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　　中色股份26日公告，公司控制比例76%的廣東韶關新豐7000噸/年稀土分離項目正式獲得環(huán)保部門的批準建設。項目建成后，年產(chǎn)氧化鑭、氧化釓、氧化鐠等15種稀土產(chǎn)品合計6531.7噸，以及副產(chǎn)品氯化銨3729噸，氯化鈣2.7萬噸。
　　該項目成功通過環(huán)評對公司未來稀土產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展意義重大。1、隨著稀土整個行業(yè)的整合力度加強，稀土冶煉產(chǎn)能建設批準難度顯著提升、稀土冶煉產(chǎn)能自身將成為稀缺資源；2、作為最早進入廣東稀土領域的央企、在產(chǎn)業(yè)向上游延伸上有明顯的先入優(yōu)勢；3、公司本身海外資源獲取能力極強，隨著下游冶煉產(chǎn)能的擴張，不排除公司在除鉛鋅鋁等現(xiàn)有資源領域外、加強稀土等其他資源的獲取力度。
　　公司資源擴張的現(xiàn)實基礎是公司未來規(guī)模、業(yè)績爆發(fā)性增長的重要基礎。公司有色金屬資源方面擴張方面具有明顯的現(xiàn)實基礎：1、公司目前在礦產(chǎn)資源豐富的地區(qū)擁有赤峰地區(qū)14個探礦權，有望取得滿意的結(jié)果；2、自身具有很強的資源獲取經(jīng)驗和能力；3、背靠擁有大量有色金屬礦產(chǎn)資源的集團公司，且集團擁有的大部分有色資產(chǎn)已經(jīng)進入或者即將進入收獲期，不排除集團對上市公司的繼續(xù)支持?？傊猩煞菰谫Y源獲取方面具有同行業(yè)企業(yè)難以企及的優(yōu)勢。
　　老撾鋁土礦項目進展順利、有望成未來業(yè)績增長點。2010年公司加快了老撾地區(qū)鋁土礦項目的開發(fā)工作，順利完成了地質(zhì)勘查，并組織了老撾南部鋁土礦勘查工程的招標、評標、合同簽訂，目前勘探工程已經(jīng)順利展開，勞務鋁土礦有望成公司未來業(yè)績新的增長點。
　　工程承包業(yè)務與裝備制造業(yè)務互相促進。公司工程承包業(yè)務有望逐步好轉(zhuǎn)；裝備制造業(yè)務主導產(chǎn)品料漿輸送隔膜泵、鋁電解多功能機組和冶金設備均具有很強的市場競爭力，兩項業(yè)務已經(jīng)形成了良好的互動。
　　維持推薦的投資評級。不包括公司實現(xiàn)巨額的投資收益和公司未來資源方面的擴張帶來的爆發(fā)性增長，保守估計該項目2013年產(chǎn)能正常釋放，我們預測11-13年EPS分別為0.33元、0.44元和0.62元，考慮公司資源擴張的現(xiàn)實基礎，一旦資源擴張的渠道某一方面出現(xiàn)突破，公司規(guī)模及業(yè)績都可能出現(xiàn)爆發(fā)性的增長，維持推薦。