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　　礦產(chǎn)資源緊缺的現(xiàn)象日益加重，國(guó)際社會(huì)對(duì)礦產(chǎn)資源的爭(zhēng)奪也日趨激烈。2000年到2011年十年間礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的跨國(guó)并購(gòu)事件風(fēng)起云涌，全球范圍內(nèi)發(fā)生的跨國(guó)并購(gòu)事件數(shù)量有5.0%出現(xiàn)在采礦、采石和石油業(yè)等礦產(chǎn)資源領(lǐng)域(按被并購(gòu)方)，其年均增長(zhǎng)速度達(dá)到15.5%。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)礦產(chǎn)資源的對(duì)外依存度也在不斷攀升。由于國(guó)際礦產(chǎn)資源價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)仍然掌握在發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)礦業(yè)巨頭手中，國(guó)際礦產(chǎn)資源價(jià)格的巨幅波動(dòng)使中國(guó)的礦產(chǎn)資源企業(yè)苦不堪言。掌握更多的海外礦產(chǎn)資源，保證企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，成了中國(guó)礦產(chǎn)企業(yè)夢(mèng)寐以求的事情。
　　2011年，中國(guó)石油化工股份有限公司以24.5億美元并購(gòu)西方石油公司阿根廷子公司、中國(guó)中化集團(tuán)公司以30.7億美元收購(gòu)挪威國(guó)家石油公司等并購(gòu)事件，使世界對(duì)中國(guó)企業(yè)海外礦產(chǎn)資源并購(gòu)的關(guān)注日益升溫。在全球經(jīng)濟(jì)從金融危機(jī)中逐步復(fù)蘇的背景下，新興市場(chǎng)活躍的需求帶來(lái)礦產(chǎn)品價(jià)格高漲，采礦和金屬業(yè)引領(lǐng)了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。手持大量現(xiàn)金的中國(guó)企業(yè)，從央企到地方企業(yè)、再到主權(quán)財(cái)富基金，紛紛在世界舞臺(tái)上登臺(tái)亮相，上演著一幕壯觀的海外礦產(chǎn)資源并購(gòu)大合唱。

　　海外礦產(chǎn)資源并購(gòu)大合唱啟幕
　　根據(jù)清科數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)顯示，從2006年到2011年上半年，已經(jīng)完成的中國(guó)海外礦產(chǎn)并購(gòu)案例數(shù)達(dá)到了60起，其中56起披露價(jià)格的案例并購(gòu)總額高達(dá)466.22億美元，平均并購(gòu)金額為8.33億美元。從數(shù)據(jù)來(lái)看，2010年是中國(guó)企業(yè)海外礦業(yè)資源并購(gòu)最為活躍的一年，全年共完成16起并購(gòu)案例，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)總額90.27億美元。但是由于各個(gè)并購(gòu)案例涉及的金額普遍不大，因此2010年的并購(gòu)總金額沒(méi)有超過(guò)2009年的160.03億美元。2007年國(guó)際礦產(chǎn)資源價(jià)格漲幅較大，海外并購(gòu)成本加大，從而導(dǎo)致當(dāng)年的海外礦產(chǎn)資源并購(gòu)數(shù)量和金額都有所下降。2008年至今，海外礦產(chǎn)的并購(gòu)呈逐年上升的趨勢(shì)。2011年上半年，僅半年時(shí)間完成海外礦產(chǎn)并購(gòu)7起，并購(gòu)金額達(dá)到65.51億美元。

