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　　當美元危機重重，股市震蕩不已，投資客的身影開始頻頻出現(xiàn)在商品市場。他們炒高了銅，炒高了農(nóng)產(chǎn)品，也炒高了曾經(jīng)被忽視的白銀。近日，知名投資人羅杰斯表示，貨幣危機很可能會在未來一兩年內(nèi)爆發(fā)，比起黃金，他更看好白銀的回報。而同期，國內(nèi)幾家銀行也推出了白銀延期交易(T+D)業(yè)務，將投資門檻降低到了300元。這讓白銀的“帝國”進入了大眾投資者的視線。
　　巴菲特舊愛羅杰斯新寵
　　白銀曾是巴菲特的得勝之所。20世紀90年代末全世界都在熱炒互聯(lián)網(wǎng)概念，巴菲特開始持續(xù)買入大量白銀，最多時其頭寸占到市場總持倉量的1/4，白銀價格從5美元/盎司上漲至15美元/盎司，巴菲特在白銀市場的獲利不輸股市。
　　而今，又一位投資大師看上了白銀的價值。“當所有人都坐到船的一邊時，你應該移到另一邊去。”面對黃金近兩年來關注度的高溫，羅杰斯近日說：“如果我是個聰明的年輕人，我現(xiàn)在就會買糖和白銀。這并不是什么投資推薦，但我自己確實投資了一些白銀。從歷史上看，白銀價格要遠低于其他商品。”
　　事實上，羅杰斯看好白銀由來已久，在他此次唱多前，今年以來白銀的漲幅超過了30%。由于前期超跌，所以今年以來的漲幅明顯跑過黃金。與此同時，隨著近期幾家銀行白銀延期交易產(chǎn)品業(yè)務的推出，國內(nèi)的“炒銀”家族有望壯大起來。
　　據(jù)北京中期期貨公司交易部總經(jīng)理胥京鋼介紹，白銀作為低價的貴金屬，長期以來一直是黃金的影子，金價漲銀價就漲。但在金融危機之后，白銀的影響因素變得更為復雜，于是逐漸走出了一波獨立于黃金走勢之外的行情。
　　東亞中國報告指出，黃金和白銀都具有貨幣屬性，兩者相關性高達80%左右。同等重量的白銀要比黃金便宜不少，會受到發(fā)展中國家投資者的青睞。在全球經(jīng)濟復蘇和美元長期貶值的大背景下，白銀價格有望獲得雙重刺激。
　　專家表示，從歷史上看黃金與白銀的比價長期保持在40倍左右，而目前黃金價格幾乎是白銀價格的60倍，這意味著白銀更具有估值優(yōu)勢。另外，從絕對數(shù)值看，國際金價目前在每盎司950美元處徘徊，離前期的2008年3月每盎司1007美元近在咫尺，而銀價雖在今年較黃金大幅上漲，但目前每盎司14美元的價格離2008年3月的每盎司21美元高價仍有很大的上漲空間。
　　而國外的分析師對白銀的前景也多持樂觀態(tài)度。據(jù)路透社報道，比預期更快、更強勁的經(jīng)濟復蘇提振了部分行業(yè)對白銀的工業(yè)需求。與此同時，謹慎的投資者仍然在金融危機發(fā)生一年后心有余悸，繼續(xù)買入白銀作為黃金的廉價替代品。不過，也有分析師認為，對白銀走勢的分析并不是這么簡單，如果金融危機有所緩和，將是刺激投資者撤離貴金屬投資的避風港，但若經(jīng)濟復蘇勢頭停滯，又將打擊工業(yè)需求。
　　中國白銀熱
　　中國百姓對于貴金屬的喜好由來已久，不過把金銀當做投資還是近兩年才熱起來的現(xiàn)象。而投資者對于白銀投資的青睞，與其門檻較低有很大關系。胥京鋼介紹，業(yè)界素有“黃金適合投資，白銀適合投機”之說，因為白銀的價格波動比黃金更為劇烈。
　　“說到底，白銀和黃金的漲勢還是因為全球都處在資金流動性強、通脹預期強的情況下。錢多貨少，所以所有的大宗商品，包括銅、油、黃金、白銀、農(nóng)產(chǎn)品，都會受到資金追捧。”胥京鋼介紹，近來國內(nèi)的黃金期貨交易活躍度非常高，很多人希望以期貨交易的方式來規(guī)避通貨膨脹的影響。
　　但目前國內(nèi)并沒有白銀期貨的品種，因此白銀延期交易產(chǎn)品成為白銀投資渠道中唯一具備投資杠桿的品種，也是投資風險最高、收益最大的品種。
　　今年以來，興業(yè)銀行、民生銀行均推出了此項業(yè)務，此外，星展中國還推出國內(nèi)首只掛鉤白銀ETF的結構性理財產(chǎn)品。
