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　　上周基本金屬寬幅震蕩。美國(guó)上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半，美股震蕩，美元繼續(xù)弱勢(shì)整理，而原油繼續(xù)下跌，使得投資者擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)下滑還遠(yuǎn)沒(méi)有到達(dá)底部，商品市場(chǎng)信心也減弱，金屬保持寬幅震蕩的走勢(shì)。截至7月10日，LME銅、鋁、鉛和鋅和分別收?qǐng)?bào)4858美元/噸、1572美元/噸、1596美元/噸和1493美元/噸，周跌幅分別為2.4%、1.8%、6.7%和3.7%，尤其是錫、鎳周跌幅均超過(guò)10%，分別收?qǐng)?bào)12000美元/噸和144905美元/噸，我們認(rèn)為前期錫、鎳價(jià)格的上漲主要受益于基金的炒作，而近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的左右搖擺，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性有所增加，商品市場(chǎng)大型基金有暫時(shí)撤退的跡象，導(dǎo)致這兩種金屬下跌更為嚴(yán)重。
　　本周LME銅和上交所銅庫(kù)存均出現(xiàn)下降，尤其是上交所銅庫(kù)存周跌幅9.7%，而路透報(bào)道，有高達(dá)100,000噸最初目的地為上海期貨交易所監(jiān)控倉(cāng)庫(kù)的銅或許正在運(yùn)往LME倉(cāng)庫(kù)。根據(jù)上周末海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份中國(guó)未鍛造及半成品銅進(jìn)口激增47.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.6%，升至歷史新高，廢銅進(jìn)口則連續(xù)第二個(gè)月下滑，降幅為15%。我們認(rèn)為，因滬倫銅價(jià)差繼續(xù)收窄、消費(fèi)淡季、消費(fèi)的重新備庫(kù)結(jié)束以及國(guó)儲(chǔ)局采購(gòu)的終止等因素將使得三季度銅進(jìn)口需求減弱。
　　鋁個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。股市方面，上周有色金屬指數(shù)小幅上漲，其中鋁子板塊表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)，焦作萬(wàn)方、云鋁股份和神火股份周漲幅均超過(guò)8%。
　　投資建議：據(jù)美國(guó)CFTC數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金和投機(jī)商在截至6月30日的一個(gè)多月時(shí)間減持多頭頭寸超過(guò)30%，顯示傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來(lái)臨之際基金對(duì)消費(fèi)的預(yù)期仍不看好。與此同時(shí)，上周召開(kāi)的G8峰會(huì)宣布將最早于10月末出臺(tái)新的監(jiān)管政以限制能源和金屬市場(chǎng)中的過(guò)度投機(jī)，我們預(yù)計(jì)這將對(duì)商品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)產(chǎn)生較大的影響。短期來(lái)看，基本金屬價(jià)格更受基本面因素影響，在現(xiàn)貨市場(chǎng)需求沒(méi)有明顯改觀的情況下還將繼續(xù)整理。在個(gè)股方面，我們建議關(guān)注廈門(mén)鎢業(yè)、金鉬股份、辰州礦業(yè)等小金屬企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。