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　　上海期貨交易所昨天宣布，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意，即日起發(fā)布“上期有色金屬指數(shù)”。這是首個(gè)交易所發(fā)布的綜合性產(chǎn)品指數(shù)。
　　上期有色金屬指數(shù)選擇銅、鋁、鋅、鉛4個(gè)期貨品種作為成分商品，依據(jù)各品種歷史5年平均持倉(cāng)金額確定權(quán)重。每年年初的第四個(gè)交易日及特殊情況下對(duì)指數(shù)權(quán)重進(jìn)行重新計(jì)算。新品種進(jìn)入和舊品種退出需滿足合規(guī)性和流通性要求。在價(jià)格選擇方面，選取連續(xù)3月合約價(jià)格作為指數(shù)計(jì)算依據(jù)，并設(shè)定5個(gè)交易日的滾動(dòng)窗口。上期有色金屬指數(shù)計(jì)算采用算術(shù)平均法，選取2002年1月7日為基期，1000點(diǎn)為基點(diǎn)。
　　上期有色金屬指數(shù)有設(shè)定標(biāo)尺性和投資性兩大目標(biāo)。標(biāo)尺性要求是指數(shù)能夠刻畫(huà)有色金屬產(chǎn)業(yè)的整體價(jià)格變化狀況。投資性要求是指數(shù)能夠作為投資業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，為指數(shù)化投資和指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)條件。同時(shí)，指數(shù)編制堅(jiān)持流動(dòng)性、連續(xù)性、抗操縱性三大基本原則。

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上期所關(guān)于有色金屬期貨價(jià)格指數(shù)的答記者問(wèn)

　　上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人關(guān)于上海期貨交易所有色金屬期貨價(jià)格指數(shù)的答記者問(wèn)
　　1、為什么要編制發(fā)布上海有色金屬期貨價(jià)格指數(shù)？
　　回答：我國(guó)是有色金屬的生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，上期所有色金屬期貨已成為我國(guó)發(fā)展最為成熟、國(guó)際影響力最大的商品期貨板塊。有色金屬期貨品種對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨覆蓋率高。銅、鋁、鋅、鉛的產(chǎn)量占到整個(gè)有色金屬行業(yè)產(chǎn)量97%以上。市場(chǎng)迫切需要一只能夠?yàn)槭袌?chǎng)廣泛認(rèn)可，具有公信力和權(quán)威性的價(jià)格指數(shù)，以反映我國(guó)有色金屬行業(yè)價(jià)格的整體運(yùn)行情況。
　　編制發(fā)布有色金屬價(jià)格指數(shù)，對(duì)于我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展具有重要意義。有利于綜合反映我國(guó)有色金屬價(jià)格水平的總體變化，深化我國(guó)期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，為政府宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)提供更有價(jià)值的價(jià)格信號(hào)。有利于提升我國(guó)期貨市場(chǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)的能力，幫助有色金屬實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)優(yōu)化生產(chǎn)和消費(fèi)決策，從而進(jìn)一步提高其風(fēng)險(xiǎn)管理水平。有利于踐行我國(guó)期貨市場(chǎng)的創(chuàng)新服務(wù)理念，為未來(lái)的商品指數(shù)化投資搭橋鋪路，為我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者提供更高層次的商品、資產(chǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。同時(shí)，對(duì)于推進(jìn)我國(guó)商品期貨市場(chǎng)權(quán)威性指數(shù)體系建設(shè)，也可發(fā)揮積極作用。
　　2、上海期貨交易所編制發(fā)布有色金屬價(jià)格指數(shù)進(jìn)行了哪些準(zhǔn)備？
　　回答：2004年，上海期貨交易所開(kāi)始啟動(dòng)我國(guó)商品指數(shù)研發(fā)工作。在指數(shù)編制過(guò)程中，我所通過(guò)課題合作、指數(shù)論證會(huì)等多種形式，多方聽(tīng)取專家意見(jiàn)，最終明確了有色金屬期貨價(jià)格指數(shù)作為主攻方向。2009年，我所成立了商品指數(shù)研究小組，專門(mén)從事上期有色金屬指數(shù)的編制。2010年，我所最終編制完成上期有色金屬指數(shù)，并于當(dāng)年下半年進(jìn)入試運(yùn)行。在2010年度的上海金融創(chuàng)新獎(jiǎng)評(píng)選中，“上期有色金屬指數(shù)研究”榮獲上海金融創(chuàng)新成果二等獎(jiǎng)，并被列為2011年度我所重點(diǎn)專項(xiàng)任務(wù)之一。經(jīng)過(guò)兩年的試運(yùn)行，指數(shù)運(yùn)行正常、表現(xiàn)良好，對(duì)外發(fā)布條件已經(jīng)成熟。
　　3、上期有色金屬指數(shù)有哪些特色和創(chuàng)新？
　　回答：在開(kāi)發(fā)上期有色金屬指數(shù)過(guò)程中，在如下三個(gè)方面進(jìn)行了創(chuàng)新：
　　一是編制理念和思路的創(chuàng)新。結(jié)合我國(guó)期貨市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)情況，提出我國(guó)商品指數(shù)要綜合考慮標(biāo)尺性和投資性的編制理念，并提出三大設(shè)計(jì)原則：流動(dòng)性、連續(xù)性、抗操縱性。從設(shè)計(jì)理念和思路上保證與我國(guó)期貨市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的匹配度，進(jìn)而提高指數(shù)的有效性和權(quán)威性。
　　二是編制細(xì)節(jié)和評(píng)估體系的創(chuàng)新。創(chuàng)造性地提出從權(quán)重敏感性角度將權(quán)重設(shè)計(jì)劃分為及時(shí)性、滯后性和混合性三種權(quán)重設(shè)計(jì)方案，并從標(biāo)尺性和投資性兩個(gè)角度構(gòu)建基于現(xiàn)貨指數(shù)、產(chǎn)業(yè)指數(shù)、期貨指數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)收益性、組合多樣性、套保通脹及產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等的多指標(biāo)評(píng)估體系，通過(guò)評(píng)估論證確定最終編制方案。使得最終商品指數(shù)的編制方案更有說(shuō)服力，確保指數(shù)的客觀公正。
　　三是商品指數(shù)研發(fā)平臺(tái)的創(chuàng)新。為了提高商品指數(shù)研發(fā)效率、確保各參數(shù)動(dòng)態(tài)可調(diào)、滿足進(jìn)一步開(kāi)發(fā)其他商品指數(shù)的擴(kuò)展性需求，我所金融工程實(shí)驗(yàn)室開(kāi)發(fā)了配套的商品指數(shù)研發(fā)平臺(tái)。其中主要包括商品指數(shù)編制、商品指數(shù)分析、數(shù)據(jù)維護(hù)、系統(tǒng)管理等模塊，實(shí)現(xiàn)了有色金屬期貨指數(shù)的實(shí)時(shí)計(jì)算和發(fā)布，為后續(xù)開(kāi)發(fā)其他指數(shù)類衍生產(chǎn)品提供了有力支撐。
　　4、上海有色金屬指數(shù)的編制目標(biāo)和編制原則是什么？
　　回答：上期有色金屬指數(shù)有設(shè)定標(biāo)尺性和投資性兩大目標(biāo)。標(biāo)尺性要求是指指數(shù)能夠刻畫(huà)有色金屬產(chǎn)業(yè)的整體價(jià)格變化狀況。投資性要求是指數(shù)能夠作為投資業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，為指數(shù)化投資和指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)條件。
　　上期有色金屬指數(shù)的編制堅(jiān)持流動(dòng)性、連續(xù)性、抗操縱性三大基本原則。流動(dòng)性原則是指指數(shù)成份商品成交比較活躍，買(mǎi)賣的沖擊成本小。連續(xù)性原則是指商品指數(shù)既能反映市場(chǎng)變化，又能保持與歷史數(shù)據(jù)的可比性?？共倏v性原則要求設(shè)計(jì)中保證商品指數(shù)的關(guān)鍵參數(shù)不易被人為操縱。
　　5、上期有色金屬指數(shù)的編制方案有哪些主要內(nèi)容？
　　回答：上期有色金屬指數(shù)選擇銅、鋁、鋅、鉛四個(gè)期貨品種作為成份商品，依據(jù)各品種歷史五年平均持倉(cāng)金額確定權(quán)重。每年年初的第四個(gè)交易日及特殊情況下對(duì)指數(shù)權(quán)重進(jìn)行重新計(jì)算。新品種進(jìn)入和舊品種退出需滿足合規(guī)性和流通性要求。在價(jià)格選擇方面，選取連續(xù)三月合約價(jià)格作為指數(shù)計(jì)算依據(jù)，并設(shè)定5個(gè)交易日的滾動(dòng)窗口。上期有色金屬指數(shù)計(jì)算采用算術(shù)平均法，選取2002年1月7日為基期，1000點(diǎn)為基點(diǎn)。
　　6、上期有色金屬指數(shù)是如何計(jì)算的？
　　回答：在一般交易日，指數(shù)的計(jì)算公式是：
　　調(diào)整系數(shù)的主要作用有兩個(gè)。一是將基期的指數(shù)點(diǎn)位標(biāo)準(zhǔn)化為1000；二是使得商品指數(shù)在權(quán)重變化前后具有可比性。
　　在合約滾動(dòng)期的計(jì)算公式是：

