有色金屬：2008投資策略 雖有近憂(yōu) 但無(wú)遠(yuǎn)慮
2007年12月06日 0:0 1527次瀏覽 來(lái)源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類(lèi)： 有色市場(chǎng)
資源價(jià)值提升行業(yè)估值
資源的稀缺性不斷得到體現(xiàn)，行業(yè)由強(qiáng)周期性逐步向價(jià)值性轉(zhuǎn)變；
中短期內(nèi)，西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)放緩等周期性因素仍是基本金屬市場(chǎng)趨勢(shì)的主要驅(qū)動(dòng)力，基本金屬價(jià)格階段性的弱勢(shì)仍將持續(xù)。長(zhǎng)期內(nèi)，支撐金屬價(jià)格的兩大關(guān)鍵因素—新興經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)需求的增長(zhǎng)和供應(yīng)方面面臨的長(zhǎng)期瓶頸并沒(méi)有出現(xiàn)根本性的逆轉(zhuǎn)，長(zhǎng)期供需緊張的格局仍將持續(xù)，價(jià)格的長(zhǎng)期趨勢(shì)依然樂(lè)觀。
行業(yè)景氣度并不是決定有色上市公司投資價(jià)值的唯一因素。從國(guó)外礦業(yè)公司發(fā)展歷程看，資源和產(chǎn)量的持續(xù)擴(kuò)張能夠不斷提升公司的價(jià)值，即使在行業(yè)景氣度長(zhǎng)期低迷的時(shí)期。
在國(guó)外礦業(yè)并購(gòu)愈演愈烈的背景下，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)有色礦業(yè)的整合并購(gòu)也將加速。
行業(yè)盈利趨勢(shì)預(yù)測(cè)：
在整體高價(jià)格的背景下，行業(yè)整體盈利仍然處于高位；
需求拉動(dòng)、供應(yīng)制約下的高價(jià)格帶來(lái)的利潤(rùn)主要集中在行業(yè)上游；
但是，成本的上升已經(jīng)開(kāi)始侵蝕行業(yè)的利潤(rùn)率；
各子行業(yè)有所分化；
選股策略：
擁有資源，且存在明確資源擴(kuò)張預(yù)期的公司；
重點(diǎn)關(guān)注：央企整合、較強(qiáng)的資源和產(chǎn)能擴(kuò)張能力、調(diào)控政策背景下具有的整合或并購(gòu)優(yōu)勢(shì)的公司低成本的公司；
子行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：黃金、錫、銅、鋁等
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