謝國忠:中國經(jīng)濟唯一出路就是走向市場
2012年12月06日 15:54 12833次瀏覽 來源: 財經(jīng)網(wǎng) 分類: 重點新聞
謝國忠認(rèn)為,中國經(jīng)濟唯一的出路就是走向市場,政府要往后退一步,金融走到前面,如果走出這兩步的話,15年不光是走向小康社會,也有可能走向全世界第一大經(jīng)濟體
經(jīng)濟學(xué)家謝國忠指出,中國銀行體系以抵押貸款為主,而抵押資產(chǎn)主要是跟土地或房地產(chǎn)有關(guān),近幾年土地價格大幅提升,企業(yè)舉債也大幅提升。中國信貸這幾年大規(guī)模擴張,它跟土地泡沫相關(guān),今年中國經(jīng)濟和房地產(chǎn)信貸都是拐點。通過土地升值來維持信貸的時代應(yīng)該過去了,中國不良資產(chǎn)以后的兩、三年里面會大幅度上升。而如果銀行體系對不良資產(chǎn)不處理,資本不能重新分配,經(jīng)濟從泡沫經(jīng)濟轉(zhuǎn)型支持新的行業(yè),有競爭力行業(yè)轉(zhuǎn)換的過程是會拖延,對經(jīng)濟是不利的。
對于中國未來經(jīng)濟的發(fā)展,謝國忠認(rèn)為,中國經(jīng)濟唯一的出路就是走向市場,政府要往后退一步,金融走到前面,如果走出這兩步的話,15年不光是走向小康社會,也有可能走向全世界第一大經(jīng)濟體。而讓基本分配走向市場,其中關(guān)鍵的一步就是銀行在基本分配上面要市場化。
以下為謝國忠觀點摘要:
很高興有機會跟大家交流一下關(guān)于銀行在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程當(dāng)中能起什么作用。剛剛監(jiān)管機構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)主要談了是銀行體系在經(jīng)濟放慢這個過程當(dāng)中應(yīng)該怎么去適應(yīng)這樣一個時代,不能依賴于增長,同時還有王副主席剛剛提到競爭的問題,對銀行過去盈利模式會受到很大沖擊。剛剛銀行的管理層也談到了一些發(fā)展業(yè)務(wù),針對中小企業(yè)是不是有機會,我覺得這兩方面的討論對銀行體系帶來的挑戰(zhàn)有一定的認(rèn)識,今天這個情況銀行的挑戰(zhàn)比較多,有盈利問題,有增長問題。我想在這兩個方面之外談我自己的看法。
在座的都了解銀行的股票比較低,銀行的股票為什么比較低,對這個問題的討論我覺得是會給我們帶來一些啟發(fā)。銀行現(xiàn)在一般的股價接近于凈資產(chǎn),或者低于凈資產(chǎn),都是說明了市場對銀行資產(chǎn)質(zhì)量持懷疑的態(tài)度,在美國銀行的不良資產(chǎn)在最高點的時候是兩年前10個百分點,10%,現(xiàn)在下滑到大概8個百分點。當(dāng)時大部分股價今天是8%,大的銀行股價都是在0.5%到0.8%的水平。我們的市場對不良資產(chǎn)未來的估計是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過現(xiàn)在銀行自己公布的0.1個百分點不到的水平。一般來說市場在這種對資產(chǎn)預(yù)料來說都比銀行自己說的要準(zhǔn),在中國來說不是說怎么來應(yīng)付未來的挑戰(zhàn),中國第一件事情是中國銀行體系第一關(guān)過的是怎么處理過去遺留下來的問題。
三年前我在銀監(jiān)會做過一次講座,當(dāng)時我談了兩個觀點,一個是銀行的風(fēng)險管理是不能對沖系統(tǒng)性風(fēng)險,如果有一個大的系統(tǒng)性的問題,像房地產(chǎn)、信貸泡沫的話,銀行不可避免會卷入,內(nèi)部機制不一定能夠起有效作用的。這是第一個觀點,宏觀對金融來說是最主要的。第二點我認(rèn)為當(dāng)時中國的金融危機是一個時間問題,因為中國經(jīng)濟產(chǎn)生泡沫的話,泡沫的力量是非常大的。我當(dāng)時發(fā)表觀點是中國大規(guī)模的刺激經(jīng)濟,中國的廣義貨幣四年以內(nèi)增長1倍的情況。在今天中國的負(fù)債率在發(fā)展中國家是最高的,這個數(shù)字不一定是最精確,但我自己看得到的是中國非金融經(jīng)濟的負(fù)債率大概是2倍的GDP,這不包括民間的借貸,美國是215%的GDP,歐洲也差不多是這個水平,但因為中國是發(fā)展中國家,所以這個水平是非常高的,應(yīng)該說歷史上沒有發(fā)展中國家負(fù)債率那么高,而且中國的負(fù)債有一個特點,家庭和中央政府的負(fù)債比較低,主要集中在企業(yè)這邊,而企業(yè)這邊開發(fā)商和地方政府的融資平臺占了很大的比重,為什么這是一個大的風(fēng)險呢?企業(yè)負(fù)債率高的話,它的盈利能力也必須要很高才能夠應(yīng)付危險。但我們看到中國企業(yè)盈利能力比全世界平均水平低一半左右,而我們企業(yè)負(fù)債率跟GDP的比例比國際平均至少高1倍,這一進一出是1:4的概念,所以中國企業(yè)償還債的能力是有限的。
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