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金屬觀察:QE3不是萬(wàn)能的

2012年09月18日 10:3 4516次瀏覽 來(lái)源:   分類: 重點(diǎn)新聞   作者:

  美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3成了近期全球經(jīng)濟(jì)頭號(hào)新聞,伯南克先生一夜之間增加了眾多的追星族。新聞公布的當(dāng)天,全球股市和國(guó)際大宗商品眾多品種都跟著QE3大幅跳空上漲,贏得了眾多投資者的歡呼雀躍。
  美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3,實(shí)施第三輪量化寬松貨幣政策,的確算得上是伯南克先生為拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)扔出的一顆“重磅炸彈”,市場(chǎng)作出強(qiáng)烈的反應(yīng)也在情理之中。QE3本質(zhì)就是美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī),每個(gè)月把400億美元撒到市場(chǎng)上托市,把美國(guó)經(jīng)濟(jì)托上去,把美國(guó)就業(yè)率托上去,把美國(guó)消費(fèi)托上去,把美國(guó)投資托上去,把美國(guó)出口托上去。況且這次伯南克先生很牛啊,這QE3和以往美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施過(guò)的QE2、QE1是不同的。這QE3雖然每個(gè)月是定量的,算的上是量化,但是這回是無(wú)期限、無(wú)總量限制的。伯南克先生決心要把撒錢托市進(jìn)行到底,直到美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好轉(zhuǎn)到他所預(yù)期的程度。美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)QE3開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī),把美元印出來(lái)投放到市場(chǎng)上去。錢多了,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資上升了,就業(yè)率也就上去了;錢多了,股市就是錢堆的,股票價(jià)格自然也就上去了,這對(duì)參與股市投資非常普遍的美國(guó)百姓來(lái)說(shuō)可是一件大好事,手里的股票賺錢了,當(dāng)然就舍得到商場(chǎng)里去花錢,當(dāng)然就愿意出外旅游度假,美國(guó)的消費(fèi)也就上去了;這消費(fèi)上去了,反過(guò)來(lái)又刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展,進(jìn)一步提高就業(yè)率;錢多了,美元也就貶值了,從7月份國(guó)際上傳言美聯(lián)儲(chǔ)要推出QE3開(kāi)始美元指數(shù)就一直下跌,QE3真推出了,美元就貶得更爽了,美國(guó)的產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上相對(duì)就顯得便宜了,顯然有利于美國(guó)產(chǎn)品的出口;投資上去了、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展了、消費(fèi)增加了、出口增長(zhǎng)了,美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)然也就托上去了。所有這些環(huán)節(jié)的增長(zhǎng)又都會(huì)讓美國(guó)政府的稅收有顯著的增長(zhǎng),美國(guó)政府的錢包也就鼓起來(lái)了。從這個(gè)角度看,美聯(lián)儲(chǔ)的QE3算得上是一舉多得的高招。這也是美聯(lián)儲(chǔ)為什么那么熱衷于QE的重要原因吧。推了QE1還要推QE2,推了QE2還要推QE3,這還不過(guò)癮,還要再加上一個(gè)無(wú)期限、無(wú)總量限制,也就不難理解了。
  不過(guò)QE3肯定不是萬(wàn)能的。從邏輯上講,如果量化寬松的貨幣政策是萬(wàn)能的話,美聯(lián)儲(chǔ)又何苦在3年的時(shí)間里,推了QE1還要推QE2,推了QE2還要推QE3呢?推出一個(gè)QE1不就應(yīng)該把美國(guó)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題都解決了嗎?QE3有利也有弊,別的先不說(shuō),錢多了美元貶值了,通貨膨脹也就跟著來(lái)了,這又會(huì)給美國(guó)帶來(lái)不少問(wèn)題。當(dāng)然,美國(guó)憑借美元的硬通貨地位,可以把通脹輸出給別的國(guó)家,減輕自己的通脹壓力。
  QE3又會(huì)給我們有色企業(yè)帶來(lái)什么?先看有利的一面,國(guó)際市場(chǎng)上有色金屬期貨價(jià)格都是用美元計(jì)價(jià)的,美元匯率下降必然帶來(lái)有色金屬價(jià)格的上漲,打開(kāi)近期LME有色金屬價(jià)格走勢(shì)圖,人們會(huì)強(qiáng)烈地感受到這一點(diǎn)。國(guó)際市場(chǎng)上有色金屬期貨價(jià)格的上漲已經(jīng)帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)有色金屬期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的跟風(fēng)上漲。不少人關(guān)心美元匯率下降還會(huì)讓有色金屬期貨價(jià)格有多大的上升空間。僅就美元匯率單一影響因素而言,從7月24日國(guó)際市場(chǎng)傳言美聯(lián)儲(chǔ)將要推出QE3到9月12日正式推出QE3前夕,美元指數(shù)已經(jīng)從84.07跌至79.7,在此期間LME有色金屬價(jià)格也對(duì)應(yīng)有了相當(dāng)?shù)臐q幅,一定程度上消化了QE3帶來(lái)的利好。倘若以2008全球金融危機(jī)創(chuàng)下的美元匯率最低點(diǎn)70.68作為本輪QE3帶動(dòng)的美元匯率跌勢(shì)目標(biāo)位來(lái)計(jì)算,目前尚有約13%的下跌空間。我們暫且也可以把這看作QE3正式推出后有色金屬期貨價(jià)格可能上漲的目標(biāo)位吧。QE3推出,錢多了,能提高美國(guó)的消費(fèi)、投資,這對(duì)我們有色金屬出口是有利的。QE3帶來(lái)的美元貶值帶動(dòng)了人民幣的升值,對(duì)我們有意在海外實(shí)施企業(yè)并購(gòu)的有色企業(yè)當(dāng)然也是有利的。美元貶值帶動(dòng)了人民幣的升值,對(duì)我們有色金屬企業(yè)從國(guó)外進(jìn)口產(chǎn)品自然也是有利的。當(dāng)然,QE3給我們有色企業(yè)帶來(lái)的不全是利好,QE3造成美元貶值,讓我們的人民幣“躺著也中槍”,被動(dòng)升值,自然對(duì)有色出口企業(yè)不利。QE3給美國(guó)帶來(lái)通脹也會(huì)使我們有色金屬企業(yè)從國(guó)外進(jìn)口的成本有所增加。
  美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3是全球經(jīng)濟(jì)也是我們有色企業(yè)需要認(rèn)真面對(duì)的一個(gè)新變化。這個(gè)世界唯一不變的就是天天都有新變化,經(jīng)常是利多伴著利空、有利伴著不利,讓人眼花繚亂,讓人難以應(yīng)對(duì),重要的是我們企業(yè)的管理者要善于揚(yáng)長(zhǎng)避短,變不利為有利,讓企業(yè)走得更穩(wěn)更快。

責(zé)任編輯:安子

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