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　　昨日豫光金鉛、江西銅業(yè)、寶鈦股份、銅陵有色等近20只有色股漲停有色金屬板塊再放異彩

     昨日盤中，有色金屬板塊風(fēng)云再起，銅陵有色、豫光金鉛、江西銅業(yè)、寶鈦股份等近20只個(gè)股漲停，這種情景不由使人想起了去年行情中有色股的牛態(tài)。那么現(xiàn)在有色金屬股的基本面狀況如何？他們目前的估值合理么？投資者二季度投資應(yīng)把握哪些機(jī)會(huì)？我們今天特約請(qǐng)到金元證券的歐文沛和來自大通證券的陳建中兩位嘉賓來共同探討。
主持人：有色金屬股一季度的業(yè)績(jī)狀況如何？現(xiàn)在相關(guān)子行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格不斷創(chuàng)新高，您看好哪些子行業(yè)？
    金元證券 歐文沛：有色金屬公司的業(yè)績(jī)受產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的影響較大，2008年一季度，由于有色金屬各個(gè)品種的價(jià)格與2007年同期比較漲跌不一，不同公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況差別很大?？傮w來看，業(yè)績(jī)?cè)龇史啪徻厔?shì)。今年以來，在全球通脹和美元持續(xù)貶值的大背景下，有色金屬的金融屬性的表現(xiàn)強(qiáng)于金屬屬性，推動(dòng)部分有色金屬價(jià)格不斷走強(qiáng)，其中，銅、錫等金屬創(chuàng)出歷史新高。這種局面，預(yù)計(jì)還將持續(xù)一段時(shí)間。具體到子行業(yè)而言，我們看好錫、銅等子行業(yè)未來一段時(shí)期的表現(xiàn)，鋅、鋁、鉛等表現(xiàn)預(yù)計(jì)仍然難以出乎大家的意料。
    大通證券 陳建中：整體來看，有色金屬股今年一季度的業(yè)績(jī)還算比較平穩(wěn)，大部分的業(yè)績(jī)跟去年同期相當(dāng)或有一定的增長(zhǎng)，由于一季度受到冰雪災(zāi)害的影響，造成南方部分地區(qū)如湖南、江西、貴州等地的電力供應(yīng)中斷，進(jìn)而導(dǎo)致了這些地區(qū)的鋁、銅鉛鋅以及一些貴金屬產(chǎn)量減少，近110萬噸的電解鋁產(chǎn)能生產(chǎn)中斷，1-2月共減少電解鋁產(chǎn)量約18萬噸，占07年電解鋁產(chǎn)量的1.5%，所以部分鋁業(yè)上市公司一季度的業(yè)績(jī)是受到一定影響的。
     目前，國(guó)際上，錫、銅等有色金屬價(jià)格不斷創(chuàng)出了新高，銅價(jià)更是創(chuàng)了8880美元的新高。受印尼限制產(chǎn)量和中國(guó)產(chǎn)量下滑等消息刺激，LME錫價(jià)再創(chuàng)歷史新高。但是國(guó)內(nèi)價(jià)格近期卻緩慢下行，已由最高的16萬元/噸下跌到近期的15.5萬元/噸。從股價(jià)的走勢(shì)上，國(guó)內(nèi)外也出現(xiàn)了區(qū)別。國(guó)外礦業(yè)股繼續(xù)保持高位震蕩走勢(shì)，特別是一度受到必和必拓將提高力拓收購報(bào)價(jià)消息的刺激，礦業(yè)股繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。而從這幾天A股市場(chǎng)的反映來看，前期走勢(shì)羸弱的有色金屬板塊最近開始復(fù)蘇，現(xiàn)在出現(xiàn)了沖在反彈的前面的表現(xiàn)。我覺得像鎳等子行業(yè)值得大家關(guān)注。
主持人： 關(guān)于有色金屬股基本面的狀況，目前市場(chǎng)分歧較大，您有什么觀點(diǎn)？您覺得投資者主要應(yīng)關(guān)注基本面的哪些方面？
