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十大年報變臉公司:中鋁強勢扭虧 鋅業(yè)股份再輪回

2011年05月03日 14:14 12352次瀏覽 來源:   分類: 鉛鋅資訊

  1.中國鋁業(yè):國際鋁價主導業(yè)績扭虧 啟動多元金屬戰(zhàn)略
  借助2010年國際鋁價的大好漲勢,中國鋁業(yè)(601600.SH)終于挽回2009年虧損46.19億元的損失,于2010年實現(xiàn)盈利7.78億元。
  2010年年報顯示,公司2010年度實現(xiàn)營業(yè)收入1209.95億元,同比增長72.19%;公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為7.78億元,與上年同期的虧損46.19億元相比盈利大幅上升。公司實現(xiàn)基本每股收益0.06元。
  公司表示,業(yè)績大增主要由于主導產品市場價格回升、控虧增盈措施初見成效且產銷量增加。
  中金公司蔡宏宇分析,公司鋁產品產量穩(wěn)步增長。2010年公司氧化鋁、化學品氧化鋁、原鋁以及鋁加工產品產量分別同比增長30.3%、16.3%、11.6%以及43.9%。此外,公司毛利率環(huán)比有所提升,四季度鋁價環(huán)比上漲7%。
  此前,受金融危機影響,國際鋁價大幅下跌,倫敦金屬交易所(LME)期鋁從最高的3375美元下跌到1285美元,同時國內外相關行業(yè)對鋁的需求大幅減少,加上產能過剩等因素,中國鋁業(yè)2009年凈虧損46.19億元人民幣。
  根據公司年報,2010年公司氧化鋁板塊的產品銷售總額為268.38億元,同比增長46.74%,板塊盈利總額為10.77億元,比上年同期的虧損28.96億元增加利潤39.73億元;公司原鋁板塊的產品銷售總額為532.55億元,同比增長24.63%,盈利總額為3.59億元,比上年同期的虧損14.27億元增加利潤17.86億元;公司鋁加工板塊虧損3.24億元,比上年同期減少虧損5.74億元;公司貿易板塊的盈利總額為8.61億元,比上年同期增長36.02%。
  點評:從中國鋁業(yè)2009年與2000年的年報業(yè)績可以看出,公司業(yè)績主要是受國際鋁價的影響所致,為此,中國鋁業(yè)發(fā)展多元金屬戰(zhàn)略,而這一戰(zhàn)略也有效地提升了公司的業(yè)績。
  3月1日,在中國鋁業(yè)舉行的業(yè)績說明會上,公司董事長兼CEO熊維平表示,中國鋁業(yè)已經確定了國際多元金屬礦業(yè)公司戰(zhàn)略,重點包括銅、鋁、鐵礦石、稀土、煤炭等資源。目前母公司中鋁總公司尚無將銅、稀土資產注入上市公司的計劃。

  2.本鋼板材:大股東自產鐵礦石成本低廉 助力業(yè)績大翻身
  受益于2010年上半年國內汽車、家電市場的興旺,板材市場環(huán)境的改善,成為本鋼板材(000761.SZ)扭虧為盈的關鍵。年報顯示,本鋼板材推翻2009年虧損15.45億元的不良記錄,2010年凈利潤達9.25億元。
  業(yè)內人士分析,本鋼板材之所以能扭虧為盈,除了公司主營業(yè)務增長的因素外,公司原材料成本低廉也是一大因素。公司所需鐵精粉一半來自集團,采購價格基于不高于上一個半年度進口鐵礦石均價加上從港口到公司運雜費的原則來制定。在2010年礦價上漲的大環(huán)境下,這種滯后式的定價使公司獲得了成本優(yōu)勢,導致去年公司噸鋼成本增幅遠低于噸鋼售價增幅。
  齊魯證券分析,經過2009年的擴張,本鋼板材粗鋼產能已達1000萬噸,在不考慮未來資產注入的前提下,公司原有產能將趨于穩(wěn)定,未來重心主要放在產品結構調整上。目前公司正全力推進冷軋硅鋼工程、丹東20萬噸不銹鋼工程、220萬噸第三冷軋廠工程和30萬噸高強電鍍鋅板工程的建設。這些項目的陸續(xù)完工和投產將大幅提高公司高端產品的比例,從而有效提升公司盈利能力。
  年報顯示,公司上下半年的毛利率分別為12.14%和9.50%。齊魯證券認為,公司下半年業(yè)績下滑的原因是:一方面隨著國家家電、汽車消費刺激政策的退出,市場需求下降,產品銷售均價從上半年的4563下降到下半年的4520;另一方面,由于2010年上半年鐵礦石價格已經大幅攀升,大大提高了下半年的集團礦定價基準,導致下半年公司礦石成本居高。
  點評:隨著國內各大鋼鐵企業(yè)快速發(fā)展,新增產能將進一步大規(guī)模釋放,致使國內鋼材市場競爭更趨激烈。目前本鋼板材股票已經停牌交易,公告稱公司有重大事項。有消息稱,本鋼板材存在集團向股份公司注入軋線或鐵礦資產的可能性。

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