馳宏鋅鍺：資源快速增長 融資壓力待解
2012年08月29日 9:25 1032次瀏覽 來源： 全景網(wǎng) 分類： 有色市場
公司業(yè)績下滑。公司實現(xiàn)營業(yè)收入53.16億元，較上年同期增長了86.70%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1.46億，同比回落28.91%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.54億元，較上年同期下降16.94%。EPS0.12元，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.20元。
貿(mào)易業(yè)務(wù)做大營收。自公司在2011年開展貿(mào)易業(yè)務(wù)以來，該業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，今年上半年，貿(mào)易業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)了34.15億的營收，毛利潤的貢獻(xiàn)為435萬元。但由于貿(mào)易業(yè)務(wù)將銷售費用計為生產(chǎn)成本，使得公司的銷售費用降低3800萬，同比下降了57%。
非貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利率提升。公司的鉛鋅產(chǎn)量下降，鉛鋅金屬產(chǎn)量合計為9.31萬噸，較上年同期的14.59萬噸，下降6萬多噸。原因是公司的者海老廠停產(chǎn)，而新冶煉廠暫未投產(chǎn)，影響了公司的產(chǎn)出。但通過銷售精礦，公司的利潤并未受到影響。據(jù)我們的統(tǒng)計，公司非貿(mào)易業(yè)務(wù)(以有色金屬的采選與冶煉為主)的營收為21億，營業(yè)成本為13.4億，毛利率達(dá)到了36.46%，較去年同期提升近10%。
大興安嶺金欣礦業(yè)并表，后續(xù)并購資源豐富。公司在上半年已將大興安嶺金欣礦業(yè)并表，成功拿下125萬噸資源量的大鉬礦。同時，公司還在推進(jìn)配股收購母公司所屬的榮達(dá)礦業(yè)，擬收購鑫湖礦業(yè)等公司，并正投資勘探開發(fā)塞爾溫鉛鋅礦。公司資源增長潛力非常大。
融資與財務(wù)費用壓力仍較大。公司資源并購多點開花，給公司的融資增加了壓力，目前公司的短期借款和長期借款已經(jīng)分別達(dá)到了59億和45億，同時還通過融資租賃融資3億。但仍需支付金欣礦業(yè)與母公司等其他應(yīng)付款16億。財務(wù)壓力巨大，上半年公司的財務(wù)費用已經(jīng)達(dá)到了2.8億，較上年同期增長近一倍。公司急需配股融資，緩解壓力。
盈利預(yù)測與評級：預(yù)計公司2012年和2013年的業(yè)績分別為0.27元和0.37元，對應(yīng)當(dāng)前價格的PE水平為50和36倍。我們對公司資源快速增長的前景持樂觀態(tài)度，給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評級。（東北證券）
責(zé)任編輯：四筆
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：www.gzjcgq.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負(fù)，中國有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。
