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　　化工行業(yè)預(yù)期復(fù)蘇
　　成為估值洼地
　　根據(jù)wind統(tǒng)計，截至8月28日，兩市總市值達(dá)到240277.62億元，其中以申萬行業(yè)分類為基礎(chǔ)的金融服務(wù)業(yè)總市值達(dá)到72863.71億元，雖然仍居各行業(yè)首位，但撐起中期業(yè)績大半河山的金融服務(wù)業(yè)總市值卻只占兩市總市值的三成。采掘、化工、交通運輸和房地產(chǎn)分別居于第二位到第五位。前五個行業(yè)總市值為153692.54億元，占兩市總市值比重為63.96%。
　　以上半年“每股收益×2”和8月28日股價為基礎(chǔ)，通過wind以整體法計算得出，除去黑色金屬和電子元器件兩個虧損行業(yè)，金融服務(wù)行業(yè)的市盈率最低，只有14倍。
　　作為權(quán)重最大的板塊，金融服務(wù)業(yè)上半年業(yè)績并沒有出現(xiàn)超預(yù)期增長，這也是市場并沒有給予金融業(yè)與業(yè)績相匹配的估值原因。分子行業(yè)看，金融服務(wù)業(yè)中，銀行業(yè)總市值最大，其次為保險、證券，分別占金融服務(wù)業(yè)總市值的73.8%、17.1%和8.4%。但上半年銀行業(yè)業(yè)績受到息差收窄影響，導(dǎo)致多家銀行利息凈收入下降。目前，凈利息收入仍是中國銀行(行情股吧)業(yè)收入的主要來源，盡管上半年銀行新增貸款達(dá)到了史無前例的7.37萬億元，但由于利息收益率大幅下降，貸款規(guī)模的增長難以帶動利息凈收入的增長。
　　二級市場給予不同行業(yè)的估值主要看該行業(yè)未來的收益。目前各行業(yè)中市盈率最高的是有色金屬行業(yè)，高達(dá)488.7倍。單看二季度的業(yè)績，有色金屬行業(yè)的確已經(jīng)顯現(xiàn)出強勁的復(fù)蘇勢頭。在有色金屬行業(yè)的各子行業(yè)中，小金屬、鉛鋅和銅的估值較高，分別為647.87%、219.36%和65.94%。
　　不過，也有行業(yè)下半年復(fù)蘇預(yù)期較強，但估值仍相對較低，或許將成為資金下一步追逐的估值洼地。例如化工行業(yè)的市盈率為23.29倍，在盈利行業(yè)的市盈率中位于倒數(shù)第三。而下半年，預(yù)期在汽車、紡織、房地產(chǎn)等下游行業(yè)回暖的拉動下，化工行業(yè)將走出低谷。事實上，從上市公司中報已經(jīng)可以看出化工行業(yè)的復(fù)蘇趨勢。由于受益上游紡織品需求暴增，大宗商品市場上化纖價格出現(xiàn)報復(fù)性反彈，相關(guān)上市公司二季度業(yè)績環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)。
　　截至8月31日，兩市1637家公司上半年共實現(xiàn)凈利潤超過4826.9億元，其中金融服務(wù)業(yè)盈利2552億元，占比52.9%；采掘(806億元)、化工(413億元)、房地產(chǎn)(138億元)和機械設(shè)備(124億元)位列二到五名。五大行業(yè)的凈利潤占全體上市公司盈利的83.55%。
　　以截至8月28日的市值計算，金融業(yè)的市盈率最低，只有14倍；而營業(yè)利潤同比下滑的有色行業(yè)市盈率卻超過了480倍。

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