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　　“抄底”心態(tài)泛濫 我海外投資須防急功近利
　　“并購之前，資金并不是最重要的考慮因素；并購之后，中國企業(yè)除了錢卻似乎很難拿出更有價值的東西。”

　　國際化經(jīng)營管理能力嚴(yán)重不足
　　不少企業(yè)對并購整合的理解還停留在買設(shè)備、買廠房、買技術(shù)的階段。
　　上海外國語大學(xué)中國海外利益研究中心助理研究員汪段泳說，我國不少企業(yè)對并購整合的理解還停留在買設(shè)備、買廠房、買技術(shù)的階段，特別是在當(dāng)前金融危機背景下，“抄底”心態(tài)泛濫。
　　“并購之前，資金并不是最重要的考慮因素；并購之后，中國企業(yè)除了錢卻似乎很難拿出更有價值的東西。”汪段泳說，這說明中國企業(yè)對外投資能力存在較大缺陷。對于企業(yè)而言，實施跨國并購也不僅僅只是把規(guī)模做大，還在于優(yōu)化資源結(jié)構(gòu)的同時，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)以及市場結(jié)構(gòu)，這才是跨國并購的終極目的。
　　他還認(rèn)為，當(dāng)前中國“走出去”的企業(yè)，突出問題表現(xiàn)在國際化經(jīng)營管理嚴(yán)重能力不足，特別是在組織文化整合和人力資本整合方面，中國企業(yè)與國際行業(yè)領(lǐng)先者相比都存在較大的差距。這種差距的客觀存在使得中國企業(yè)在“走出去”的過程中需要付出更大努力，也需要承擔(dān)更大風(fēng)險。
　　中國財經(jīng)大學(xué)中國銀行(601988)業(yè)研究中心主任郭田勇表示，不能以純粹投資的角度來看待“抄底”，企業(yè)想要真正并購成功一定要建立在自身實力的基礎(chǔ)上，但實力除了資本之外，還包括自身的公司治理水平、經(jīng)營水平等必要因素。國外的一些金融機構(gòu)虧損較多，如果中資機構(gòu)投資的話首先要動用資本金補虧，但從國際經(jīng)濟調(diào)整的時間來看，即便這些機構(gòu)將來可以轉(zhuǎn)好并出現(xiàn)收益，至少也得經(jīng)過好幾年。
　　汪段泳表示，中國企業(yè)海外投資普遍缺乏戰(zhàn)略規(guī)劃，主要表現(xiàn)在：一，只考慮價格和易得性，而不考慮投資目標(biāo)與企業(yè)整體發(fā)展目標(biāo)是否相符；二，沒有制定長遠的商業(yè)計劃，對收購目標(biāo)未來的發(fā)展方向不明確；三，對投資目標(biāo)的事前盡職調(diào)查不充分，導(dǎo)致沒能及時發(fā)現(xiàn)其中的風(fēng)險；四，交易之前沒有充分考慮整合計劃，致使交易之后整合失敗。

　　應(yīng)鼓勵分散投資領(lǐng)域
　　中國境外投資的國家或地區(qū)分布的多元化、行業(yè)分布的多元化，在全球經(jīng)濟一體化的條件下，才能夠有效地化解地區(qū)集中、行業(yè)集中的風(fēng)險。
　　武漢大學(xué)國際問題研究院研究員苗迎春認(rèn)為，當(dāng)前我國政府在海外投資的法律保障方面缺乏統(tǒng)一的、穩(wěn)定的、權(quán)威的立法，管理上政出多門，部門間職能交叉、內(nèi)容重疊，這會大大降低了我國企業(yè)對外投資的效率；在具體鼓勵和保障政策上，虛多實少，缺乏具有實質(zhì)內(nèi)容的具體政策；在服務(wù)保障體系方面，政府不能充分利用調(diào)動資源的優(yōu)勢以解決市場上的信息失靈問題，也沒有能很好地參與到跨國投資規(guī)則的制定過程中來；政府在相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策上沒能對企業(yè)提供正確的激勵機制。
　　汪段泳說，中國企業(yè)“走出去”對于促進企業(yè)內(nèi)部改革、改進治理結(jié)構(gòu)、打造具備全球運營能力的跨國公司發(fā)揮出了重要作用，但近年來的“走出去”戰(zhàn)略偏重于強調(diào)國家資源安全保障政策，導(dǎo)致投資明顯地向著能源與礦產(chǎn)資源方向傾斜，而這些領(lǐng)域與品牌開發(fā)、銷售渠道拓展和培育創(chuàng)新能力關(guān)系不大，可能導(dǎo)致企業(yè)在海外投資過程中采取各種急功近利的短視行為，而不是基于戰(zhàn)略思維規(guī)劃投資行為。
　　專家因此建議，中國企業(yè)“走出去”應(yīng)該制定長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，鼓勵分散投資領(lǐng)域。上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司研究總監(jiān)郭繼豐認(rèn)為，中國境外投資的國家或地區(qū)分布的多元化、行業(yè)分布的多元化，在全球經(jīng)濟一體化的條件下，才能夠有效地化解地區(qū)集中、行業(yè)集中的風(fēng)險。
　　苗迎春指出，要避免海外投資風(fēng)險，必須加強對投資國政治形勢的跟蹤和評估，一旦政治風(fēng)險增大，要及時與東道國政府溝通，闡明風(fēng)險發(fā)生對東道國的弊害，獲得諒解與支持。同時，要引導(dǎo)企業(yè)購買與防御政治風(fēng)險有關(guān)的保險，將政治風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給保險公司，降低和轉(zhuǎn)移政治風(fēng)險。

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