工信部推礦山聯(lián)合重組 7概念股迎上漲契機
2013年09月16日 10:12 6426次瀏覽 來源： 中國證券報 分類： 有色市場
西部資源：積極推進資源整合，多金屬布局初見規(guī)模
來源：國海證券
事件：
2013年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.21億元，同比減少16.27%；歸屬于母公司股東凈利潤1991萬元，同比降低73.38%。上半年EPS為0.03元。
點評：
金屬價格下跌和探礦支出增加導致上半年業(yè)績下降2013年上半年，受國際宏觀經(jīng)濟形勢的影響，有色金屬價格大幅下跌；同時公司加大了對現(xiàn)有礦山的探礦力度，相關費用有所增加。兩者共同導致公司上半年業(yè)績同比大降。
公司礦產(chǎn)資源品位高，具有較強的成本優(yōu)勢和盈利能力公司100%持股的子公司陽壩銅業(yè)銅資源品位高，單位生產(chǎn)成本低，在采選方面具有較強的成本優(yōu)勢，其毛利率高達85%左右，在行業(yè)低谷期保證了公司的盈利能力。
積極推進資源整合多金屬布局初見規(guī)模報告期內(nèi)，公司完成了對維西凱龍100%股權的收購。在經(jīng)過多次并購擴張后，公司已由單一的銅礦采選向銅、鉛、鋅、金、銀、鋰等多礦種產(chǎn)品拓展，多金屬布局已經(jīng)初具規(guī)模，資產(chǎn)質量、核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力均得到了重大提升。
現(xiàn)有礦山具有較大的增儲前景報告期內(nèi)子公司三山礦業(yè)加大探礦力度，取得“田東縣那礦金礦采礦權平面范圍內(nèi)采礦權標高下部金礦詳查(80坐標)”探礦權，將其轉為采礦權的相關工作正在積極推進中；根據(jù)江蘇國土資源廳網(wǎng)站公開消息，子公司銀茂鉛鋅探礦前景也非常樂觀。
給予買入評級我們預測公司2013~2015年EPS分別為0.10/0.15/0.26元，雖然短期受制于行業(yè)低靡和探礦支出加大導致業(yè)績不理想，但是我們認為在經(jīng)過近幾年的布局期后，公司未來幾年將進入收獲期，公司資源儲備和業(yè)績均有望快速增長，給予買入評級。
風險提示金屬價格繼續(xù)下跌風險；公司探礦進度低于預期。
責任編輯：曉曉
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