　　金元證券 歐文沛：有色金屬價(jià)格近幾年不斷走高，帶動(dòng)相關(guān)公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。隨著全球經(jīng)濟(jì)增速的減緩，有色金屬供需平衡的變化，我們認(rèn)為，大部分有色金屬的價(jià)格很難重現(xiàn)前幾年飆升的局面，相關(guān)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)必須通過資源的不斷獲取、產(chǎn)能的擴(kuò)張、技術(shù)和管理水平的提升等多方面來實(shí)現(xiàn)。只有那些綜合競(jìng)爭(zhēng)力突出的公司，才是我們投資的首選品種。關(guān)注有色金屬公司的基本面，我們建議，首先，要關(guān)注公司有色金屬產(chǎn)品價(jià)格的走勢(shì)，牽涉到全球尤其是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、全球有色金屬的供需平衡等因素；其次，要分析公司是資源型還是冶煉型的企業(yè)，了解公司礦石的自給率和加工費(fèi)價(jià)格走勢(shì)。另外，公司的產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)鏈的延伸等方面也是需要重點(diǎn)關(guān)注的方面。
大通證券 陳建中：目前市場(chǎng)對(duì)有色金屬股看法的分歧，我認(rèn)為最主要的還是對(duì)估值的分歧，2007年整個(gè)有色金屬板塊的漲幅是相當(dāng)驚人的，同樣市盈率也是放大了，所以，在去年下半年以來，有色金屬板塊也是最先進(jìn)入調(diào)整通道的，其中機(jī)構(gòu)撤離和資金流出的跡象也是比較明顯。經(jīng)過了2008年這一階段的調(diào)整，有色金屬板塊的很多個(gè)股都下跌了60%以上。其實(shí)這也是在大幅上漲后價(jià)值回歸的一個(gè)過程。從大部分有色金屬股的基本面來看，特別是一些本身擁有礦產(chǎn)資源的上市公司，還是比較好的。
主持人：目前這個(gè)板塊的估值如何？
    金元證券 歐文沛：2007年隨著大盤行情的不斷上漲，有色金屬公司股價(jià)不斷創(chuàng)出新高，大部分市盈率都在40倍以上，蘊(yùn)含著較大的風(fēng)險(xiǎn)。今年以來，伴隨大盤的下跌，有色金屬公司高股價(jià)的泡沫陸續(xù)破滅。目前，部分優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)回到15倍左右的市盈率，基本上處于周期性行業(yè)的合理估值區(qū)域，投資機(jī)會(huì)開始顯現(xiàn)。
    大通證券 陳建中：經(jīng)過了這一輪的調(diào)整，整個(gè)有色金屬板塊的估值已趨于合理的水平，從市盈率來看，平均約為28倍左右。部分個(gè)股的市盈率甚至低于20倍，如中金嶺南，錫業(yè)股份等。
主持人：有色金屬股還能回到以前的領(lǐng)頭羊的地位來主導(dǎo)反彈么？您覺得投資者應(yīng)如何參與二季度的投資？
   金元證券 歐文沛：大部分有色金屬公司的股價(jià)在本輪的下跌中，從高點(diǎn)下來已經(jīng)跌幅超過50%，讓持有的投資者損失慘重。我們認(rèn)為，這是價(jià)值合理的回歸過程。如果大盤開始反彈，作為跌幅過大的板塊，有色金屬股可能會(huì)出現(xiàn)超跌反彈行情，但整個(gè)有色金屬板塊估計(jì)很難作為反彈的領(lǐng)頭羊。二季度，我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注有色金屬公司中優(yōu)質(zhì)公司的投資機(jī)會(huì)，比如受益于錫價(jià)上漲和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善的錫業(yè)股份、銅行業(yè)的龍頭企業(yè)江西銅業(yè)、賺取穩(wěn)定的加工利潤(rùn)和產(chǎn)能擴(kuò)張的焦作萬方等公司。另外，存在資產(chǎn)注入預(yù)期的公司也應(yīng)該在關(guān)注之列。
   大通證券 陳建中：后市有色金屬股的走勢(shì)，更大的機(jī)會(huì)還是來自于波段的機(jī)會(huì)，所以在二季度投資者應(yīng)選擇一些基本面良好，本身有礦產(chǎn)資源的個(gè)股加以關(guān)注。