有色金屬：五月流動性緊縮 風險資產價下挫
2010年06月01日 9:51 1208次瀏覽 來源： 頂點財經 分類： 有色市場
6月1日消息 國內外價格：本月受歐洲主權債務危機繼續(xù)彌漫與惡化，銀行風險意識增強，流動性指標LIBOR和TED急劇上升，投機資金被迫去杠桿化，全球股市和商品市場等風險資產遭受重創(chuàng)。本月LME基本金屬除錫下跌幅度較小1.5%，銅鋁下跌6-8%，而鉛、鋅和鎳則大幅重挫15-17%。唯獨黃金再次顯現“亂世英雄”風范，COMEX黃金月漲幅3.2%，重新站上1200美元上方，金光再次閃耀。
受比價因素支撐，國內基本金屬跌幅相對較小。國內除錫小幅下跌1.7%，其余銅、鋁、鉛和鎳普遍下跌近5-6%，鋅市最弱本月跌幅高達10%。黃金本月漲幅3.6%。
交易所庫存：本月全球交易所金屬庫存漲跌互現。其中銅、鎳和錫庫存下降，月降幅均為5%左右，鋁本月變化不大略增1.7%，鉛本月升5.3%，鋅本月庫存繼續(xù)上升11.9%，年初以來累計上升37.6%。
關注全球流動性緊縮風險：盡管4月底以來美聯儲和歐洲央行紛紛宣布仍將在未來很長一段時間維持超低利率，但受歐洲債務危機持續(xù)彌漫與惡化影響，銀行風險意識大增，過去一個月反映全球流動性系列指標——LIBOR和TED利差急速攀升，顯示全球流動性顯現緊縮跡象，全球風險資產包括股市和商品市場均出現大幅下挫，避險標的黃金、美元和日元表現強勁。
我們的觀點：我們認為2010年基本有色金屬價格有望維持高位震蕩，全球經濟持續(xù)復蘇對價格帶來支撐，但全球寬松流動性政策退出對價格上行構成壓力。近期，我們更關注全球流動性緊縮對價格帶來的壓力。股票市場方面，受國內外近期流動性較強的緊縮風險，國內堅定不移的地產調控政策以及地方融資平臺清理，我們認為未來一段時期與地產和基建投資相關的大金屬，如銅、鋁、鋅等相關股票恐難有趨勢性的投資機會，我們建議繼續(xù)關注受益于未來《戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》推出之新材料行業(yè)相關的小金屬股票，以及我們長期看好黃金市場的相關股票投資機會。
投資標的：寶鈦股份（增持），東方鉭業(yè)（買入），金鉬股份（買入）；同時關注中金黃金（未評級），山東黃金（未評級），辰州礦業(yè)（未評級），包鋼稀土（未評級）。
責任編輯：hoping
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