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　　全球經(jīng)濟(jì)整體觸底跡象明顯

 　　近期密集公布的全球一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給市場傳遞了這么一個信號，就是全球經(jīng)濟(jì)在各國政府大規(guī)模的救助行動拉動下出現(xiàn)整體性復(fù)蘇勢頭。雖然各國回升程度不同，但脫離低谷已經(jīng)成為共識。作為全球經(jīng)濟(jì)的引擎，美國也開始漸漸擺脫底部，在房地產(chǎn)市場回暖之后，失業(yè)率再度降低為美國衰退接近底部提供了進(jìn)一步的證據(jù)。 美國勞工部8月7日公布的7月非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)減少24.7萬，大幅優(yōu)于預(yù)期的32萬，為2008年8月以來最小的下降；同時7月失業(yè)率為9.4%，也好于預(yù)期的9.6%。另外，美國7月制造業(yè)指數(shù)從6月的44.8%升至48.9%，為去年9月以來最高值，且已經(jīng)臨近榮枯分水嶺。顯然，這些數(shù)據(jù)的公布令市場對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期明顯增強(qiáng)。而同時，OECD的整體回升也令市場充滿信心，其領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)第四個月上升，經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)更多改善信號。

                              　　全球主要經(jīng)濟(jì)體無意收緊寬松貨幣政策

 　　在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期下，市場最為關(guān)注的是各國寬松的貨幣政策是否會發(fā)生改變。近期，美聯(lián)儲、歐洲央行、英國央行、澳大利亞央行分別召開了貨幣政策會議。從各國央行會議的公告看，在當(dāng)前形勢下，短時間內(nèi)改變寬松貨幣政策的可能性不大。首先，歐洲兩大央行都宣布繼續(xù)維持利率在歷史低位，而英國央行則意外宣布將現(xiàn)有債券收購的規(guī)模增加500億英鎊，政策取向十分明顯。歐洲央行也宣布維持利率在1.0%的歷史低點(diǎn)不變，與市場預(yù)期一致，寬松政策得到了維持。而同樣出現(xiàn)制造業(yè)復(fù)蘇的日本也將繼續(xù)保持寬松的貨幣政策，對通縮的擔(dān)憂可能迫使日本央行推遲撤出當(dāng)前極度寬松的貨幣政策。在預(yù)定于10月份發(fā)布的一份重要報(bào)告中，日本央行很可能修改對經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，改稱通貨緊縮的狀況可能延續(xù)到2011年。在這種情況下，日本央行可能不得不將當(dāng)前接近于0的利率一直維持到2010年。其他國家央行也繼續(xù)采取刺激性的貨幣政策。捷克央行宣布降息25個基點(diǎn)，至1.25%。羅馬尼亞國家銀行也宣布降息50個基點(diǎn)，為今年以來第四次下調(diào)基準(zhǔn)利率。印尼將其基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點(diǎn)，至6.50%。澳大利亞央行8月4日宣布將基準(zhǔn)利率維持在3%不變，該行已經(jīng)連續(xù)第四個月維持基準(zhǔn)利率不變。由于澳大利亞央行此次并沒有提及還存在進(jìn)一步放松貨幣政策的空間，市場對該行加息的預(yù)期空前高漲。澳大利亞國庫部長韋恩·斯旺進(jìn)一步表示，澳大利亞利率水平已達(dá)近半個世紀(jì)以來的最低點(diǎn)，澳經(jīng)濟(jì)正在從全球經(jīng)濟(jì)衰退中復(fù)蘇，利率未來將會上調(diào)，國際資本市場的借貸成本也將隨之上升。

                              　　中國堅(jiān)持積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策

　　中國今年的貨幣投放占據(jù)GDP的總量的比例為全球之首，而在中國率先擺脫金融危機(jī)的束縛、制造業(yè)呈現(xiàn)擴(kuò)張的情況下，寬松的貨幣政策能否保持是市場極為關(guān)注的事情。近期一些部門對貨幣政策的不同觀點(diǎn)已經(jīng)引起全球市場的劇烈波動，而中國央行以及國務(wù)院有關(guān)部門堅(jiān)定的立場令市場的信心不斷增強(qiáng)。央行副行長蘇寧7日在國新辦發(fā)布會上表示，中國現(xiàn)在還不存在通貨膨脹的問題。蘇寧說，從目前看，適度寬松的貨幣政策在我國收到成效，貨幣信貸總量快速增長、信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，對提振市場信心、擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回升發(fā)揮了十分重要的作用。從總體效果比較來看，中國的政策，也包括中國適度寬松的貨幣政策，應(yīng)該說是最成功的。 蘇寧表示，至于通貨膨脹問題，今年1—6月份，中國CPI指數(shù)是-1.1%，工業(yè)品出廠價格比去年同期下降5.9%，現(xiàn)在還不存在通貨膨脹問題。國家發(fā)改委副主任朱之鑫在發(fā)布會上透露，根據(jù)黨中央、國務(wù)院的決策和部署，下一步要繼續(xù)保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為經(jīng)濟(jì)工作的首位任務(wù)，堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。全面落實(shí)和充實(shí)完善一攬子計(jì)劃和相關(guān)的政策措施，鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的勢頭。

　　波羅的海航運(yùn)指數(shù)連續(xù)回落，需密切關(guān)注

　　我們看看周邊市場和相關(guān)品種的市場表現(xiàn)。道瓊斯工業(yè)指數(shù)以及標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在突破前期高點(diǎn)之后強(qiáng)勢運(yùn)行，其每次調(diào)整都是較為短暫的，表明目前全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇得到了市場的高度認(rèn)可。值得注意的是，近期波羅的海航運(yùn)指數(shù)出現(xiàn)連續(xù)回落。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，其回落表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的活躍程度降低，但回落的趨勢并沒有確立，后市或重歸上漲，需密切關(guān)注。美元指數(shù)在中期下降通道內(nèi)運(yùn)行，但其反彈將在一定程度上打擊商品價格。全球商品綜合指數(shù)整體上行趨勢保持完好，沒有出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)跡象。國際原油市場同樣運(yùn)行在本輪上升推進(jìn)波的第三個上升波中，整體強(qiáng)勢依舊。

　　金屬整體上升趨勢未變

　　總體看，上海銅在完成了6月22日以來的上升結(jié)構(gòu)后，步入調(diào)整行情，短期市場將振蕩整固，整體上升結(jié)構(gòu)并沒有發(fā)生改變。倫敦市場也將在完成調(diào)整行情后再度上行。上海鋅運(yùn)行在本輪上升形態(tài)的延伸結(jié)構(gòu)當(dāng)中，短期內(nèi)其調(diào)整不會破壞整體上升趨勢，在完成目前的整固之后，市場將向上方16200元一線發(fā)起沖鋒。上海鋁價在突破了前期上升通道后呈現(xiàn)加速狀態(tài)，近期在保值盤進(jìn)場的情況下壓力顯現(xiàn)，但其上升結(jié)構(gòu)并沒有遭到破壞，調(diào)整之后將沖向上方15600元一線。