銅陵有色：目標價52元 給予買入投資評級
2010年12月22日 8:39 23593次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 銅資訊
未來資源注入可期。
從目前三大銅上市公司比較來看，江西銅業(yè)資源儲量最大，銅儲量1131萬噸，銅陵有色和云南銅業(yè)都是約200萬噸(云銅儲量包含本次注入的"三礦一廠")。但從集團控制的資源看，銅陵有色未來資源注入的前景最好。通過整理相關資料和報道，集團公司擁有豐富的礦產資源，銅權益儲量超過800萬噸，另外集團公司下屬的金寨沙坪溝鉬礦擁有50萬噸的鉬儲量，含鉬品位高到0.156%，屬于大型鉬礦山。假如這些礦產資源能夠在未來注入上市公司，那么公司的資源儲量將比肩江西銅業(yè)。
堅定看好銅價走勢。
投資基本金屬關鍵在于經(jīng)濟周期，從各國最新的PMI數(shù)據(jù)以及IP增速看，目前全球經(jīng)濟處于上行階段。美國雖然保持較高的失業(yè)率，但是新一輪的量化寬松政策將逐漸起到改善經(jīng)濟的效果。歐洲方面，德法兩國穩(wěn)定的經(jīng)濟增長帶動歐元區(qū)整體經(jīng)濟的恢復，歐元區(qū)對基本金屬的需求得到保證。從國內的市場看，我國的經(jīng)濟運行良好，全球經(jīng)濟引擎的地位沒有改變，下游需求的上漲支撐著銅價走勢。在全球經(jīng)濟增長明確且下游需求增加的情況下，我們看好銅價走勢，預計2010-2012年國內銅價均價分別為60000元/噸、69000元/噸和73000元/噸。
業(yè)績預測與投資評級。
我們始終堅定看好銅價，在銅上市公司中，我們又最看好銅陵有色。公司目前自產銅量較低，未來看點在于集團公司的有可能資源注入提高自給率以及加工產品的止損。我們預計公司2010年-2012年EPS分別為0.60、1.16、1.35元，假如能夠實現(xiàn)資源注入，公司在資源方面將比肩江西銅業(yè)，而目前公司市值不到江西銅業(yè)的30%，我們給予公司2011年EPS45倍估值，目標價格52元，投資評級"買入"。
責任編輯：lee
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