表1  2006-2011年上半年中國(guó)企業(yè)海外礦產(chǎn)資源并購(gòu)年度分布

　　聚焦過(guò)去五年的中國(guó)企業(yè)海外礦產(chǎn)資源并購(gòu)案例，海外礦產(chǎn)并購(gòu)主要有如下幾個(gè)特點(diǎn)：
　　聚焦一：海外礦產(chǎn)資源并購(gòu)金額偏低
　　受礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略性特征，以及海外對(duì)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的理解等因素影響，中國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)礦產(chǎn)資源時(shí)，很難并購(gòu)到規(guī)模特大、質(zhì)量特高的礦產(chǎn)資源。從過(guò)去五年的并購(gòu)案例看，中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的多是小礦、貧礦或者基礎(chǔ)設(shè)施非常不完善的礦企，因此導(dǎo)致了單個(gè)礦產(chǎn)資源并購(gòu)案例金額不高。
　　聚焦二：海外礦產(chǎn)資源并購(gòu)由國(guó)有大型企業(yè)主導(dǎo)
　　礦產(chǎn)資源生產(chǎn)的高投資與高風(fēng)險(xiǎn)，決定了該行業(yè)的天然壟斷。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，國(guó)有大型企業(yè)特別是中央企業(yè)占據(jù)了絕對(duì)的壟斷優(yōu)勢(shì)。在進(jìn)行海外并購(gòu)時(shí)，具有資金、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)的國(guó)有大型企業(yè)自然占據(jù)了先機(jī)。從已經(jīng)發(fā)生的并購(gòu)案例看，國(guó)有大型企業(yè)發(fā)起的并購(gòu)案例占據(jù)了絕大比重。在能源礦產(chǎn)領(lǐng)域主要由中國(guó)石油、中國(guó)石化、中海油等三大油企主導(dǎo)，而中國(guó)五礦、中鋼等則引領(lǐng)著金屬礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的并購(gòu)。
　　聚焦三：海外礦產(chǎn)資源并購(gòu)的積極性逐步提高
　　國(guó)際礦產(chǎn)資源價(jià)格巨幅波動(dòng)常常使依賴資源進(jìn)口的國(guó)內(nèi)企業(yè)陷入被動(dòng)局面，這刺激了國(guó)內(nèi)企業(yè)掌握更多礦產(chǎn)資源的欲望。隨著金融危機(jī)的緩慢復(fù)蘇，國(guó)際礦業(yè)并未從衰退周期中掙脫，這給擁有穩(wěn)定的市場(chǎng)需求及大量現(xiàn)金的國(guó)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)造了海外并購(gòu)的良機(jī)。2008年第三季度以來(lái)，中國(guó)企業(yè)并購(gòu)海外礦產(chǎn)資源的熱情不斷升溫，中國(guó)企業(yè)頻頻出海尋找著合適的并購(gòu)目標(biāo)。
　　聚焦四：石油領(lǐng)域并購(gòu)尤為活躍
　　中國(guó)企業(yè)在石油領(lǐng)域積極的海外并購(gòu)，與我國(guó)石油企業(yè)的集中程度及國(guó)內(nèi)油田的品質(zhì)等因素有密切的關(guān)系。國(guó)內(nèi)石油行業(yè)經(jīng)過(guò)多次的重組整合，目前石油資源主要集中在中國(guó)石化、中國(guó)石油和中國(guó)海油等三大石油公司手中。依托于國(guó)內(nèi)良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)和行業(yè)壟斷地位，三家石油公司的實(shí)力不斷增強(qiáng)，2010年中國(guó)石化、中國(guó)石油和中國(guó)海油三家石油公司在世界500強(qiáng)排行中分別排在第7、10和252位。由于資源的稀缺性，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)回暖之后，各國(guó)資源企業(yè)對(duì)全球資產(chǎn)占有的爭(zhēng)奪也將加劇。而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁的中國(guó)尚處于工業(yè)化的轉(zhuǎn)型時(shí)期，對(duì)能源、礦產(chǎn)資源的需求巨大。另外，國(guó)內(nèi)油田由于開(kāi)采時(shí)間已久，開(kāi)采難度逐步加大，所產(chǎn)原油品質(zhì)也有所下降，這些都增加了煉油的成本。因此，積極向海外尋求高品質(zhì)、低成本的原油是三大石油公司共同的發(fā)展戰(zhàn)略。因此，2011年三大國(guó)家石油公司均制定了積極的發(fā)展規(guī)劃，其中，包括通過(guò)并購(gòu)等手段大力發(fā)展海外市場(chǎng)，積極實(shí)施的走出去戰(zhàn)略。

圖1  2006-2011年上半年中國(guó)企業(yè)海外礦產(chǎn)資源并購(gòu)年度分布