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　　7月5日?qǐng)?bào)道，自4月中旬以來(lái)，無(wú)論大洋彼岸的美國(guó)、英國(guó)，還是中國(guó)，除了黃金之外，所有的工業(yè)品期貨品種均出現(xiàn)了類似于2008年的極端殺跌行情。
　　在經(jīng)濟(jì)危機(jī)陰霾難散、全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂下，來(lái)自國(guó)內(nèi)的大多數(shù)套期保值交易商——基本金屬生產(chǎn)商和貿(mào)易商，在期貨市場(chǎng)開出了天量空單，以對(duì)沖未來(lái)隨時(shí)可能出現(xiàn)的探底危機(jī)。
　　幾乎同時(shí)，2009年國(guó)內(nèi)4萬(wàn)億元內(nèi)需投資計(jì)劃催生的大量過(guò)剩產(chǎn)能和高位庫(kù)存，也在這一時(shí)刻變身做空主力，共同“摧殘著”驟然陷入多空力量嚴(yán)重不匹配的期貨市場(chǎng)。
　　西南地區(qū)規(guī)模龐大的一家大型礦業(yè)企業(yè)上海分公司(期貨自營(yíng)部)負(fù)責(zé)人透露稱，2010年二季度迄今，集團(tuán)期貨監(jiān)督管理委員會(huì)要求我們上海分公司必須在第一時(shí)間(不超過(guò)24小時(shí))，完成集團(tuán)銷售中心提交的原材料采購(gòu)和產(chǎn)品銷售計(jì)劃所匹配的期貨市場(chǎng)頭寸倉(cāng)位建立，同時(shí)根據(jù)年度、季度、月度及每周的保值計(jì)劃和持倉(cāng)量變動(dòng)情況，隨時(shí)可以越級(jí)將異動(dòng)
　　情況呈報(bào)給集團(tuán)公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理。經(jīng)歷2008年的全球金融危機(jī)之后，如何靈活調(diào)整期貨持倉(cāng)量，并根據(jù)期貨市場(chǎng)價(jià)格異動(dòng)及趨勢(shì)判斷，來(lái)制定季度甚至年度生產(chǎn)布局，已經(jīng)成為公司老板新的投資習(xí)慣。
　　無(wú)獨(dú)有偶，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》通過(guò)特殊渠道獲知的江西銅業(yè)、西部礦業(yè)、株冶集團(tuán)、馳宏鋅鍺等多家國(guó)內(nèi)大型礦業(yè)類、有色金屬類上市公司的保值計(jì)劃書，均從二季度開始，大規(guī)模提高公司套期保值交易規(guī)模，部分企業(yè)甚至將累積庫(kù)存全部在期貨市場(chǎng)做出賣出保值(先在期貨市場(chǎng)上賣出相關(guān)的合適的期貨合約，然后在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出該現(xiàn)貨的同時(shí)，又在期
　　貨市場(chǎng)上買進(jìn)與原先賣出相同的期貨合約，在期貨市場(chǎng)上對(duì)沖并結(jié)束實(shí)際套期保值交易)，以期鎖定眼下仍然比較可觀的冶金加工費(fèi)。
　　以成立于1979年的江銅為例，目前集采、選、冶、加工、貿(mào)易為一體化，是國(guó)內(nèi)最大的銅生產(chǎn)和加工基地，該公司陰極銅產(chǎn)能早在2008年就躋身全球三強(qiáng)。
　　但伴隨冶煉能力不斷提高，江銅的原材料自給率從2000年迄今，已從66.92%銳減至目前的不足20%。市場(chǎng)變動(dòng)一旦加劇，銅一天的價(jià)格波動(dòng)空間，就可以直接吞噬掉305美元/噸的加工費(fèi)。另一方面，從原材料采購(gòu)到冶煉、銷售、回款，通常需要數(shù)月的時(shí)間周期，這意味行情一旦逆轉(zhuǎn)，且企業(yè)未能參與期貨市場(chǎng)保值的話，江銅最看重的加工費(fèi)，就會(huì)化為泡
　　影。
　　江銅下屬的南方公司一位高級(jí)管理人員透露稱，早在1992年，我們集團(tuán)就在國(guó)內(nèi)期貨建立了套期保值交易制度，2007年迄今，公司又以流程再造為基礎(chǔ)，改革套期保值模式，建立了更成熟、系統(tǒng)化的套保模式和策略，期現(xiàn)互動(dòng)，共同發(fā)展。
　　由于經(jīng)濟(jì)二次探底預(yù)期強(qiáng)烈，該公司近期在期貨市場(chǎng)開展了完全鎖定風(fēng)險(xiǎn)敞口、足額套期保值的行動(dòng)，但無(wú)法透露具體的持倉(cāng)方向與頭寸分布。
　　江蘇道通期貨副總經(jīng)理蔣濤直言，不能怪大企業(yè)“作惡”，站在他們的角度，眼下有錢賺仍然是件很幸福的事，既然每生產(chǎn)一噸仍然可以賺到加工費(fèi)，而眼下經(jīng)濟(jì)預(yù)期又是下行的，就有足夠的理由在期貨市場(chǎng)以現(xiàn)價(jià)賣出保值。如果他是大企業(yè)老板，定然只會(huì)做空。況且大企業(yè)歷來(lái)就是做空的，它們需要通過(guò)期貨市場(chǎng)來(lái)鎖定風(fēng)險(xiǎn)敞口與遠(yuǎn)期利潤(rùn)。
　　蔣濤認(rèn)為，2009年4萬(wàn)億元投資計(jì)劃制造了非常嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不理想、歐美經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性惡疾，以及國(guó)際投行重樹美元領(lǐng)袖地位等一系列問(wèn)題，都在導(dǎo)致未來(lái)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期更加悲觀。
　　金瑞期貨資深分析師朱彥忠表示，大企業(yè)不做保值一定是瘋子，如果它眼下不進(jìn)行完全意義的賣出保值策略，則一定是個(gè)傻子。