中文字幕天堂网,国内自拍青青草,第一页在线视频,极品呦女,床戏视频赵丽颖,搜索 美女视频,免费美女视频下载

　　經(jīng)過(guò)一系列貸款協(xié)議，洛陽(yáng)鉬業(yè)(03993)宣布從母公司洛陽(yáng)礦業(yè)集團(tuán)手中成功收購(gòu)上房溝鉬礦55%的權(quán)益。收購(gòu)總代價(jià)約13.8 億元（人民幣，下同）。上房溝礦主要資源為鉬和磁鐵，磁鐵礦含量約9.9%。鉬儲(chǔ)量和資源量數(shù)字如下表：

　　上房溝鉬礦也許是國(guó)內(nèi)目前正在運(yùn)營(yíng)的原生鉬礦中礦石品位最高一個(gè)。平均鉬礦石品位達(dá)到0.14%，高于三道莊礦的0.11%和金鉬股份(601958)的0.1%。同時(shí)根據(jù)資源量數(shù)據(jù)，我們可以計(jì)算上房溝礦的鉬金屬資源量大約為65.6 萬(wàn)噸，高于三道莊礦當(dāng)前金屬資源量的49.8 萬(wàn)噸。收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司的金屬?quán)益儲(chǔ)量也將增加65%至約92 萬(wàn)噸。
　　公司本次收購(gòu)在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，收購(gòu)代價(jià)與資源儲(chǔ)量與預(yù)期相差不大，公告為我們提供了更詳細(xì)關(guān)于上房溝鉬礦的信息。我們認(rèn)為在沒(méi)有類似交易可參照的基礎(chǔ)上，按目前鉬價(jià)與公司開采成本評(píng)估，收購(gòu)價(jià)格合理。與公司目前運(yùn)營(yíng)的三道莊礦相比，上房溝鉬礦有幾方面區(qū)別，1、礦石含22.5%滑石，導(dǎo)致鉬金屬回收率稍低至60%左右；2、上房溝礦伴生品為磁鐵礦石而不含白鎢礦；3、2009 年每噸原礦石綜合成本約136.16 元/噸，折合鉬精礦成本約1600 元/噸度，比公司當(dāng)前成本高出30%以上；4、目前上房溝六個(gè)選場(chǎng)分散，規(guī)模較小，也距離采場(chǎng)較遠(yuǎn)。在充分整合后，我們相信上房溝有可能達(dá)到目前三道莊的采選規(guī)模，從11 年起貢獻(xiàn)利潤(rùn)，并從12 年起長(zhǎng)期利潤(rùn)貢獻(xiàn)達(dá)到30%以上。
　　公司昨日收盤價(jià)相當(dāng)于21.2 倍的2010 年P(guān)/E。雖然本次收購(gòu)內(nèi)容沒(méi)有超出市場(chǎng)預(yù)期，但畢竟是公司上市3 年來(lái)完成第一筆大規(guī)模并購(gòu)，有助于市場(chǎng)恢復(fù)對(duì)公司擴(kuò)張計(jì)劃的信心，對(duì)短期股價(jià)有刺激作用。同時(shí)極其波動(dòng)的鉬價(jià)一旦上漲對(duì)公司股價(jià)的推動(dòng)作用也會(huì)非常顯著。我們維持公司5.2 港元的目標(biāo)價(jià)，相當(dāng)于22.5 倍10 年P(guān)/E 以及“收集”投資評(píng)級(jí)。