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　　新能源汽車是節(jié)能減排和低碳發(fā)展雙約束下的國家戰(zhàn)略選擇。
　　全球性的石油資源緊缺、溫室氣體排放導(dǎo)致氣候變暖與環(huán)境不斷惡化使現(xiàn)代人類社會的發(fā)展面臨著嚴峻挑戰(zhàn)，發(fā)展節(jié)約能源與無廢物排放的新能源汽車已受到各國政府的高度重視。新能源汽車已上升為我國的國家戰(zhàn)略，政府預(yù)計將投入1000億的巨資扶持，私人購車財政補貼也加快電動汽車的普及。

　　鋰需求——電動汽車爆發(fā)性需求尚需時日
　　全球鋰資源儲量約1億噸碳酸鋰當量，經(jīng)濟可采的儲量約2100萬噸，如果其中的50%用于電動汽車，可生產(chǎn)3.5 億輛電動汽車，可供使用數(shù)十年，鋰資源足以支撐電動汽車的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。鋰的應(yīng)用非常廣泛，鋰電池正成為主要下游，小型鋰電仍將保持10%高速增長，動力鋰電和儲能鋰電的需求將是爆發(fā)性的，但尚需時日，除鋰電池以外的需求也將保持平穩(wěn)增長。

　　鋰供應(yīng)——礦石鋰擴產(chǎn)先行，鹽湖鋰潛力大
　　鋰資源非常集中，智利、玻利維亞、中國、阿根廷、美國的鋰資源儲量占到全球鋰資源的89%。而全球鋰產(chǎn)品70%由智利的SQM，美國的Chemetall，阿根廷的FMC 提供。提鋰分為礦石提取和鹽湖提取兩種。90 年代以前碳酸鋰生產(chǎn)一度以礦石提鋰為主，但在鹽湖提鋰技術(shù)獲得突破后，由于綜合回收攤薄了碳酸鋰生產(chǎn)成本，價格下滑導(dǎo)致礦石提鋰產(chǎn)能紛紛關(guān)閉。在當前價格下，礦石鋰變得有利可圖，并且礦石鋰生產(chǎn)高純產(chǎn)品更有優(yōu)勢，重啟、擴產(chǎn)、新投產(chǎn)礦石鋰產(chǎn)能也就勢在必行。而對鹽湖提鋰來說，一些大規(guī)模生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)鹽湖根據(jù)市場需求可以較容易實現(xiàn)擴產(chǎn)，而那些自然條件較為惡劣或者高鎂鋰比鹽湖隨著技術(shù)的突破，產(chǎn)能擴張的潛力很大。預(yù)計到2020年，鹽湖鋰占比將達到70%以上。

　　鋰供需結(jié)構(gòu)性過剩，碳酸鋰價格先降后升
　　預(yù)計碳酸鋰產(chǎn)能擴張在2012 年至2015 年之間最為兇猛，而電動車2015 年以前都處于產(chǎn)業(yè)化的早期，量產(chǎn)規(guī)模不足以消化碳酸鋰的產(chǎn)能擴張。碳酸鋰產(chǎn)能提前擴張，電動車大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化在后，時間上的不匹配導(dǎo)致供需結(jié)構(gòu)性過剩不可避免。2012 年-2015 年將是上游企業(yè)競爭最為艱難的時期，產(chǎn)能利用率下降明顯，競爭加劇，一段時間內(nèi)價格下跌可能性較大。而到2020年產(chǎn)能利用率又將回到高位，價格前景重現(xiàn)光明。

　　投資建議，長期關(guān)注鋰資源優(yōu)勢企業(yè)
　　雖然碳酸鋰有可能短期過剩，價格下跌，但資源的壟斷性將緩解價格下降的趨勢，那些具有資源和成本優(yōu)勢的企業(yè)將從中勝出。預(yù)計到2020年，隨著電動汽車等新需求的爆發(fā)性釋放，產(chǎn)能利用率又將回到高位，甚至碳酸鋰將出現(xiàn)短缺，價格前景重現(xiàn)光明。長期來看，碳酸鋰價格重回高位將有利于優(yōu)勢資源企業(yè)長期獲益。從權(quán)益資源與市值比較的角度，依次推薦西藏礦業(yè)、天齊鋰業(yè)、中信國安、路翔股份、鹽湖集團、佛山照明。