首批稀土名單力挺重組 12股或成首選
2012年11月16日 11:30 7835次瀏覽 來源： 中國證券網(wǎng) 分類： 有色市場
廣晟有色（600259）：資產(chǎn)注入是必由之路 業(yè)績釋放有待時日
廣晟有色是2009 年初由廣東廣晟集團借殼ST 聚酯而來,公司業(yè)務由化纖類轉為礦產(chǎn)開發(fā),以鎢精礦和稀土為主。2009 年廣晟有色(600259)歸屬上市公司利潤2825 萬元,扣除非經(jīng)常性損益后盈利738 萬元,EPS 0.11 元,扣除非經(jīng)常性損益后EPS 0.03 元。
2010 年一季度盈利833 萬元,同比增長527%,EPS 0.03 元。
公司業(yè)務分礦產(chǎn)和進出口貿(mào)易,其中2009 年進出口貿(mào)易收入占總收入1/3,這部分業(yè)務毛利率只有8%,礦產(chǎn)業(yè)務毛利率能達到21%。
通過與同類公司:章源鎢業(yè)和包鋼稀土相對比,在鎢精礦業(yè)務方面毛利水平與章源鎢業(yè)相當,但稀土業(yè)務毛利低于包鋼稀土,其中主要一個原因是礦石成本較高。另外公司三費比例較高,尤其管理費用一項高于章源鎢業(yè)和包鋼稀土以及行業(yè)平均水平,導致盈利水平不高。
公司大股東廣晟有色集團有較多的銅、錫、鉭等資源,未來注入上市公司的可能性很大,而且以廣晟有色目前的鎢、稀土儲量來看,難以支撐公司的長期發(fā)展。短期而言,珠江礦業(yè)是公司重點的收購對象。若收購成功,公司鎢礦產(chǎn)量和儲量可翻倍。2006-2008年珠江礦業(yè)平均年銷售收入約1.19 億元,凈利潤4260 萬元,是一塊比較優(yōu)良的資產(chǎn)。
我們以樂觀的假設,2010 年四季度能完成對珠江礦業(yè)的收購,2011年可為公司貢獻銷售收入1.23 億,凈利潤3500 萬元,即廣晟有色2011 年攤薄后EPS 約為0.265 元。通過與章源鎢業(yè)和包鋼稀土對比,廣晟有色2011 年的動態(tài)PE、PB、PS 都高于同類公司,當然更高于有色板塊的整體估值水平,我們給予“中性”評級。（金元證券 孫凡）
五礦發(fā)展(600058)：鋼鐵市場景氣推升業(yè)績 央企整合是亮點
投資建議：
我們預計2010-2012 年公司EPS 分別為0.67 元、0.85 元和0.95 元。2010 年上半年鋼鐵市場價量齊升為公司經(jīng)營創(chuàng)造了良好的行業(yè)環(huán)境，業(yè)績在經(jīng)歷2009 年低迷之后正逐步恢復到正常水平。公司積極進行戰(zhàn)略轉型以減少環(huán)境波動對公司業(yè)績的影響，央企整合為公司發(fā)展營造了想象空間。我們維持對公司"謹慎推薦"的投資評級。（銀河證券 陳雷）
責任編輯： 四筆
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