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　　謝國忠認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)唯一的出路就是走向市場(chǎng)，政府要往后退一步，金融走到前面，如果走出這兩步的話，15年不光是走向小康社會(huì)，也有可能走向全世界第一大經(jīng)濟(jì)體
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠指出，中國銀行體系以抵押貸款為主，而抵押資產(chǎn)主要是跟土地或房地產(chǎn)有關(guān)，近幾年土地價(jià)格大幅提升，企業(yè)舉債也大幅提升。中國信貸這幾年大規(guī)模擴(kuò)張，它跟土地泡沫相關(guān)，今年中國經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)信貸都是拐點(diǎn)。通過土地升值來維持信貸的時(shí)代應(yīng)該過去了，中國不良資產(chǎn)以后的兩、三年里面會(huì)大幅度上升。而如果銀行體系對(duì)不良資產(chǎn)不處理，資本不能重新分配，經(jīng)濟(jì)從泡沫經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型支持新的行業(yè)，有競(jìng)爭(zhēng)力行業(yè)轉(zhuǎn)換的過程是會(huì)拖延，對(duì)經(jīng)濟(jì)是不利的。
　　對(duì)于中國未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，謝國忠認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)唯一的出路就是走向市場(chǎng)，政府要往后退一步，金融走到前面，如果走出這兩步的話，15年不光是走向小康社會(huì)，也有可能走向全世界第一大經(jīng)濟(jì)體。而讓基本分配走向市場(chǎng)，其中關(guān)鍵的一步就是銀行在基本分配上面要市場(chǎng)化。

　　以下為謝國忠觀點(diǎn)摘要：
　　很高興有機(jī)會(huì)跟大家交流一下關(guān)于銀行在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程當(dāng)中能起什么作用。剛剛監(jiān)管機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)主要談了是銀行體系在經(jīng)濟(jì)放慢這個(gè)過程當(dāng)中應(yīng)該怎么去適應(yīng)這樣一個(gè)時(shí)代，不能依賴于增長，同時(shí)還有王副主席剛剛提到競(jìng)爭(zhēng)的問題，對(duì)銀行過去盈利模式會(huì)受到很大沖擊。剛剛銀行的管理層也談到了一些發(fā)展業(yè)務(wù)，針對(duì)中小企業(yè)是不是有機(jī)會(huì)，我覺得這兩方面的討論對(duì)銀行體系帶來的挑戰(zhàn)有一定的認(rèn)識(shí)，今天這個(gè)情況銀行的挑戰(zhàn)比較多，有盈利問題，有增長問題。我想在這兩個(gè)方面之外談我自己的看法。
　　在座的都了解銀行的股票比較低，銀行的股票為什么比較低，對(duì)這個(gè)問題的討論我覺得是會(huì)給我們帶來一些啟發(fā)。銀行現(xiàn)在一般的股價(jià)接近于凈資產(chǎn)，或者低于凈資產(chǎn)，都是說明了市場(chǎng)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量持懷疑的態(tài)度，在美國銀行的不良資產(chǎn)在最高點(diǎn)的時(shí)候是兩年前10個(gè)百分點(diǎn)，10%，現(xiàn)在下滑到大概8個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)時(shí)大部分股價(jià)今天是8%，大的銀行股價(jià)都是在0.5%到0.8%的水平。我們的市場(chǎng)對(duì)不良資產(chǎn)未來的估計(jì)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過現(xiàn)在銀行自己公布的0.1個(gè)百分點(diǎn)不到的水平。一般來說市場(chǎng)在這種對(duì)資產(chǎn)預(yù)料來說都比銀行自己說的要準(zhǔn)，在中國來說不是說怎么來應(yīng)付未來的挑戰(zhàn)，中國第一件事情是中國銀行體系第一關(guān)過的是怎么處理過去遺留下來的問題。
　　三年前我在銀監(jiān)會(huì)做過一次講座，當(dāng)時(shí)我談了兩個(gè)觀點(diǎn)，一個(gè)是銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理是不能對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如果有一個(gè)大的系統(tǒng)性的問題，像房地產(chǎn)、信貸泡沫的話，銀行不可避免會(huì)卷入，內(nèi)部機(jī)制不一定能夠起有效作用的。這是第一個(gè)觀點(diǎn)，宏觀對(duì)金融來說是最主要的。第二點(diǎn)我認(rèn)為當(dāng)時(shí)中國的金融危機(jī)是一個(gè)時(shí)間問題，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)產(chǎn)生泡沫的話，泡沫的力量是非常大的。我當(dāng)時(shí)發(fā)表觀點(diǎn)是中國大規(guī)模的刺激經(jīng)濟(jì)，中國的廣義貨幣四年以內(nèi)增長1倍的情況。在今天中國的負(fù)債率在發(fā)展中國家是最高的，這個(gè)數(shù)字不一定是最精確，但我自己看得到的是中國非金融經(jīng)濟(jì)的負(fù)債率大概是2倍的GDP，這不包括民間的借貸，美國是215%的GDP，歐洲也差不多是這個(gè)水平，但因?yàn)橹袊前l(fā)展中國家，所以這個(gè)水平是非常高的，應(yīng)該說歷史上沒有發(fā)展中國家負(fù)債率那么高，而且中國的負(fù)債有一個(gè)特點(diǎn)，家庭和中央政府的負(fù)債比較低，主要集中在企業(yè)這邊，而企業(yè)這邊開發(fā)商和地方政府的融資平臺(tái)占了很大的比重，為什么這是一個(gè)大的風(fēng)險(xiǎn)呢？企業(yè)負(fù)債率高的話，它的盈利能力也必須要很高才能夠應(yīng)付危險(xiǎn)。但我們看到中國企業(yè)盈利能力比全世界平均水平低一半左右，而我們企業(yè)負(fù)債率跟GDP的比例比國際平均至少高1倍，這一進(jìn)一出是1：4的概念，所以中國企業(yè)償還債的能力是有限的。

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