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　　預期:未來政策還會趨緊
　　對于央行下一步舉措,市場普遍預計政策將會越來越緊。
　　高盛:未來數(shù)月將進一步緊縮
　　高盛中國經(jīng)濟分析師宋宇表示,在金融狀況過于寬松,實體經(jīng)濟增長過快,通脹壓力急升的情況下,上調(diào)準備金率無疑是一個積極的政策舉措。但是因為超額準備金率可能處于3%甚至更高的水平,存款準備金率上調(diào)50個基點本身并不能直接約束商業(yè)銀行的放貸能力。
　　在2006~2007 年,政府頻繁上調(diào)存款準備金率,但通脹在2008年2月份之前持續(xù)攀升。這說明,雖然上調(diào)存款準備金率從政策方向來說是積極的,類似2006~2007 年的“小步快跑”式的調(diào)整未必足以抑制通脹。因此高盛認為政府在未來數(shù)月還將采取進一步緊縮措施來抑制通脹。　　       美銀及美林:加息未必提前
　　美國銀行及美林銀行中國經(jīng)濟分析師陸挺預計今年將總共有200個基點的存款準備金率的提高。銀行提高存款準備金率以壓縮流動性并不意味著央行將會提高存貸款利率,因為中國的資金市場利率已比很多發(fā)達國家要高,再次提高利率將會吸引更多的熱錢進入。陸挺仍然堅持預計在今年第四季度前,央行不會提高利率。
　　各國貨幣政策“退出”不同步
　　后危機時代,全球各經(jīng)濟體貨幣政策正在出現(xiàn)“錯步”,這將對世界經(jīng)濟各個領(lǐng)域產(chǎn)生顯著影響,進而使中國所處的外部經(jīng)濟環(huán)境利弊交錯、更加復雜。
　　隨著世界經(jīng)濟逐步企穩(wěn)回升,澳大利亞、挪威、以色列和越南等地都先后宣布上調(diào)基準利率。而另一個發(fā)展中大國印度也于2009年10月宣布提高法定流動資金比率。多數(shù)專家指出,雖然中國本次宣布上調(diào)存款準備金率并不代表貨幣政策的實質(zhì)轉(zhuǎn)向,但其預防通脹的政策傾向更加明顯。
　　同時,美國在保持基本經(jīng)濟政策連貫性的前提下,日前推出了一項可回收銀行系統(tǒng)中過量貨幣的提案,這被認為是美聯(lián)儲“退出策略”的一部分。不過,美聯(lián)儲目前在退出策略上仍十分慎重,美聯(lián)儲主席伯南克近來也一再強調(diào)經(jīng)濟前景的不確定性。
　　而對歐盟和日本而言,談論貨幣政策的調(diào)整似乎還不到時候。歐洲央行目前依然認為經(jīng)濟形勢“不確定”。而在日本甚至出現(xiàn)了進一步通縮的跡象,這預示其超寬松貨幣政策將持續(xù)很長時間。
　　與之相較,中國經(jīng)濟基本面情況則更為堅實,同時通脹等風險也相對更顯著。瑞銀集團中國經(jīng)濟研究主管汪濤日前接受新華社記者采訪時曾表示,2010年中國經(jīng)濟最大的風險是上行風險,即投資增長過快、資產(chǎn)泡沫擴大。這一風險的大小與流動性過剩的情況和銀行貸款增速的變化密切相關(guān)。

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