塞浦路斯事件的博弈
2013年03月28日 10:28 4950次瀏覽 來源: 中國有色金屬報 分類: 重點新聞 作者: 張庭賓
日前,歐元區(qū)就塞浦路斯救助問題達(dá)成一致,塞浦路斯救助金預(yù)計為170億歐元,“三駕馬車”提供其中100億歐元,余下由以下方法湊齊:塞浦路斯向不低于10萬歐元的存款一次性征稅9.9%,向低于10萬歐元的一次性征稅6.75%,所征稅款可轉(zhuǎn)化為銀行股票;將公司稅由10%提升至12.5%;將14億歐元國有資產(chǎn)私有。
消息宣布后,全球投資者為之震驚,各國股市,特別是歐洲股市以及商品市場出現(xiàn)恐慌性大跌——雖然自2008年金融危機(jī)以來,美聯(lián)儲開了個壞頭,用量化寬松稀釋并悄悄“偷”走持有美元者的財富;希臘政府債務(wù)違約賴掉了75%的主權(quán)債負(fù)擔(dān),但政府直接從銀行存款中征稅搶錢,還是第一次,這意味著危機(jī)國政府已經(jīng)在從“小偷”升級到“無賴”后,正準(zhǔn)備向“強(qiáng)盜”邁進(jìn)。這一“強(qiáng)盜”行為當(dāng)然受到了塞浦路斯人民的反對,盡管向存款征稅的議案經(jīng)過兩次微調(diào),最后取消了2萬歐元以下的存款稅,但在議會還是遭遇了0票支持的碰壁。
此后,塞浦路斯不得不推出了B計劃來融資:一是將半政府性質(zhì)公司的養(yǎng)老金國有化(可籌集20億~30億歐元);二是發(fā)行天然氣收入(2019年才能產(chǎn)生收入)的債券;三是仍然實行存款稅,但不對10萬歐元以下的儲戶征稅。然而,B方案已經(jīng)被“三駕馬車”否決。
隨后,塞浦路斯向最大的外國投資者和儲蓄者俄羅斯求助,希望獲得50億歐元的新貸款,同時將過去25億歐元的貸款延期和降低利率,這種類似“肉包子打狗”的陷阱當(dāng)然被俄羅斯一口回絕。
手忙腳亂的“三駕馬車”和塞浦路斯正在醞釀C方案,其中包含三項內(nèi)容:資本重組規(guī)模達(dá)20億歐元的銀行,使其繼續(xù)生存,而經(jīng)營不善的銀行被破產(chǎn)清算,這需要議會批準(zhǔn);成立一只主權(quán)債務(wù)基金,政府、教堂和養(yǎng)老基金的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移進(jìn)去,以之抵押貸款填補(bǔ)窟窿;剩余10億歐元通過存款征稅,或向俄羅斯借款。
俄羅斯可謂在塞浦路斯危機(jī)中欲哭無淚。首先,俄羅斯的銀行對塞浦路斯有巨額信貸頭寸,給在塞浦路斯注冊的俄羅斯關(guān)聯(lián)企業(yè),提供了總額約為300億~400億美元的跨境貸款。俄羅斯的很多大型銀行都卷入了塞浦路斯的業(yè)務(wù)。如果塞浦路斯實施資本管制,可能使高達(dá)530億美元的資金無法回流俄羅斯,這肯定會影響俄羅斯銀行的資產(chǎn)質(zhì)量;其次,俄羅斯企業(yè)大量在塞浦路斯存款,按最新估算總額約190億美元,占塞存款總量的約四分之一。如果塞浦路斯的銀行違約,企業(yè)存款被凍結(jié)或用于救助當(dāng)?shù)劂y行,俄羅斯的銀行可能會承受巨大的存款損失。
再次,俄羅斯的大型企業(yè)都把塞浦路斯作為避稅天堂,因為其10%的企業(yè)所得稅是全歐洲最低的國家之一,如塞免稅政策取消,又會造成俄企新的損失。
倘若塞浦路斯退出歐元區(qū),那么,顯然受到打擊最大的是俄羅斯。從政治上看,這可以被看成是對俄羅斯支持?jǐn)⒗麃喺膱髲?fù)。敘利亞阿薩德政權(quán)是歐美的眼中釘,卻是俄羅斯力保的對象,因為那里是俄羅斯在地中海的最重要的軍事基地。
而塞浦路斯恰恰就是在敘利亞的邊上,是俄羅斯在地中海,或者說是歐元區(qū)的一個經(jīng)濟(jì)金融基地。如果歐元區(qū)以拋棄塞浦路斯相要挾,那么,無非是要俄羅斯在要么付出沉重的經(jīng)濟(jì)代價,要么放棄對敘利亞政權(quán)支持中做出選擇。
然而,這種經(jīng)濟(jì)上的背信棄義和政治上的威脅,很可能使歐盟搬起石頭砸自己的腳。因為這種行為——一個過去似乎負(fù)責(zé)任的歐盟,試圖逼迫成員國像“強(qiáng)盜”般地洗劫他的儲戶。
在西班牙、葡萄牙和意大利和愛爾蘭,銀行業(yè)岌岌可危的消息早已不是什么新聞。歐盟頭腦中跳出來的存款稅,不僅會嚇著塞浦路斯和俄羅斯人,也會嚇著這些國家的儲戶。自2010年初希臘危機(jī)以來,這些國家的存款已經(jīng)持續(xù)流失,絕對額出現(xiàn)明顯下降,塞浦路斯的“強(qiáng)盜”行為只會加劇這一流失速度,特別是日益動蕩的意大利如果加入這一隊伍,則會使歐元區(qū)真正陷入絕境。
總之,塞浦路斯存款稅事件非常不簡單,在這個新興市場國家與發(fā)達(dá)國家、中東國家與俄羅斯和西方的交叉點上,博弈雖然才剛剛開始,但贏家與輸家卻已初步顯現(xiàn)——贏家:美國和黃金;輸家:歐盟、俄羅斯、敘利亞和中東國家。
在歐洲央行威懾OMT計劃暫時穩(wěn)定了主權(quán)債市場之后,歐元區(qū)真正的軟肋就是銀行業(yè),特別是存款流失造成的擠兌危機(jī),可謂是最致命的。而歐盟現(xiàn)在恰恰向世人提醒自己這個最大軟肋。這是歐盟在2010年初決定對希臘進(jìn)行救助后,犯的另一個重大錯誤——沒有去懲罰始作俑者希臘,卻去制裁受害人塞浦路斯。
有人憂愁有人歡喜,塞浦路斯危機(jī)對于美元來說,是一個重大利好。因為雖然人們討厭量化寬松的“小偷”,但更害怕明火執(zhí)仗的“強(qiáng)盜”。另一個受益者是黃金,這造成了上周黃金與股市和商品逆反走勢。
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