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　　滬鋅市場經(jīng)過前期的急速殺跌后，市場恐慌情緒有所緩解，鋅價(jià)在19000元附近獲得一定支撐。“兩會”召開在即，市場不確定性因素加大，投機(jī)者不敢貿(mào)然入場發(fā)動行情，本周前兩個交易日鋅價(jià)以窄幅振蕩為主。鋅價(jià)中期趨勢性方向仍不明朗，振蕩后將等待方向選擇，新的一輪行情或正在醞釀之中。
　　鉛鋅是伴生礦，在中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于同意上海期貨交易所開展鉛期貨交易的批復(fù)》后，由于國內(nèi)現(xiàn)貨鉛價(jià)明顯低于鋅價(jià)，現(xiàn)貨市場鉛囤貨的熱情高漲，這也促使滬鋅市場受到資金的追捧。滬鋅主力合約短短幾個交易日持倉量一度增加近20萬張，同時伴隨著價(jià)格的強(qiáng)勁上揚(yáng)，最高觸及20530元/噸。不過，由于缺乏下游消費(fèi)的支持，預(yù)計(jì)后期鋅價(jià)整體以振蕩調(diào)整為主。
　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場整體成交疲軟，下游消費(fèi)采購保持謹(jǐn)慎心態(tài)，盡管3月的消費(fèi)旺季以及鉛期貨上市給了市場不少想象的空間，但是鋅市場整體供需過剩的事實(shí)無法改變鋅價(jià)振蕩調(diào)整的基調(diào)。
　　世界金屬統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年1—11月全球鋅市供應(yīng)過剩435000噸。截至2月25日，LME鋅庫存仍然維持在70萬噸的高位，而滬鋅的庫存則維持在33萬噸以上。由于LME鋅注銷倉單維持在低位（僅3000余噸），預(yù)計(jì)后期LME鋅庫存有望繼續(xù)增加。
　　在現(xiàn)貨市場囤鉛、期貨市場買鋅的情形下，鉛期貨上市后的價(jià)格走勢也將變得相當(dāng)重要?，F(xiàn)貨商囤鉛的目的無外乎就是待鉛期貨上市后高價(jià)拋售以獲取價(jià)差利潤。實(shí)際上，消費(fèi)并不會因?yàn)橛辛算U期貨就會出現(xiàn)大幅增長，并且，由于囤貨者眾多，一旦鉛上市，那么現(xiàn)貨市場拋售和期貨市場同時做空進(jìn)行保值的可能性將明顯增強(qiáng)。由此而引發(fā)的后期鉛鋅價(jià)集體跳水恐怕也將是大概率事件。
　　綜上所述，目前鋅價(jià)處于階段性的相對高點(diǎn)，其價(jià)值處于高估區(qū)域，大宗商品市場的銅已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整的跡象，這必然將拖累整體有色金屬市場上漲的步伐。
　　考慮到當(dāng)前國內(nèi)市場的宏觀緊縮政策依然在延續(xù)，市場的流動性收縮較為明顯，銀行間貸款節(jié)奏有所放緩，金融市場的環(huán)境正在逐步走向趨緊的氛圍之中。下游鋅消費(fèi)市場的行政調(diào)控已經(jīng)實(shí)施，房地產(chǎn)、汽車消費(fèi)高速增長的時機(jī)或許正在離我們悄然而去，抗通脹、經(jīng)濟(jì)增速降溫正在來臨。鋅市場受經(jīng)濟(jì)增長的影響相對較大，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的當(dāng)今，下游消費(fèi)顯然無法承受目前高企的原材料價(jià)格，市場需求正在逐步放緩，鋅價(jià)調(diào)整的序幕已經(jīng)拉開。