中色股份:近49億大單助力未來業(yè)績成長
2010年12月22日 10:45 5814次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 銅資訊
12月22日消息 中色股份前身是1983年成立的中國有色金屬對外工程公司，是全球主要的工程承包商之一，主營業(yè)務為承包本行業(yè)國外工程，境內外資工程；承包工程所需的設備、材料的出口；開發(fā)國內外鋁、鋅為主的有色金屬資源；國外有色金屬工程的咨詢、勘測和設計等。是較早開始執(zhí)行有色資源“走出去”戰(zhàn)略的上市公司，中色股份利用在海外有色金屬承包工程的優(yōu)勢，成功控制了蒙古敖包鋅礦，介入到老撾鋁土礦項目以及塔拉哈姆扎大型鉛鋅礦山項目的開發(fā)，在世界多個地區(qū)建立了資源基地。1997年上市以來,很長一段時間也是以工程承包作為主業(yè)。公司目前在建和未開工的項目資源非常豐富,大部分項目集中在非洲、亞洲等新興資源市場。隨著亞非新興市場的興起,對有色金屬的需求與日俱增,而這些市場一般擁有豐富的資源,但技術落后,為公司提供了廣闊的施展空間。公司憑借在當地的多年經營,成為中國對外有色工程承包的最大供應商。據統(tǒng)計公司在建項目金額達到8億美元,而未開工項目金額高達50億美元。
本次承接的伊朗ALPHACO公司電解鋁EPC工程總承包一期項目再添48.8億元大單,工期預計36個月,該合同主要是向伊朗ALPHACO公司提供設計、設備供貨、土建施工、設備安裝、試車、培訓等的EPC工程總承包，建設一個年產能為31萬噸的電解鋁廠，合同目前只承建一期，未來有可能啟動2期項目,為公司工程承包資源提供了充足保證。
項目紐帶牽出資源戰(zhàn)略
公司雖然工程承包未來數年可結算資源較多,但毛利率整體下降,公司2003年提出資源戰(zhàn)略,利用自身本地化優(yōu)勢和項目紐帶,獲得多個海外礦產資源,擁有蒙古敖包鋅礦、老撾鋁土礦等礦產項目。此外,中色集團在海外擁有豐富的礦產資源,其中體量較大的有擁有75%權益的緬甸達貢山鎳礦,鎳儲量70萬噸;擁有85%權益的贊比亞謙比希銅鈷礦,銅儲量505萬噸,鈷儲量15萬噸。經過幾年的發(fā)展,公司主業(yè)從工程承包轉向有色金屬采選及冶煉,公司控股股東中色集團,是隸屬于國資委的大型央企,經營范圍包括有色金屬礦產資源開發(fā)、建筑工程、相關貿易服務。公司是集團旗下唯一的上市平臺,隨著央企整體上市的推進,未來集團資產注入預期強烈。
布局南方稀土蓄勢待發(fā)
公司通過收購控股珠江稀土,并實行異地搬遷順利進入到廣東稀土市場的整合。廣東珠江稀土是一家具有40余年歷史的稀土冶煉分離企業(yè),產能3000噸。通過以公司為主體對珠江稀土進行重組,異地搬遷到廣東新豐縣,成立“中色南方稀土”公司,建設7000噸/年的稀土分離產能。新豐縣是廣東省為數不多未開發(fā)的中重稀土礦產處女地,據公開資料顯示稀土儲量為20萬噸。項目的實施將使中色南方稀土成為國內最大的稀土分離企業(yè),進一步奠定公司在中重稀土行業(yè)中的領先地位。
盈利預測
本次項目合同順利簽訂,按公司工程承包毛利率約8.5%、凈利率3%計算,預計將為公司貢獻凈利潤1.5億元,平攤到未來三年,增厚每年EPS約0.078元。預計公司2010-2012年EPS分別為0.10元、0.47元、0.55元,市盈率分別為310.50、69.50、58.90倍,考慮公司存在整體上市和整合廣東新豐縣稀土礦的良好預期,我們給予公司“買入”評級。
風險提示
由于本合同的生效取決于伊朗ALPHACO公司從中國的銀行獲得融資的進展情況,因此存在不確定性。所在國的政治、經濟形勢風險。
責任編輯：lee
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