常鋁股份：汽車鋁箔放量在即
2011年02月11日 9:28 4443次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 鋁資訊
春節(jié)假期末央行加息的消息并沒有澆滅市場做多的熱情，今日大盤群雄并起，各路熱點(diǎn)紛紛大顯身手。其中，年報(bào)預(yù)增概念股再度逞強(qiáng)，美的電器、中恒集團(tuán)強(qiáng)勢漲停，因此，建議繼續(xù)關(guān)注年報(bào)大幅預(yù)增的常鋁股份（002160）：公司是中國空調(diào)鋁箔行業(yè)的龍頭企業(yè)。受益于高附加值產(chǎn)品產(chǎn)能釋放，進(jìn)口替代效應(yīng)明顯，業(yè)績有望持續(xù)改善。
細(xì)分行業(yè)龍頭，享受行業(yè)復(fù)蘇大蛋糕
公司主營鋁壓延加工行業(yè)，逐步形成以空調(diào)箔為主、合金箔為輔產(chǎn)品生產(chǎn)格局。近幾年公司專注于空調(diào)箔產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，在空調(diào)箔這一細(xì)分市場中成為國內(nèi)生產(chǎn)技術(shù)水平最高、品種最全、市場份額最大的專業(yè)化制造企業(yè)，國內(nèi)市場占有率達(dá)到18%左右，環(huán)球“牌鋁箔被認(rèn)定為”中國名牌產(chǎn)品。同時(shí)公司也是國內(nèi)唯一一家取得所有在華外資品牌空調(diào)器制造商認(rèn)證的公司。
2010年以來，我國空調(diào)產(chǎn)量增長非常迅猛，據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國1~11月共生產(chǎn)空調(diào)8949萬臺(tái)，銷售8737萬臺(tái)，預(yù)計(jì)2010年全年我國空調(diào)年產(chǎn)量將達(dá)到10000萬臺(tái)。如果按照平均每臺(tái)空調(diào)耗用鋁箔約3.3 kg來計(jì)算，2010年我國空調(diào)箔市場容量將在31.35萬噸以上。預(yù)計(jì)未來兩年，我國空調(diào)產(chǎn)量有望保持15~20%的增速高速增長，2012年市場需求有望突破48萬噸?；诠驹诳照{(diào)鋁箔市場的既有優(yōu)勢和良好的發(fā)展模式、穩(wěn)健的產(chǎn)能規(guī)模，我們認(rèn)為公司該領(lǐng)域市場將繼續(xù)保持穩(wěn)步增長。
汽車鋁箔產(chǎn)能加速釋放 同時(shí)進(jìn)軍文化傳媒行業(yè)
國內(nèi)汽車復(fù)合箔需求超過10萬噸，由于其技術(shù)壁壘較高，國內(nèi)少有企業(yè)能進(jìn)行批量生產(chǎn)，因此國內(nèi)大部分復(fù)合箔依賴進(jìn)口。公司汽車合金箔性能與進(jìn)口產(chǎn)品相當(dāng)，由于成本控制得當(dāng)，在價(jià)格上占據(jù)一定優(yōu)勢，市場前景廣闊。公司高精度合金箔項(xiàng)目已經(jīng)正常運(yùn)行1年，2011年產(chǎn)能將達(dá)到5萬噸。目前，公司已經(jīng)通過日本東洋散熱器株式會(huì)社的現(xiàn)場審核和資質(zhì)認(rèn)定，并與之簽訂相關(guān)的供貨協(xié)議。此外，公司已經(jīng)獲得了第三方TS16949體系認(rèn)證，公司通過2010年向康奈可等下游客戶的試用測試，目前已獲得了貝爾國際驗(yàn)證機(jī)構(gòu)等第三方權(quán)威認(rèn)可，部分使用方已經(jīng)認(rèn)可公司產(chǎn)品質(zhì)量，獲得了全球采購資格。今年是公司合金鋁箔產(chǎn)能加速釋放的黃金時(shí)期，產(chǎn)品毛利率有望大都保持在30%以上，因此，汽車用鋁箔將成為2011年業(yè)績增長的最大亮點(diǎn)。
另外，公司高精度PS 版（也稱CTP版）項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)品規(guī)模為年產(chǎn)3萬噸高精度PS版基。受益于文化傳媒行業(yè)的長期景氣，作為印刷用高新技術(shù)的CTP版必將受益。公司與富士公司在華合資企業(yè)富士星光有限公司建立了較好的合作關(guān)系，并開始供貨，隨著富士星光不斷開拓市場，公司可以分享成長。公司產(chǎn)地距離日本富士公司、德國愛克發(fā)在華的生產(chǎn)基地較近，具有一定的地位優(yōu)勢，而從資料看，這兩家公司對CTP版的年需求量超過8萬噸，將有利于保障公司該產(chǎn)品的銷售。顯然，公司近水樓臺(tái)先得月，CTP版業(yè)務(wù)盈利空間有望逐步打開。
二級市場上，上調(diào)盈利預(yù)期的該股受到各路資金追捧，表現(xiàn)強(qiáng)勢。今日尾盤放量收紅，連續(xù)突破兩條均線壓制，技術(shù)形態(tài)再次走好，后市有望進(jìn)一步拉升，建議重點(diǎn)關(guān)注。
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