　　據(jù)中國民生銀行北京管理部財富中心孫國華介紹，白銀T+D業(yè)務可以進行多空雙向操作，即無論市場上漲或下跌，都可以有盈利機會。“與實物白銀，如銀飾品相比，白銀T+D交易成本低廉，也不涉及買回后保管的問題；同一般紙白銀交易只可以做多相比，T+D交易采取保證金交易方式，具有杠桿放大功能，如果看對方向，盈利可觀。當然，如果看錯方向，風險也被放大。”孫國華表示。
　　據(jù)了解，目前興業(yè)和民生銀行推出的業(yè)務均實施保證金制度，即利用杠桿原理以小博大。其中，興業(yè)銀行目前的保證金比例為15%，而民生銀行為10.5%。以民生銀行為例，該行白銀交易收取10.5%的保證金，以目前市場價格看，眼下白銀AG(T+D)的每手報價在3300元左右，也就意味著，投資者只用不到400元便可以炒一手“試試水”。這相對于紙黃金幾千元和實物黃金一兩萬元的投資門檻，顯然是低了許多。專家建議，對于一些還不太了解黃金市場的投資者，不如先通過從白銀入手來熟悉市場。
　　“真金白銀”亦有風險
　　“國內(nèi)外大量的游資都需要尋找資金出口，大宗商品市場是它們目前最青睞的場所，包括白銀在內(nèi)，幾乎所有的商品都可能受到炒作。一旦經(jīng)濟復蘇，股票等高風險市場魅力重現(xiàn)，黃金和白銀的價格都有可能隨之回調(diào)。這種價格波動是投資者需要面臨的最大風險。”一位業(yè)內(nèi)人士對白銀的走勢與風險做出了如是判斷。
　　關于炒白銀的風險，歷史上有個生動的事例。美國曾有位石油大王，把白銀從1979年8月的每盎司7美元拉抬到1980年1月的每盎司50美元，在銀價的一路上揚中，空頭的力量始終未被磨滅，終于，白銀崩盤，釀成石油大王爆倉破產(chǎn)。
　　不過，比起黃金來說，白銀的商品屬性更為明顯。一旦這樣的情況發(fā)生，白銀會比黃金更加抗跌，因為它在電子、航空、國防等領域需求廣泛。從銀的實用價值來看，由于其具有導熱、導電性能良好等特性，被廣泛應用于感光材料、合金、銀幣、首飾等。
　　值得投資者注意的是，T+D交易是一種杠桿交易，可能獲得超額收益也可能受到超額損失，并可能出現(xiàn)損失額度超過保證金而被迫“出局”的風險。民生銀行孫國華也提醒，該行業(yè)務實行實時浮動盈虧評估和實時強行平倉的風險控制方式，投資者務必注意控制倉位，并在賬戶上留出一定的資金。以免追加交易保證金不及時被強制平倉。市場普遍認為，買賣的倉位最好能控制在50%以內(nèi)，保守型的投資者可以控制在30%以內(nèi)。
　　能否像購買實物金條那樣投資白銀呢？專家介紹，目前進行白銀實物投資的問題在于渠道的不通暢。雖然國內(nèi)投資白銀的渠道有銀條、紙白銀，但是它們的回購以及變現(xiàn)還不方便，同時個人投資者買銀條可能還會有較高的溢價。
　　此外，從投機性角度講，白銀有一定的價值，而從保值功能上看，雖然白銀具有抗通脹的屬性，但當通貨膨脹率超過5%時，白銀的保值功能就明顯弱于黃金。
　　理財貼士
　　白銀的幾種投資方式
　　1.上海金交所推出的白銀T+D業(yè)務國內(nèi)市場上成交與投資最為活躍的品種，與黃金T+D一樣，白銀T+D也是放大風險與投資收益的，投資者可以用1萬元資金操作10萬元的投資。最適合散戶介入，但投資者需有一定的風險承受能力。
　　2.金店或機構發(fā)行的實物銀條此實物的投資性質相同。投資者可以用現(xiàn)金購買，但國內(nèi)銀條回購的渠道并不通暢，這種方式只適用于長線投資，短期獲利的可能性很小。
　　3.紀念銀條產(chǎn)品是中國金幣總公司等機構發(fā)行的具有紀念意義的銀條，有收藏價值，但投資價值不大。
　　4.銀幣由中國金幣總公司統(tǒng)一發(fā)行，回購渠道較好，適合中小投資者，但整體來說收藏價值不如金幣高。此外，值得注意的是，投資銀幣、銀條等實物白銀，其流動性因為回購渠道有限而受到極大的限制。因此，投資此類實物白銀就很可能難以享受銀價上漲帶來的收益。
　　5.投資與白銀相關的股票目前中國并無以白銀為主業(yè)的上市公司，但一些以黃金開采為主業(yè)的上市公司往往由白銀伴生礦而獲得一定產(chǎn)量的白銀礦產(chǎn)，如馳宏鋅鍺和山東黃金等，可作為長期投資之選，但股價的影響因素過多，白銀價格只是一方面因素。（趙媛）