人民幣升值壓力卷土重來 打響匯率“口水仗”
2010年03月31日 9:53 10736次瀏覽 來源： 上海證券報 分類： 重點新聞
3 熱錢魅影施壓
人民幣升值的誘惑,也吸引了熱錢的流入。假若如美國所愿,人民幣形成明顯的單邊升值預期,會給我國帶來巨大的資金流入壓力。央行副行長、外匯局局長易綱判斷,隨著全球經(jīng)濟復蘇勢頭的出現(xiàn),今年我國外匯凈流入更趨穩(wěn)定,外貿(mào)出口有可能出現(xiàn)恢復性增長,外商來華直接投資可能穩(wěn)步增加,跨境資金流入壓力可能進一步加大。
他表示,目前我國經(jīng)常項目已經(jīng)開放,但是資本項目仍部分管制,一旦市場出現(xiàn)明顯的套利機會,很多資本項目交易容易借道經(jīng)常項目實現(xiàn)跨境套利。
歷史經(jīng)驗顯示,人民幣幣值波動直接影響了跨境資本流動。亞洲金融危機期間,人民幣面臨貶值壓力,資本外逃、截留外匯存于境外等行為大量出現(xiàn),1998年資本項目甚至出現(xiàn)多年未見的逆差。1998年-2002年平均每年新增外匯儲備不及300億美元。
而2003年以來,隨著亞洲金融危機的結(jié)束和國內(nèi)經(jīng)濟的快速發(fā)展,人民幣呈現(xiàn)升值預期,加之美元利率持續(xù)走低,企業(yè)、個人和機構(gòu)紛紛將境外資產(chǎn)調(diào)回并結(jié)匯,部分境外投機套利資金也借各種正常和非正常渠道,采取分散、滲透的方式流入,導致我國外匯收支持續(xù)大額順差。數(shù)據(jù)顯示,截至2009年末,國家外匯儲備余額達2.39萬億美元,較08年末增加4531億美元。
目前美國、日本等央行的利率均接近零,歐洲等央行的利率低于我國,跨境套利交易盛行。有機構(gòu)估計,2009年上半年美元利差交易規(guī)模高達2500億——5500億美元。規(guī)模巨大的跨境套利交易推動印度、巴西等新興市場的貨幣明顯升值,股市、樓市價格快速上漲,潛在風險加大。而由于我國利率水平相對較高,人民幣升值預期有所增強,企業(yè)和機構(gòu)資產(chǎn)本幣化、負債外幣化也有進一步擴大的趨勢。
央行廣州分行前任行長馬經(jīng)告訴記者,中國經(jīng)濟和外界經(jīng)濟的聯(lián)系增多是不可避免的,熱錢的流入與中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢緊密相關。而在金融危機中只有中國復蘇比較快,他預計海外的熱錢也在參與中國經(jīng)濟的“豪賭”。
責任編輯：kitty
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