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　　陳克新　　業(yè)界知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者。高級(jí)經(jīng)濟(jì)師。中國(guó)經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)主要撰稿人。在中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心從事生產(chǎn)資料市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)，在本領(lǐng)域有相當(dāng)影響。

　　知名專家陳克新：需求改觀 市場(chǎng)回曖
　　2012年，由于歐債危機(jī)惡化影響，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)回落，尤其是制造業(yè)與固定資產(chǎn)投資不大景氣，致使有色金屬需求疲弱，價(jià)格水平震蕩下行，企業(yè)效益滑坡。到11月份，全國(guó)有色金屬綜合價(jià)格指數(shù)比1月份累計(jì)下跌7.8%，同比下跌2.8%。重要有色金屬品種中，鎳、錫價(jià)格比年初降幅均超過(guò)10%。
　　展望新一年市場(chǎng)形勢(shì)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求疲弱狀況會(huì)有很大改觀，加之極度貨幣數(shù)量寬松推波助瀾，有色金屬市場(chǎng)將以回升為主調(diào)，并且不排除有些品種價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲可能。
　　推動(dòng)新一年內(nèi)有色金屬市場(chǎng)回升的動(dòng)力，首先來(lái)自于市場(chǎng)信心增強(qiáng)。為了抵御外部需求減弱沖擊，自2012年二季度開(kāi)始，國(guó)家刺激需求的“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施陸續(xù)出臺(tái)。隨著這些措施開(kāi)始顯示效應(yīng)，9月份以后中國(guó)經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)，由此極大增強(qiáng)了投資者、生產(chǎn)者與消費(fèi)者市場(chǎng)信心，去庫(kù)存化逐步停止，而各類投資和市場(chǎng)購(gòu)買活動(dòng)明顯增加。受其影響，匯豐銀行中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）12月份終值升至51.5，連續(xù)數(shù)月月回升。盡管遭遇最嚴(yán)厲宏觀調(diào)控，全國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格在去年四季度依然出現(xiàn)上漲趨勢(shì)，全國(guó)70個(gè)主要城市中，住宅價(jià)格上漲的城市越來(lái)越多。受到預(yù)期改變釋放剛性需求，以及城鎮(zhèn)化催生新的需求，預(yù)計(jì)2013年內(nèi)全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)工項(xiàng)目和施工量會(huì)有較多增加，也將提高有色金屬購(gòu)進(jìn)水平?，F(xiàn)在人們普遍認(rèn)為，有色金屬市場(chǎng)需求最低迷時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，今后趨勢(shì)發(fā)展將是漸好，而不會(huì)更差。
　　在中國(guó)經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)的同時(shí)，歐美經(jīng)濟(jì)似乎也有見(jiàn)底跡象。主要表現(xiàn)為美國(guó)貿(mào)易出口、房地產(chǎn)、消費(fèi)者收入與支出均有回暖，“財(cái)政懸崖”問(wèn)題暫時(shí)獲得解決。即便今后兩黨惡斗不斷，但最終也會(huì)妥協(xié)。歐元區(qū)內(nèi)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭不錯(cuò)；希臘的下一批援助落實(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)亦調(diào)高了希臘評(píng)級(jí)，讓市場(chǎng)情緒有所平復(fù)；西班牙何時(shí)申請(qǐng)歐盟穩(wěn)定機(jī)制的援助仍是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，但從該國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率仍保持在相對(duì)低位、融資仍然充足的情況來(lái)看，一段時(shí)期都不太可能發(fā)生糟糕情況。因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，盡管前景曲折艱難，但歐洲危機(jī)結(jié)束有望。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德預(yù)計(jì)，2013年全球經(jīng)濟(jì)略微好轉(zhuǎn)，全球GDP增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為3.6%。其中發(fā)達(dá)國(guó)家GDP增長(zhǎng)1.6%；發(fā)展中國(guó)家增長(zhǎng) 5.6%。歐美經(jīng)濟(jì)的逐步走穩(wěn)，有利于改善有色金屬需求的外部環(huán)境。
