固廢業(yè)或提前洗牌
2013年05月03日 9:5 2263次瀏覽 來源： 中國證券報 分類： 再生金屬資訊
細心梳理一下過去兩年固廢處理行業(yè)的并購案例會發(fā)現，曾被很多人認為還遠未到并購階段的固廢處理行業(yè)，業(yè)內洗牌實際上早已是風生水起。并購加劇，必然導致固廢行業(yè)的龍頭出現，這既符合政策方向，也有利于在技術實力方面減少社會對垃圾處理的擔憂。
從發(fā)達國家經驗來看，環(huán)保行業(yè)的發(fā)展基本上先從污水處理開始，然后逐步經歷大氣治理和固廢處理等階段。幾年以前，我國主要城市的污水處理設施已經基本飽和，火電廠也基本上進行了脫硫改造。進入2008年以后，固廢處理特別是以垃圾焚燒為技術路線的固廢處理，逐漸成為環(huán)保行業(yè)下一輪發(fā)展的熱點。不少企業(yè)早已看出這一巨大商機，紛紛摩拳擦掌開始進入。
生活垃圾、餐廚垃圾、醫(yī)療廢物等固廢行業(yè)起步相對較晚，也較少獲得資本關注。不少業(yè)內人士普遍持有的觀點是：近三年固廢行業(yè)首先是出現一輪投資高峰，待各個細分市場已基本被瓜分完畢后，大規(guī)模的并購才會出現。但事實證明，這一結論只對了一半，針對固廢行業(yè)的并購，已經隨投資高峰的到來而同時出現。
細細梳理會發(fā)現，近幾年固廢行業(yè)的并購呈現兩大特點：一是由于目標市場以及運營經驗相同，并購主體多為水務企業(yè)或產業(yè)鏈上的相關企業(yè)。例如，興蓉集團、國中水務(600187,股吧)等水企通過并購進入固廢市場，盛運股份等則通過收購拓展固廢領域，前幾家企業(yè)原本從事水務，盛運股份則從事環(huán)保設備生產，都是固廢處理產業(yè)鏈上的相關公司；另一特點則是，受市場預期和政策引導，在固廢領域中，又以垃圾焚燒發(fā)電的并購更為引人注目。如北京發(fā)展擬5.3億美元并購杭州錦江垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務，盛運股份購買中科通用80.36%的股權，南海發(fā)展競得綠電能源30%股權等。
面對市場上運營模式比較成熟的企業(yè)，新進入公司獲取項目的壓力較大，這種情況下，并購就是一個很現實的選擇。環(huán)保企業(yè)通過并購，一方面可以緊跟市場，對既有主業(yè)進行調整；另一方面，則可以進行規(guī)模擴張，或補齊產業(yè)鏈短板。
固廢行業(yè)并購早于預期出現的另一原因是，A股IPO暫停以及中資企業(yè)海外融資愈發(fā)困難，影響了不少固廢企業(yè)原本的上市進程。一部分投資者，為了能在短時期內收回投資或獲得較高回報，選擇了通過并購的方式來退出。而之前已經實現上市融資的企業(yè)，由于手頭超募資金充裕，也使他們有能力去尋找好的固廢項目進行高溢價并購，雙方一拍即合。北京發(fā)展并購杭州錦江固廢業(yè)務，從本質上說就屬于此種類型。
整體上講，任何行業(yè)發(fā)展到一定程度，進行行業(yè)洗牌是必然規(guī)律。隨著固廢行業(yè)的高速發(fā)展，通過一系列并購提高行業(yè)集中度，并出現一批固廢龍頭企業(yè)，既符合“十二五”節(jié)能環(huán)保產業(yè)發(fā)展規(guī)劃中的政策要求，也有利于行業(yè)的健康良性發(fā)展。垃圾焚燒是一項涉及公眾健康利益的敏感行業(yè)，大型龍頭企業(yè)在技術、運營以及信息公開方面較中小企業(yè)有更強的實力，龍頭企業(yè)的品牌效應也有利于減少社會對垃圾焚燒項目的擔憂。
責任編輯：安子
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