　　在合約滾動(dòng)期，由于有新舊兩個(gè)主力合約的交替，因此計(jì)算公式略有變形，具體如下：

　　7、上期有色金屬指數(shù)通過(guò)哪些渠道發(fā)布？
　　回答：試運(yùn)行期間，將在我所會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)上發(fā)布上期有色金屬指數(shù)的行情信息，在上期所網(wǎng)站、中國(guó)證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)和期貨日?qǐng)?bào)等媒體發(fā)布指數(shù)開(kāi)盤(pán)價(jià)格和收盤(pán)價(jià)格。未來(lái)，發(fā)布渠道將逐步擴(kuò)大到國(guó)內(nèi)外知名行情數(shù)據(jù)商。
　　8、上海期貨交易所對(duì)指數(shù)及指數(shù)類衍生品的開(kāi)發(fā)有哪些進(jìn)一步的考慮？
　　回答：上期有色金屬指數(shù)發(fā)布后，我所將及時(shí)跟蹤市場(chǎng)各方的反映，認(rèn)真評(píng)估指數(shù)的運(yùn)行狀況，不斷完善各項(xiàng)編制方案和相應(yīng)的維護(hù)管理措施，同時(shí)繼續(xù)研究開(kāi)發(fā)更多的商品期貨價(jià)格指數(shù)及相關(guān)衍生品，努力把上期有色指數(shù)打造成為我國(guó)最權(quán)威、最有影響力的指數(shù)，為我國(guó)商品指數(shù)序列的構(gòu)建和完善，為我國(guó)期貨市場(chǎng)的創(chuàng)新發(fā)展做出更大貢獻(xiàn)。