有色金屬:中國(guó)緊縮性繼續(xù) 金屬短期承壓
2010年11月22日 15:39 1465次瀏覽 來(lái)源: 頂點(diǎn)財(cái)經(jīng) 分類: 有色市場(chǎng)
11月22日消息 國(guó)內(nèi)外價(jià)格:因中國(guó)1個(gè)月內(nèi)2次上調(diào)準(zhǔn)備金率,以及愛爾蘭債務(wù)問(wèn)題,投資者擔(dān)憂基本金屬需求前景,風(fēng)險(xiǎn)偏好減弱。LME本周基本金屬全線下跌。
鉛/鋅均有9%以上跌幅,銅跌幅最小,為2.4%。其他金屬均有3%以上跌幅。COMEX黃金本周下跌1.2%, 12月期貨收于1352.9美元/盎司。我們跟蹤的主要黃金ETF持金量比上周下降2噸,仍維持在1475噸的高位。
國(guó)內(nèi)金屬本周銅/鋅/鎳均有5%以上跌幅,其余金屬下跌1-2%。
本周我們跟蹤的小金屬中,鎢上漲4%,美國(guó)廢鈦上漲4.8%,歐洲鈦鐵下滑0.7%。稀土氧化物本周有所調(diào)整,氧化釹和氧化鐠跌幅下滑0.8%/0.5%,氧化鏑跌0.7%,氧化銪跌0.3%,其他稀土氧化物與上周基本持平。
交易所庫(kù)存:本周全球交易所金屬庫(kù)存除鎳小幅下降0.2%以外,其余金屬庫(kù)存小幅上漲,其中錫漲幅最大,上漲5%。銅、鋁,鎳和錫今年來(lái)庫(kù)存累計(jì)降幅為19.6%,3%,17.7%和47%。
全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)和流動(dòng)性:全球經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇途中:11月費(fèi)城制造業(yè)指數(shù)為22.5,大超預(yù)期。上周的美國(guó)初次申請(qǐng)就業(yè)金人數(shù)43.9萬(wàn),低于預(yù)期,顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正在改善。圣誕節(jié)前期是美國(guó)傳統(tǒng)的裁員高峰期,我們會(huì)密切關(guān)注美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)。流動(dòng)性方面:中國(guó)CPI數(shù)據(jù)持續(xù)走高,引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)出臺(tái)嚴(yán)厲流動(dòng)性緊縮政策的預(yù)期,中國(guó)央行1個(gè)月內(nèi)2次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。顯示國(guó)家對(duì)抵制通脹和熱錢涌入的決心。東方宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為加息沒有天花板,央行會(huì)采取組合拳嚴(yán)厲控制通脹。本周的提升準(zhǔn)備金率0.5BP實(shí)際上是好于原本周末加息的預(yù)期。但是只要短期內(nèi)熱錢有繼續(xù)流入的的動(dòng)力,央行會(huì)繼續(xù)采取對(duì)沖措施。短期大宗商品價(jià)格承壓局面仍在。但是長(zhǎng)期看全球流動(dòng)性依然非常充裕,美國(guó)QE2實(shí)施勢(shì)必造成流動(dòng)性進(jìn)一步泛濫,足以支撐大宗商品價(jià)格維持高位。
我們的觀點(diǎn):我們對(duì)基本金屬價(jià)格未來(lái)走勢(shì)依然看好,我們認(rèn)為未來(lái)1年全球流動(dòng)性依然非常寬松,以美聯(lián)儲(chǔ)為首的美歐日央行仍將實(shí)施寬松貨幣政策。而全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇將帶來(lái)金屬基本面的持續(xù)改善。中國(guó)流動(dòng)性緊縮預(yù)期短期令商品價(jià)格承壓,但我們認(rèn)為目前只是中國(guó)流動(dòng)性收縮的起始階段,對(duì)經(jīng)濟(jì)本身和需求影響并顯著。商品價(jià)格經(jīng)調(diào)整整固后仍有望繼續(xù)上行。
我們長(zhǎng)期看好黃金。我們還看好供應(yīng)面緊張的基本金屬如銅、錫;行業(yè)整合比較明確的鉬,稀土,鎢;以及受節(jié)能減排影響產(chǎn)能大幅減少的鋁和錳。
投資標(biāo)的:建議關(guān)注基本金屬,推薦:江西銅業(yè)(買入)、中金嶺南(000060)、焦作萬(wàn)方(000612)(增持)。建議繼續(xù)關(guān)注黃金和小金屬板塊。推薦:山東黃金(600547)(買入),中金黃金(600489)(買入),寶鈦股份(600456)(買入),金鉬股份(601958)(買入),金瑞科技(600390)(買入),貴研鉑業(yè)(600459)(買入)。
→有色金屬[板塊指數(shù):7527.14 漲跌:0.96%]
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