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　　“10000美元銅價的確太高，經過這次修正后，已經趨近于反映供求關系合理的水平了。”全球第六大銅生產商波蘭銅業(yè)集團上海公司總裁葉邁克表示。
　　今年2月，國際銅價突破10000美元/噸，創(chuàng)下歷史新高，但之后便開始震蕩下行。最近受美元反彈打壓，銅價最低下探到8750美元/噸。為了解生產商對銅市場的看法，證券時報記者昨日專訪波蘭銅業(yè)上海公司總裁葉邁克。
　　葉邁克表示，過去半年，倫敦金屬交易所(LME)銅價從5000美元-6000美元區(qū)間，推升到8000美元-9000美元區(qū)間，不簡單是供求關系的反應，背后有金融市場投資需求對銅價的推動。因為銅是抗通脹的重要工具，很多時候可以用來倉單融資、金融融資。投資銅的除了傳統(tǒng)商品基金外，還有最近興起的基于銅的交易所交易基金(ETF)。
　　有關數(shù)據(jù)顯示，2003年基金投資商品資金是280億美元，2004年是550億美元，2005年是800億美元，2006年是1400億美元，2008年金融危機有所下降，2009年又大規(guī)模注入達到1700億的新高。今年第一季度，大約有96.1億美元資金流入商品基金，去年同期為2.77億美元。
　　去年10月以來，摩根大通等三家機構向美國證交會申請，推出現(xiàn)貨銅交易ETF基金，旨在進一步挖掘銅的投資價值。緊接著，LME去年11月份的交易記錄顯示，一神秘買家買入價值15億美元的期銅，對應現(xiàn)貨最少17萬噸以上，占交易所庫存量35萬噸的50%至80%。年底，高盛發(fā)布報告預計，2011年12月的銅價將升至11000美元。銅市場炒作氛圍空前強烈，在今年2月中旬，LME場內銅價創(chuàng)下10160美元/噸的歷史新高。
　　“對于生產商，高銅價當然能獲得更高利潤，是有好處的，但高價同時也是很危險的，因為它不能維持很長時間。”葉邁克說：“生產商希望價格長期保持在一個穩(wěn)定的層面上。”
　　給銅市場帶來巨大沖擊的ETF，是指交易型開放式指數(shù)基金，并非傳統(tǒng)的期貨合約。銅ETF投資者相當于購買了存放于LME倉庫的現(xiàn)貨銅，并以追蹤LME期銅價格的金融衍生品。
　　葉邁克表示，商品ETF最早是從貴金屬發(fā)展起來的，如基于黃金和白銀的ETF，但銅畢竟不是貴金屬，生產商對它的看法是非常謹慎的。一方面因為它的持有成本非常高。ETF需要大量的實物庫存來匹配頭寸，銅又是需求比較好的金屬，流動性比較強，ETF必須不斷進行庫存更新，成本很大。另一方面，如果未來通脹威脅過去了，商品的投資需求自然減弱，銅ETF前景就沒目前這么樂觀了。
　　目前，LME銅庫存約為45萬噸，倉庫按照每天每噸36美分的費用征收保管費，ETF基金收取每年0.69%基金份額的管理費，以及每月0.01%基金份額的保險津貼。德意志銀行金屬研究部門報告認為，銅ETF需求量約為30萬噸-40萬噸。
　　波蘭銅業(yè)集團是歐洲最大銅生產商，目前電解銅產量是55萬噸，計劃到2013年擴張到70萬噸-75萬噸，公司20%業(yè)務在以中國為主的亞洲地區(qū)。