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　　去年12月以來，有色金屬板塊經(jīng)歷了從寬幅震蕩到加速下跌的過程，個(gè)股普遍超跌較為嚴(yán)重。市場分析人士表示，全球最大銅生產(chǎn)國智利發(fā)生8.8級(jí)地震，造成100多萬噸銅礦產(chǎn)能關(guān)閉，短期肯定會(huì)刺激銅價(jià)上揚(yáng)，從而催生銅乃至整個(gè)有色板塊的機(jī)會(huì)。不過，由于此次震中離智利北部產(chǎn)量較大的銅礦超過一千公里，其整體上對銅礦的破壞程度可能并非預(yù)期那么夸張，因而有色板塊行情可能也僅能定義為交易性機(jī)會(huì)。
　　超跌孕育有色彈升動(dòng)力
　　回顧有色板塊的走勢，該板塊的嚴(yán)重超跌本身就孕育了彈升動(dòng)力。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，按照算術(shù)平均法計(jì)算，今年以來，截至2月26日，申萬有色板塊大幅下挫6.41%，申萬銅板塊下跌幅度更達(dá)7.76%；同期全部A股則上漲2.83%，由此可見，銅板塊乃至整個(gè)有色板塊年初以來超跌較為嚴(yán)重。
　　而股價(jià)的快速下跌必定也會(huì)帶來估值的大幅下降，從而令該板塊高估值的壓力部分得到緩解。同樣根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，按照TTM法剔除負(fù)值計(jì)算，截至今年1月1日，申萬有色金屬板塊市盈率為87.57倍，申萬銅板塊估值為188.29倍；當(dāng)日全部A股估值則為26.87倍。經(jīng)過持續(xù)的下跌，截至2月26日，申萬有色金屬板塊市盈率下降至74.90倍，下降幅度高達(dá)14.47%；申萬銅板塊市盈率下降至170.73倍，下降幅度為9.33%；而同期全部A股估值下降至25.25倍，下降幅度為6.03%?？傮w而言，經(jīng)歷兩個(gè)月的持續(xù)下跌，該板塊的高估值壓力已得到部分釋放，從而支撐申萬有色金屬行業(yè)本周一大漲3.34%，申萬銅板塊漲幅更高達(dá)8.92%，從而開啟該板塊的超跌反彈行情。
　　多因素壓制板塊反彈高度
　　盡管智利發(fā)生大地震這一事件刺激了有色板塊的反彈行情，但分析人士普遍提示該板塊反彈提供的僅是交易性機(jī)會(huì)，因智利地震只是突發(fā)事件，并不會(huì)改變銅價(jià)的中長期走勢，而從中長期來看，銅價(jià)仍將維持震蕩走勢。
　　一方面，從當(dāng)前的報(bào)道來看，地震造成的4座100萬噸以上大型銅礦暫時(shí)關(guān)閉，只是由于電力供應(yīng)中斷引發(fā)的關(guān)閉，生產(chǎn)設(shè)施并未受影響，且預(yù)計(jì)未來兩周內(nèi)將恢復(fù)生產(chǎn)運(yùn)營。據(jù)大部分銅礦廠商稱，目前為止地震尚未對銅礦生產(chǎn)設(shè)施造成大面積破壞，因而這一事件因素對銅價(jià)帶來的影響是有限的。
　　另一方面，盡管此前連續(xù)的下跌緩解了部分高估值風(fēng)險(xiǎn)，但目前該板塊估值仍處于歷史高位，其估值并不支撐板塊行情的持續(xù)演繹。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，按照TTM法剔除負(fù)值計(jì)算，截至3月1日，申萬有色金屬板塊市盈率為77.95倍；而自2005年以來，按周為統(tǒng)計(jì)單位，5年多以來，申萬有色金屬板塊市盈率均值為33倍，理論上限值為55.39倍，理論下限值為10.61倍，目前該板塊的估值明顯大幅偏離歷史均值，且偏離理論上限值的幅度也較大。因而，從板塊估值的提升動(dòng)力來看，目前該板塊的高估值仍難支撐較大的反彈幅度，提醒投資者保持謹(jǐn)慎。