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　　基本金屬方面,我們延續(xù)此前判斷,即2013年決定價(jià)格走勢(shì)的主要因素來自于實(shí)際供求方面。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)好轉(zhuǎn)趨勢(shì),2月14日公布當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)34.1萬人,低于預(yù)期的36.0萬人;1月產(chǎn)能利用率實(shí)際79.1%,高于此前預(yù)期的78.9%;密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為76.3,高于此前預(yù)期的74.8。受此提振,全球基本金屬價(jià)格出現(xiàn)階段性小幅走強(qiáng)。但在此后的G20公報(bào)中,由于對(duì)此前日本“主動(dòng)貶值”的匯率政策未予以譴責(zé),這一默許態(tài)度使得非美貨幣普遍下跌,大宗商品價(jià)格隨之出現(xiàn)明顯調(diào)整。我們認(rèn)為,盡管寬松的貨幣環(huán)境仍將成為2013年全球金融系統(tǒng)的主旋律,但隨著美國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)好,加之各類量化寬松政策邊際效應(yīng)的遞減,基本金屬中金融屬性對(duì)價(jià)格的提升作用逐漸弱化。另一方面,盡管大家對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)較為認(rèn)同,但“強(qiáng)復(fù)蘇”與“弱復(fù)蘇”的分歧依然存在,此前公布的國內(nèi)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,一月CPI同比上漲2%,PPI同比下降1.6%,最為最上游有的工業(yè)品原材料價(jià)格依然未出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)暖信號(hào),進(jìn)一步加重了市場(chǎng)的分歧。從這一角度來看,近期有色金屬板塊走勢(shì)亦較難出現(xiàn)趨勢(shì)性行情,但階段性回調(diào)恰可作為未來布局的最佳介入時(shí)機(jī)。相對(duì)而言我們看更看好基本面根據(jù)有支持力度的銅和鋅兩個(gè)子版塊,如江西銅業(yè)等,其中鋅由于前期上漲幅度較大,存在一定的回調(diào)壓力,可重點(diǎn)關(guān)注目前仍估值優(yōu)勢(shì)明顯的宏達(dá)股份。
　　貴金屬方面,由于18日世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》中稱,2012年全球黃金需求量同比下降4%;加之歐元區(qū)第四季度GDP初值下降0.6%,嚴(yán)重低于市場(chǎng)預(yù)期等因素,帶動(dòng)美元指數(shù)走強(qiáng),導(dǎo)致國際金價(jià)上周單周出現(xiàn)大幅下跌。我們認(rèn)為從中期來看,隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確定性不斷加強(qiáng),國際金價(jià)走勢(shì)向上空間面臨較大壓力,但由于進(jìn)入3月中下旬后,美國財(cái)政懸崖問題將再次成為急需解決的問題,貴金屬價(jià)格走勢(shì)有望再次迎來階段性機(jī)會(huì),屆時(shí)可重點(diǎn)關(guān)注具備潛在資產(chǎn)注入機(jī)會(huì)的中金黃金,以及業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的山東黃金。
　　短期來看,我們認(rèn)為有色金屬板塊存在一定補(bǔ)漲要求,但由于市場(chǎng)分歧目前依然較為明顯,加之A股由于前一階段漲幅較大存在一定調(diào)整壓力,板塊啟動(dòng)仍需借助金屬價(jià)格上漲的“外界因素”刺激,國內(nèi)及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的超預(yù)期走強(qiáng)也將成為其直接帶動(dòng)因素。個(gè)股方面,我們依然堅(jiān)持前期的投資思路,建議關(guān)注以下三類個(gè)股,一是2012年及2013年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)個(gè)股,如利源鋁業(yè);二是基本面供求相對(duì)較好的子行業(yè),如鋅、銅;三是具備主體性投資機(jī)會(huì)的題材類個(gè)股,如貴研鉑業(yè)、天齊鋰業(yè)。（宏源證券 ）