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　　從國內(nèi)外電動車技術(shù)路線圖來看，鋰電彰顯發(fā)展?jié)摿?。從目前全球主要電動汽車?lián)盟的開發(fā)與投產(chǎn)來看，動力鋰電已成為2020年前PHEV、EV的電池主流技術(shù)路線，可以預(yù)見動力鋰電池將進(jìn)入爆發(fā)式增長階段。
　　粗略估計，全球鋰電動車市場滲透率每提高一個百分點(diǎn)，鋰電材料需求量較當(dāng)前小型電池的需求總量提升一倍。
　　預(yù)計全球鋰電正極材料需求量將由目前的3.76萬噸，猛增至2012年的8.17萬噸、2018年的23.99萬噸，期間CAGR高達(dá)29.50%、22.86%，其中三元系、錳酸鋰及磷酸鐵鋰等動力電池正極材料未來3年更是高達(dá)40%以上。
　　不同鋰電正極材料尋找電動汽車合適領(lǐng)域。從對正極材料的能量密度、材料成本與資源瓶頸、使用壽命及安全性等四大關(guān)鍵要素比較，預(yù)計近期“三元系+錳酸鋰”憑借能力密度優(yōu)勢將在小型電動轎車大有作為（日韓轎車廠商之路線），而安全性高、成本較低但能力密度偏低磷酸鐵鋰（北美及中國部分廠商偏愛）更適合于插電式混合電動車、電動大巴及可再生能源配套儲能等對體積重量要求不高的領(lǐng)域。
　　建議從資源稀缺、技術(shù)壁壘、產(chǎn)業(yè)鏈控制等角度選擇鋰電投資機(jī)會：國內(nèi)外電動車的規(guī)?；瘑酉拢囯姰a(chǎn)業(yè)發(fā)展將迎來歷史契機(jī)，建議從以下幾方面把握投資機(jī)會：
　　1）重要礦產(chǎn)資源需求猛增后稀缺價值凸顯，資源類公司受益，如鋰礦、鎳鈷礦等，A股重點(diǎn)上市公司有西藏礦業(yè)、吉恩鎳業(yè)、天齊鋰業(yè)（擬上市）；
　　2）選擇生產(chǎn)技術(shù)壁壘與資質(zhì)要求高的鋰電關(guān)鍵材料廠商，如正極材料、電解質(zhì)、隔膜等，重點(diǎn)公司有杉杉股份、當(dāng)升科技、江蘇國泰、多氟多、佛塑股份等；
　　3）產(chǎn)業(yè)鏈布局完整，全球資源整合能力領(lǐng)先的企業(yè)，有望成為鋰電行業(yè)競賽中的長跑冠軍，重點(diǎn)公司為杉杉股份。
　　公司以擁有“正極+負(fù)極+電解液”產(chǎn)品組合線而成為鋰電材料系統(tǒng)方案供應(yīng)商，并參股澳洲HRR掌控鎳鈷礦資源、與全球業(yè)內(nèi)翹楚日本戶田開展三元系動力鋰電材料技術(shù)合作，全球資源整合能力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。提示電動車配套設(shè)施等服務(wù)體系不能及時跟進(jìn)完善、消費(fèi)者購買動力不足等情況導(dǎo)致電動車銷售緩慢的不確定性風(fēng)險。

　　■投資要點(diǎn)
　　無論是從能源安全、還是從環(huán)境保護(hù)層面考慮，國家推動新能源汽車發(fā)展的動力和力度均毋庸置疑。但電動汽車的產(chǎn)業(yè)化還需要解決幾個關(guān)鍵問題：續(xù)航能力、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、汽車動力電池的耐用度。這需要時間。
　　這一背景下，相關(guān)公司股價的推動力來自“預(yù)期和盈利的賽跑”。3-5年內(nèi)，主要靠預(yù)期推動。在電動車滲透率達(dá)到3-5%之前，仍是一個持續(xù)大規(guī)模投資和燒錢的過程，難以實現(xiàn)大幅盈利。其后，市場格局將漸趨穩(wěn)定，部分企業(yè)被淘汰，優(yōu)質(zhì)公司實現(xiàn)盈利。
　　前一階段，由于“預(yù)期”天然的不穩(wěn)定性，股價容易產(chǎn)生劇烈波動，相關(guān)個股均容易被炒作，但從中選擇長期投資品種并不容易，后一階段，隨著企業(yè)盈利的分化，股價將顯著分化。
　　發(fā)展電動汽車的關(guān)鍵環(huán)節(jié)在于：電動馬達(dá)、電力轉(zhuǎn)向器和電池。這幾部分目前國內(nèi)企業(yè)與國外相比仍有差距，目前涉足的企業(yè)眾多，并預(yù)期會有更多的公司參與，但要判斷誰最終能勝出相當(dāng)困難。
　　新能源汽車涉及公司包括：中信國安（000839）、華芳紡織（600273）、曙光股份（600303）、德賽電池（000049）、風(fēng)帆股份（600482）、中國寶安（000009）、杉杉股份（600884）、橫店東磁（002056）、當(dāng)升科技（300073）、江蘇國泰（002091）、新宙邦（300037）。