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　　行業(yè)巨頭受益
　　早在2009年國(guó)家收緊多晶硅審批之后，業(yè)內(nèi)就推測(cè)未來(lái)的《多晶硅準(zhǔn)入條件》將利好大企業(yè)。此次文件正式出臺(tái)后，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為《準(zhǔn)入條件》將引發(fā)多晶硅行業(yè)的大洗牌，一些已成規(guī)模的大廠將會(huì)從中受益。
　　中投顧問(wèn)首席能源分析師姜謙指出，目前國(guó)內(nèi)的多晶硅廠商中80%都是小企業(yè)，普遍在幾百噸規(guī)模左右，這些企業(yè)在規(guī)模上、能耗上大多達(dá)不到要求，2011年年底將是這些中小企業(yè)被淘汰的“大限”。
　　據(jù)國(guó)聯(lián)證券新能源分析師楊平估算，按80萬(wàn)/噸的投資成本，每期3000噸/年的產(chǎn)能限制意味著25億元的初始投資規(guī)模，加上項(xiàng)目投資中最低資本金比例不得小于30%，這兩項(xiàng)都大大提高了資金門(mén)檻，一些投機(jī)企業(yè)將被拒之門(mén)外。
　　“這有利于行業(yè)內(nèi)的大企業(yè)發(fā)展。后者可充分發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低生產(chǎn)成本。同時(shí)，行業(yè)集中度也將進(jìn)一步提高。”楊平說(shuō)。
　　長(zhǎng)城證券分析師周濤也認(rèn)為，《準(zhǔn)入條件》出臺(tái)后，多晶硅產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)整合，一些較小的、技術(shù)水平較低的多晶硅產(chǎn)能將被淘汰，具有成本和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)能將在市場(chǎng)上站得更穩(wěn)，行業(yè)格局上可能會(huì)更加向寡頭壟斷靠近。他認(rèn)為南玻A等通過(guò)技術(shù)改造大幅降低成本的優(yōu)勢(shì)企業(yè)或從中受益。
　　“南玻A的冷氫化技術(shù)改造項(xiàng)目將降低能耗和成本，其成本從每公斤38美元左右降低到30美元左右，再考慮其一體化的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，建議投資者密切關(guān)注。”周濤說(shuō)。
　　姜謙對(duì)多晶硅未來(lái)行業(yè)格局得出的結(jié)論則是：“強(qiáng)者更強(qiáng)、弱者出局。”在他看來(lái)，《準(zhǔn)入條件》最終會(huì)讓我國(guó)形成10家左右的多晶硅生產(chǎn)商。
　　中投證券分析師張鐳建議關(guān)注具有成本優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭，關(guān)注循環(huán)流化床法等技術(shù)的擴(kuò)散和物理法等方法的技術(shù)突破帶來(lái)的低成本沖擊。
　　“長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，多晶硅價(jià)格的下降是必然趨勢(shì)，擁有成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將勝出，建議關(guān)注保利協(xié)鑫（3800.HK）。而隨著技術(shù)的升級(jí)換代，不排除更低成本制造多晶硅方法的工業(yè)化帶來(lái)行業(yè)新機(jī)會(huì)，可關(guān)注鄂爾多斯。”張鐳說(shuō)。

　　行業(yè)整合難免
　　無(wú)論愿不愿意，國(guó)內(nèi)一些中小多晶硅企業(yè)注定將在2011年迎來(lái)真正的難關(guān)，一場(chǎng)優(yōu)勝劣汰、大浪淘沙的行業(yè)整合颶風(fēng)即將刮起。
　　“短期內(nèi)行業(yè)整合的壓力還主要來(lái)自價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。”平安證券分析師竇澤云指出，之所以這么說(shuō)是由于多晶硅行業(yè)具有投入高、產(chǎn)出慢的特點(diǎn)，在生產(chǎn)初期很難對(duì)其生產(chǎn)指標(biāo)做出較準(zhǔn)確的判斷，故《準(zhǔn)入條件》對(duì)行業(yè)內(nèi)已有企業(yè)的執(zhí)行效果仍有待觀察。
　　事實(shí)上，2010年光伏行業(yè)的增速就超出了幾乎所有人的預(yù)計(jì)。根據(jù)平安證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年中國(guó)光伏組件產(chǎn)量為10GW左右，對(duì)應(yīng)多晶硅需求7萬(wàn)噸。而我國(guó)2010年多晶硅產(chǎn)能接近9萬(wàn)噸，產(chǎn)量為4.6萬(wàn)噸左右。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2010年前11個(gè)月累計(jì)進(jìn)口多晶硅達(dá)4.2萬(wàn)噸。由此可見(jiàn)，在考慮了增加庫(kù)存的影響因素后，國(guó)內(nèi)對(duì)高質(zhì)量多晶硅的需求仍然很旺盛。
　　“相比國(guó)外傳統(tǒng)大廠而言，國(guó)內(nèi)多數(shù)多晶硅企業(yè)規(guī)模小、成本高、質(zhì)量一般，隨著國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手增加產(chǎn)能供給之后，其生存空間受到更大挑戰(zhàn)，若2011和2012年下游需求不樂(lè)觀，則多晶硅價(jià)格也會(huì)有較大降幅，行業(yè)整合將在所難免。”竇澤云說(shuō)。
　　孟憲淦則表示，如果《準(zhǔn)入條件》中的門(mén)檻都能達(dá)到的話，則多晶硅的生產(chǎn)成本可控制在每公斤30美元左右，這與國(guó)際上多晶硅的平均生產(chǎn)成本已非常接近。“畢竟，價(jià)格才是政策的核心?！稖?zhǔn)入條件》的目的就是通過(guò)國(guó)家調(diào)控來(lái)推動(dòng)光伏發(fā)電盡快實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)。”
　　中投證券分析師張鐳也認(rèn)為，《準(zhǔn)入條件》短期對(duì)多晶硅供給面影響有限，長(zhǎng)期來(lái)看則有利于低成本規(guī)模化企業(yè)勝出，而原料成本降低更有利于光伏行業(yè)邁向平價(jià)上網(wǎng)。
　　他預(yù)計(jì)，在準(zhǔn)入條件出臺(tái)之后，一些高能耗高成本小規(guī)模的廠商產(chǎn)能將會(huì)關(guān)閉，但此類廠商本身體量很小對(duì)實(shí)際市場(chǎng)的供需影響很有限；《準(zhǔn)入條件》有利于促進(jìn)企業(yè)更快達(dá)產(chǎn)以達(dá)到相關(guān)指標(biāo)，未來(lái)新上項(xiàng)目則會(huì)傾向于以較大產(chǎn)能規(guī)模申報(bào)，均有利于行業(yè)形成集群優(yōu)勢(shì)，而具體能耗等指標(biāo)的規(guī)定又有利于廠商加快達(dá)產(chǎn)周期和以低成本低能耗為目標(biāo)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
　　“目前，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格主要是國(guó)內(nèi)前幾大多晶硅廠商定價(jià)，他們?cè)谝?guī)模、指標(biāo)、環(huán)保等方面均達(dá)到準(zhǔn)入要求，因此現(xiàn)貨價(jià)格受到擾動(dòng)的機(jī)會(huì)很小。長(zhǎng)期看，準(zhǔn)入條件有利于行業(yè)加速整合，低能耗低成本方向最終有利于終端組件成本的降低，最終目的是實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)。”張鐳說(shuō)。

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