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　　公司公告對杭州杭氧低溫容器有限公司增資——變更 8 萬空分項目的募集資金使用計劃，用于解決特大型產(chǎn)品的生產(chǎn)及運輸問題。
　　評論：
　　大型工業(yè)氣體項目個數(shù)增至12個，全部項目達產(chǎn)后預計貢獻收入21億元，凈利潤3.5億元
　　新增項目：廣西杭氧金川新銳氣體有限公司——項目規(guī)模大，未來仍有新增訂單可能
　　廣西金川有色金屬有限公司是金川集團有限公司的全資子公司，金川集團有限公司是由甘肅省人民政府控股的大型國有企業(yè)，是采、選、冶配套的有色冶金和化工聯(lián)合企業(yè)，是中國最大的鎳鈷鉑族金屬生產(chǎn)企業(yè)和中國第三大銅生產(chǎn)企業(yè)。金川集團在廣西防城港投資是基于廣西和防城港的政策優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢、港口優(yōu)勢、資源優(yōu)勢而做出的戰(zhàn)略選擇。
　　廣西金川有色金屬加工項目建設規(guī)模是：年產(chǎn)60萬噸銅冶煉及配套設施，年產(chǎn)11萬噸含鎳量的鎳產(chǎn)品，以及銅、鎳和化工產(chǎn)品深加工，計劃總投資300億元。項目共分三期建設：一期總投資121億元，計劃于2012年底投產(chǎn)，建成后具備年產(chǎn)40萬噸電解銅、20萬噸鎳鐵及160萬噸硫酸的生產(chǎn)規(guī)模，預計年營業(yè)收入215億元；二期工程總投資73億元，建成后，將增加年產(chǎn)20萬噸銅陽極板、20萬噸鎳鐵和4萬噸通用鎳生產(chǎn)能力，預計年營業(yè)收入186億元；三期建成后，將具備40萬噸銅產(chǎn)品深加工能力和4萬噸通用鎳生產(chǎn)能力。
　　此次與杭氧合資設立氣體公司主要為廣西金川公司一期項目配套供氣，該一期項目供氧裝機量達到2*35000Nm3/h，是杭氧10個大型工業(yè)氣體項目中單設備規(guī)模和總設備規(guī)模均最大的一個項目。
　　同時，該一期項目從投資額角度僅占到整個廣西金川有色金屬加工項目計劃總投資的1/3，因而隨著該項目進入二期、三期的規(guī)劃建設，未來杭氧仍有可能獲得更多的訂單。
　　新增項目：吉林市杭氧博大氣體有限公司——繼續(xù)拓展CO2氣體領域，氣種多元化+行業(yè)多元化極大拓展成長空間
　　該項目是杭氧去年底與浙江恒逸簽訂CO2氣體回收項目之后第二次進入該領域，這顯示出公司氣體品種實施多元化戰(zhàn)略的發(fā)展方向。
　　同時，至此，公司氣體項目涉及的上游氣源的行業(yè)、下游應用的行業(yè)分別包括了鋼鐵、有色、化工、LNG、電子玻璃、生化等多個領域，已經(jīng)不再局限于冶金行業(yè)，極大地拓展了公司的成長空間。
　　此次新增項目從2012年開始逐步貢獻業(yè)績，維持公司股票“推薦”評級
　　截止目前為止，公司氣體業(yè)務的進展不斷超越市場預期，12個大型工業(yè)氣體項目2014年全部達產(chǎn)后，預計能夠為公司貢獻收入約21億元，凈利潤約3.5億元；屆時，公司的氣體業(yè)務規(guī)模很有可能超過設備業(yè)務規(guī)模，公司則將在短短幾年內從空分設備制造龍頭成功轉型為設備制造與工業(yè)氣體運營兩條腿走路的綜合性企業(yè)。
　　我們預計2011~2013年公司的eps為0.80、1.05、1.27元/股，對應PE為24.5倍、19倍、16倍。綜合考慮公司的業(yè)績表現(xiàn)、未來發(fā)展空間和估值情況，我們維持對公司股票的“推薦”評級。
　　風險提示：
　　1）氣體項目當?shù)馗偁幐窬肿儎踊蚪?jīng)濟環(huán)境變化產(chǎn)生的零售氣體價格波動將影響公司的盈利；
　　2）下游客戶開工率的大小將影響到公司的氣體業(yè)務收益；
　　3）公司第二大股東的可能減持對股價或產(chǎn)生階段性影響。