銀行自營堅守滬金多單 “黃金套利”浮出水面
2011年05月10日 15:8 3304次瀏覽 來源： 上海證券報 分類： 貴金屬
在黃金價格暴跌的上周，除了暴漲暴跌令人印象深刻，一個有趣并且“反常”的現(xiàn)象引起了市場的關(guān)注，也讓“黃金套利”這一機構(gòu)盈利模式浮出了水面。
上海期貨交易所黃金期貨主力合約的持倉排名顯示，兩家銀行自營會員在上周不但沒有做空，反而增持并堅守了相當數(shù)量的多單。其中興業(yè)期貨持有2487手多單，民生銀行持有2000手多單。投資者不禁要問，難道銀行也會在逆市做錯方向嗎？業(yè)內(nèi)人士表示，其實這是銀行利用上期所黃金期價和現(xiàn)貨價格之間的價差，在進行對沖或套利交易。專家表示，由于上周市場波動較大，這樣的套利交易實際效果應(yīng)該很不錯。而在波動更大的白銀品種上，有些套利者的收益超過了30%。
據(jù)了解，2009年4月28日，上海期貨交易所批準工商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行和民生銀行成為交易所黃金期貨的自營會員。
“銀行做投機的可能性很小，”高賽爾金銀首席分析師王瑞雷分析這一現(xiàn)象表示，兩家銀行在滬金上的多單，主要應(yīng)該是考慮套利目的。
王瑞雷介紹，由于滬金1112合約相對于現(xiàn)貨處于負溢價，上周的貼水一度達到了6元之多，因此可以采用買期貨賣現(xiàn)貨的手法進行套利操作，從中賺取穩(wěn)定收益。另外，上周滬金相對于外盤黃金的貼水也達到了5元左右，有條件的機構(gòu)也可以買內(nèi)盤賣外盤進行操作。
“銀行操作黃金期貨主要有三個目的，”王瑞雷解釋說，一是對沖自身的紙黃金頭寸；二是作為理財產(chǎn)品的一部分進行設(shè)計和操作；三是進行套期保值等自營交易，很少會進行單邊投機。上周幾家銀行在黃金期貨上的操作，也說明了機構(gòu)在黃金市場上的套利能力較高。
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