)展報(bào)告（2014）》認(rèn)為，2014年我國(guó)股票市場(chǎng)將面臨與1999年類(lèi)似的政策環(huán)境，股市再次出現(xiàn)諸如1999年“5·19”行情的可能性在增大。隨著今年股市再度黯然落下帷幕，2014年A股市場(chǎng)能否實(shí)現(xiàn)觸底反彈，成為新一輪牛市上漲的起點(diǎn)？對(duì)此，專家認(rèn)為，近日，國(guó)務(wù)院發(fā)布的“國(guó)九條”從頂層設(shè)計(jì)上對(duì)中小投資者予以保護(hù)，對(duì)資本市場(chǎng)意義重大，將使投資者重拾對(duì)股市的信心，未來(lái)或?qū)⒁l(fā)股市新一輪上漲。
　　新規(guī)奠定長(zhǎng)期牛市基礎(chǔ)
　　國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見(jiàn)》，對(duì)資本市場(chǎng)中小投資者權(quán)益保護(hù)的制度體系進(jìn)行了全面構(gòu)建，從九方面明確了80多項(xiàng)政策舉措，被市場(chǎng)稱為“國(guó)九條”。
　　市場(chǎng)普遍對(duì)“國(guó)九條”給予高度評(píng)價(jià)，有分析認(rèn)為，2004年的“老國(guó)九條”是催生2006年大牛市的重要因素，此次的新“國(guó)九條”的推出，意義堪比“老國(guó)九條”，或?qū)⒌於ㄐ乱惠嗛L(zhǎng)期牛市的基礎(chǔ)。
　　對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新（微博）認(rèn)為，“新國(guó)九條”與“老國(guó)九條”的最大不同是政策背景的不同，“新國(guó)九條”是在十八屆三中全會(huì)明確了市場(chǎng)的決定性作用后發(fā)布的，它重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)的重要性及相應(yīng)工作部署。在目前A股市場(chǎng)處于底部的情況下，新國(guó)九條肩負(fù)著重拾投資者信心、將炒房炒金的投機(jī)資本導(dǎo)入資本市場(chǎng)或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而支持實(shí)業(yè)興邦的重大歷史使命。“新國(guó)九條”是全社會(huì)總動(dòng)員，它吹響了保護(hù)投資者的戰(zhàn)斗號(hào)角，這將是資本市場(chǎng)的重大長(zhǎng)期利好，它或可啟動(dòng)第一輪中國(guó)“慢牛”的新征程。
　　新一輪上漲行情可期
　　事實(shí)上，在歷經(jīng)幾年熊市之后，市場(chǎng)對(duì)2014年中國(guó)股市“由熊轉(zhuǎn)牛”也充滿期待。國(guó)家信息中心此前也發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，2014年A股市場(chǎng)價(jià)格重心將會(huì)上移，并有可能進(jìn)入下一輪牛市。
　　國(guó)家信息中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)師徐平生表示，2014年盡管面臨一定的資金壓力，但持續(xù)下跌并處于低位的股價(jià)使得A股市場(chǎng)估值水平已處于極低水平，A股市場(chǎng)整體估值水平和股息率都已具備相當(dāng)大的投資價(jià)值，既為市場(chǎng)提供了較大的安全邊際，又為未來(lái)的行情運(yùn)行提供了較大的拓展空間，A股市場(chǎng)的吸引力日益提高。
　　“只要投資者重拾信心，資本市場(chǎng)就會(huì)走向繁榮，股市就有走牛的希望。”董登新認(rèn)為，相比國(guó)外股市不斷創(chuàng)出歷史新高，A股目前仍在底部徘徊，無(wú)論從A股運(yùn)行周期或技術(shù)層面看，我國(guó)股市明年的基本走勢(shì)應(yīng)該是堅(jiān)定向上的，但一次性漲幅不會(huì)太猛，更不會(huì)一步到位，有可能是曲折向上的。因?yàn)槲覈?guó)工業(yè)“去產(chǎn)能”任務(wù)還很艱巨，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)仍面臨許多困難。此外，IPO新政已開(kāi)始由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過(guò)渡，并且新退市制度明年開(kāi)始全面發(fā)揮功效，這些都會(huì)有效阻擊“快牛”或“瘋牛”的出現(xiàn)。相反，它們將有助于中國(guó)式“慢牛”走得更穩(wěn)更遠(yuǎn)。
　　市場(chǎng)呼喚剛性制度
　　“國(guó)九條”的頒布，盡管使得投資者對(duì)未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入健康有序發(fā)展抱以巨大希望，但在財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲看來(lái)仍有不足之處。他說(shuō)：“缺少集體訴訟制度，很難真正保護(hù)投資者。而且保護(hù)投資者，需要落實(shí)在實(shí)際的制度上。否則，股市依然不改圈錢(qián)套路。”
　　首創(chuàng)證券研究發(fā)展部副總經(jīng)理王劍輝（微博）也指出，“國(guó)九條”在技術(shù)層面提出的原則要求涉及長(zhǎng)期困擾資本市場(chǎng)的痼疾，解決起來(lái)非一朝一夕之功。如果能一步一個(gè)腳印地逐步落實(shí)，將會(huì)極大地改善市場(chǎng)環(huán)境，規(guī)范上市公司的發(fā)展，真正建立平等透明的“資本友好型”投資文化，提升資本市場(chǎng)的投融資效率。目前當(dāng)務(wù)之急是優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制和改善知情權(quán)和表決權(quán)，從根本上提升中小投資者的信心。
　　“從IPO新政到新退市制度，從信息披露制度完善到投資者合法權(quán)益保護(hù)，實(shí)際上，這一切改革舉措都在朝著一個(gè)共同的市場(chǎng)目標(biāo)發(fā)力。”董登新表示，這個(gè)目標(biāo)就是重塑股市信心，提升資本市場(chǎng)吸引力，將所有地下資金、民間游資，以及炒房炒金等投機(jī)資本導(dǎo)入直接融資平臺(tái)（包括OTC），做大做強(qiáng)資本市場(chǎng)，化解銀行龐大的信貸壓力及潛在風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而使資本市場(chǎng)成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要紐帶或樞紐。A股“慢牛”新征程的啟動(dòng)，就在腳下、就在眼前，或許就在2014年1月的IPO重啟之后。