擴大鋁應用 鋁板塊10股投資價值解析
2013年04月10日 9:20 8163次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會會長陳全訓近日透露，協(xié)會正在爭取有關部門出臺擴大鋁應用的政策。據(jù)了解，國家發(fā)改委已經(jīng)有了初步方案。該方案的出臺有望緩解當前電解鋁產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀，行業(yè)情勢或?qū)⒑棉D(zhuǎn)。
個股點評：
常鋁股份:產(chǎn)銷受阻,業(yè)績加速下滑
類別：公司研究 機構(gòu)：中信建投證券股份有限公司 研究員：張芳,郭曉露 日期：2013-03-20
空調(diào)箔盈利能力繼續(xù)下滑.
受宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響,空調(diào)行業(yè)從2011年第四季度起一直萎縮。一方面,各鋁加工企業(yè)的產(chǎn)能不斷釋放;另一方面,市場需求減少使空調(diào)箔的加工費一降再降(綜合加工費較上年平均下降約500元/噸),對公司經(jīng)營業(yè)績造成較大沖擊。低谷期公司保證了銷量穩(wěn)中有增,鞏固了行業(yè)龍頭地位。
國內(nèi)外鋁價“倒掛”,出口業(yè)務受挫.
報告期出口規(guī)模雖然有所增長,但由于國內(nèi)外鋁價倒掛,導致國內(nèi)原料采購價高,而出口售價低,盈利空間受到擠壓,毛利率同比減少4.35個百分點,高于國內(nèi)業(yè)務下降幅度。
鋁合金箔板業(yè)務快速擴張,或帶動盈利改善.
基于空調(diào)箔競爭加劇,公司近兩年重點發(fā)展鋁合金箔板業(yè)務,產(chǎn)能擴張預計帶動13年產(chǎn)量同比接近翻番,達到4.5萬噸,產(chǎn)量占比將由12年的25%,大幅提升至37.5%。或?qū)⑵揭挚照{(diào)箔業(yè)務風險,帶動公司盈利改善。
汽車材是亮點.
2012年,公司鋁合金箔板產(chǎn)量約2.36萬噸,同比回落8.88%。但是其中的汽車材實現(xiàn)銷售1.57萬噸,同比增長28.7%,目前來看銷售依然樂觀。隨著新產(chǎn)能的建成投產(chǎn),公司預計今年銷量可實現(xiàn)50%的增長,是公司業(yè)務的一大亮點。
盈利預測和評級.
我們預測公司2013~2015年EPS分別為0.07元/0.09元/0.11元,估值較高,維持“中性”評級。
責任編輯：四筆
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