　　前不久召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將增加投資作為擴(kuò)大內(nèi)需，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要措施。近、中期來(lái)看，主要是政府主導(dǎo)的交通投資，中長(zhǎng)期接力的將是“城鎮(zhèn)化”。預(yù)計(jì)2013年全國(guó)經(jīng)濟(jì)（GDP）增速在8%以上，甚至有可能向9%靠攏。新一年內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，特別是制造業(yè)與固定資產(chǎn)投資的共同提速，其實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的明顯增加，對(duì)于推動(dòng)有色金屬市場(chǎng)回升的積極作用，是不言而喻的。
　　新一年內(nèi)，有色金屬市場(chǎng)所面臨的將是全球貨幣政策的極度寬松。繼歐洲央行無(wú)上限印鈔救市之后，美聯(lián)儲(chǔ)再次擴(kuò)大量化寬松措施，并且首次將利率政策與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)率掛鉤。要把近乎于零的利率至少維持到2015年，直到失業(yè)率降至6.5%以下（現(xiàn)在是7.7%），以鼓勵(lì)投資者放心大膽借錢，進(jìn)行各種投資與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。與此同時(shí)，日本央行也下“猛藥”，計(jì)劃推出更大規(guī)模數(shù)量寬松，期望借此實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3%，物價(jià)漲幅提高1倍的政府目標(biāo)。預(yù)計(jì)一段時(shí)期之內(nèi)，各國(guó)央行“救市”所印鈔票會(huì)有數(shù)萬(wàn)億美元之多。所有這些均表明各國(guó)政府為推高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)不顧一切，即使將來(lái)通貨膨脹也在所不惜。由此堅(jiān)定了全球投資者，也包括對(duì)沖基金的有色金屬市場(chǎng)購(gòu)買信心。
　　世界各國(guó)政府大印鈔票，全球性如此規(guī)模的流動(dòng)性泛濫，一定會(huì)在有色金屬價(jià)格上產(chǎn)生強(qiáng)烈反應(yīng)，尤其是金融屬性更強(qiáng)的精煉銅等期貨合約。如果說(shuō)，以往流動(dòng)性泛濫所以未能導(dǎo)致有色金屬價(jià)格普遍飆升，主要抑制因素在于全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)需求乏力，在于投資者、生產(chǎn)者與消費(fèi)者對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)二次衰退的恐懼和疑慮，那么，隨著新一年世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入較強(qiáng)的復(fù)蘇階段，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求增加，歐元區(qū)解體和美國(guó)國(guó)債違約漸行漸遠(yuǎn)，流動(dòng)性泛濫對(duì)于有色金屬價(jià)格的推動(dòng)性影響，將會(huì)逐步顯現(xiàn)出來(lái)。在這種情況下，國(guó)內(nèi)外有色金屬價(jià)格的全面回升，勢(shì)必可以期待。
　　值得注意的是，在世界各國(guó)央行聯(lián)袂大量印鈔情況之下，在中國(guó)高得多的利率刺激之下，以及對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)信心的明顯恢復(fù)，也會(huì)刺激境外“熱錢”涌入，勢(shì)必助漲中國(guó)有色金屬價(jià)格及其他資產(chǎn)價(jià)格。
　　當(dāng)然，因?yàn)樾乱荒陜?nèi)歐美債務(wù)問(wèn)題依然存在，美國(guó)“財(cái)政懸崖”也只是暫時(shí)緩解，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性很大，隨時(shí)都會(huì)出現(xiàn)新麻煩。因此，今后有色金屬市場(chǎng)的回升進(jìn)程難以一帆風(fēng)順，要有市場(chǎng)調(diào)整，甚至是較大幅度調(diào)整的各項(xiàng)準(zhǔn)備。

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