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 盧君：相比2008年 國際金價還有10%的調整空間

　　上周國際金價慘遭投行做空，出現(xiàn)大幅下挫，周跌幅達100美元之多，創(chuàng)新2011年7月以來新低。上周五最后一個交易日亦是創(chuàng)下2012年2月29日單日最大跌幅。市場不斷傳出對黃金市場不利的消息。三駕馬車救助塞浦路斯要求塞浦路斯拋售央行黃金儲備作為救助條件，此消息對市場構成嚴重擔憂情緒，擔憂形成連鎖反應，從而多頭持倉者選擇遠離市場。另外受到國際投行們紛紛對黃金落井下石，下調黃金未來預期。國際投行高盛上周下調黃金未來預期。
　　高盛分析師達明?庫爾瓦蘭和杰弗里?柯里在報告中寫道，盡管投資者對歐元區(qū)風險的警惕重現(xiàn)，以及美國經濟數(shù)據令人失望，但黃金價格過去一個月間并未變化，顯現(xiàn)“持倉黃金的確定感正在迅速消退”。報告顯示，高盛將黃金2013年和2014年目標價分別下調至每盎司1450美元和每盎司1270美元。這是高盛年內第二次下調黃金目標價。黃金價格今年大幅反彈的可能性不大，鑒于美國房價可能上漲，我們再次下調以美元計價的黃金價格預期。因此，高盛建議平掉2010年10月初次提議的紐約商品交易所黃金多頭倉位。
　　此消息一出，對于金價當日造成了一定影響，但是在周五交易日完全被市場所接受。因此大量投行選擇周五了解長期持有的多頭黃金倉位，觸發(fā)了多頭在破位止損后遭遇空頭打壓，金價遭遇大幅下挫。
　　同樣受到上周美聯(lián)儲會議紀要顯示美聯(lián)儲如今多少官員支持美聯(lián)儲寬松的貨幣政策選擇逐步收緊，給黃金多頭帶來了不少壓力。
　　國際金價至2011年9月創(chuàng)新1920美元/盎司的歷史高點后，出現(xiàn)將近2年出于調整狀態(tài)。在上周五之前國際金價一直維持在1800美元/盎司至1520美元/盎司大區(qū)間震蕩。2012年10初金價觸及1795后形成中期調整趨勢。此前一直在1520上方獲得大量買盤支持，金價一直維持震蕩。而上周五受到國際投行們紛紛選擇了結長期多頭，而觸發(fā)大量多頭投資者止損，金價跌破1500美元/盎司整數(shù)關口，創(chuàng)下1480美元/盎司的低點。
　　此前筆者一直在文章中談到，金價形成中期趨勢下行，周線關注是否K線實體是否收盤于1560美元/盎司上方。作為黃金是否繼續(xù)下跌的轉折點，而在2011年筆者告誡投資者金價如果不能下破1500美元/盎司金價很難突破1920美元/盎司的歷史性高點。道氏理論中談到，有三種趨勢：短期趨勢，持續(xù)數(shù)天至數(shù)個星期；中期趨勢，持續(xù)數(shù)個星期至數(shù)個月；長期趨勢，持續(xù)數(shù)個月至數(shù)年。目前整體十年大趨勢依舊未發(fā)生改變。
　　從季度線看黃金，國際金價連續(xù)下跌兩個季度，而這時第三個季度的開始，金價的跌幅已經超出了錢面兩個季度單季度的跌幅，且金價跌破10季度線，距離最近支撐線是20季度線價位1334美元/盎司附近。
　　從月線級別來看，均線系統(tǒng)處于空頭排列看跌。各項技術指標均指向空頭。而月線級別下方最近支撐者在1313美元/盎司60月均線附近。
　　周線級別，上周周線K線收盤實體下破1560美元/盎司，這是至2011年7月以來的第一次下破，也正是因為這樣，筆者此前一直提醒投資者關注周線K線實體收盤價位。目前金價跌至1480美元/盎司附近，下破此前的1522美元/盎司后再跌40美元之多，這是一個很顯然的有效下破。
　　自從當國際金價今年年初跌破100周期均線之后，便一直提醒投資者，金價中期下跌趨勢已經打開，反彈最高點看100周線回踩。從周線來看同樣各項指標均指向空頭，均線系統(tǒng)呈空頭排列看跌。周線級別依舊將繼續(xù)保持看空。
　　國際金價至1999年展開上行趨勢，啟動了十年黃金大牛市，當時啟動價位在251美元/盎司左右，而2011年9月金價達到1920美元/盎司，比此前251美元/盎司上漲達到7.7倍之多。
　　而這十年的大漲之中沒有出現(xiàn)過太大的調整，時至2008年全球經濟危機爆發(fā)，金價在觸及1031美元/盎司之后出現(xiàn)過大級別調整，當時金價突破1000整數(shù)大關口，適逢金融危機爆發(fā)，金價展開了調整，金價從251美元/上漲至1031美元/盎司。上漲達780美元左右，上漲達到4.1倍，至1031美元展開調整至681美元/盎司附近，調整幅度達到33%。
　　而國際金價至618美元/盎司上漲至1920美元/盎司其中沒有出現(xiàn)過大幅度的調整，國際金價至681美元/盎司上漲至1920美元/盎司達到1239美元之多，上漲2.8倍之多。而目前金價至1920美元/盎司下跌至1480跌幅在22%及440美元左右，如果按照2008的調整幅度將達到33%調整空間。
　　　那么國際金價至少還有10%的調幅度及192美元左右的調整空間，那么將是現(xiàn)在的1480美元/盎司下方再走192美元。也就是1480-192=1288美元/盎司附近。而681美元/盎司上漲至1920美元/盎司之后的調整回撤點50%左右（1300美元/盎司）附近。
　　同樣也是251美元/盎司上漲至1920美元/盎司的回調38.2%（1288美元/盎司）附近。
　　所以市場傳言國際金價已經步入熊市，從技術層面來說缺乏有力證據。但是每個人心中熊市定義存在各不相同，有的人對市場下跌20%作為市場熊市來臨，有的人對市場連續(xù)下跌1-3年定義為熊市。有的定義為跌幅周期達到牛市的三分之一或者二分之一時為熊市來臨。從以上圖表可以看出，黃金12年大趨勢依舊保持，在2008年跌幅33%，金價依舊在2008年10月份展開強勢上漲3年之久。所以即使金價再跌10%達到2008年的調整幅度（33%），也不能就此斷言金價已經完全沒有再此創(chuàng)新高的可能性。如果市場已經完全不存在上漲的理由，完全都是空頭的理由，那么熊市來臨也是沒什么好恐慌的。大多數(shù)投資的是金價的波動，而購買實物等漲的人畢竟是少數(shù)。大部分人在牛市也是虧錢，因為牛市的時候，大家擔心熊市來臨，而在熊市的時候大家又擔心牛市會來。所以不必過多糾結牛市或是熊市，僅此而已。

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