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        市場(chǎng)人士認(rèn)為,俄羅斯鋁業(yè)將成為首家在港上市的俄羅斯企業(yè),它的成功發(fā)行將會(huì)吸引大量俄羅斯企業(yè)來(lái)港上市。不過(guò),他們也指出,因?yàn)樵摴灸技Y金全部用于償還債務(wù),可能未來(lái)三年將不會(huì)派息,因此對(duì)投資者也設(shè)置了一定的門(mén)檻,入場(chǎng)費(fèi)要100萬(wàn)港元以上或被界定為“專(zhuān)業(yè)投資者”才可以認(rèn)購(gòu),每手股數(shù)達(dá)24000股。
　　上市歷程一波三折
　　對(duì)于俄羅斯鋁業(yè)而言,在港上市的歷程可謂一波三折,該公司原本定于去年年底在港上市,但由于負(fù)債累累,多次被港交所上市委員會(huì)以需補(bǔ)充資料為由退回重新申請(qǐng)。
　　隨后,俄羅斯鋁業(yè)公布簽署了一項(xiàng)高達(dá)168億美元（約1310億港元）的債務(wù)重組協(xié)議,這才最終獲批在港上市,不過(guò),為了降低投資者風(fēng)險(xiǎn),香港證監(jiān)會(huì)宣布,將提高投資該股的門(mén)檻,并禁止一般投資者參與。這種做法引起了業(yè)內(nèi)人士和投資者的強(qiáng)烈反對(duì),他們普遍認(rèn)為既然同意在港上市就不該剝奪投資者的權(quán)力,否則就應(yīng)該否決這類(lèi)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。
　　招商證券（香港）投行董事總經(jīng)理溫天納對(duì)記者表示,香港同意俄羅斯鋁業(yè)上市或與港交所戰(zhàn)略有關(guān),該所一直在拓展亞洲以外國(guó)家企業(yè)上市。
　　三年內(nèi)或難派息
　　據(jù)招股書(shū)顯示,俄羅斯鋁業(yè)2009年上半年凈虧損8.68億美元（約67.7億港元）;而前年同期則取得凈利潤(rùn)14.09億美元（約109.9億港元）。
　　該公司預(yù)期,以招股價(jià)計(jì)算,此次相當(dāng)于以2009年市盈率39.6-54.3倍進(jìn)行招股。對(duì)此溫天納表示,這樣的估值處于一個(gè)相對(duì)較高的水平。
　　值得一提的是,招股書(shū)還披露,根據(jù)重組協(xié)議條款,除非俄羅斯鋁業(yè)的凈債務(wù)總額與EBITDA（未計(jì)利息、款項(xiàng)、折舊以及攤銷(xiāo)之利潤(rùn)）比率為三比一或以下（去年六月底為四十七點(diǎn)二比一）,并已累計(jì)償還至少達(dá)50億美元,且并無(wú)未解決的違約事件,否則不得派息。據(jù)此,分析人士預(yù)測(cè),俄羅斯鋁業(yè)預(yù)期至少于2013年底前不會(huì)派發(fā)股息。
　　雖然俄羅斯鋁業(yè)具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn),但還是吸引了大批投資者,并最終引入四名基礎(chǔ)投資者,合共購(gòu)入6.4億股股份,約占其已擴(kuò)大股本后的4.2%。
　　其中,俄羅斯VEB銀行將認(rèn)購(gòu)4.77億股﹑Nathaniel Rothschild的私人投資公司買(mǎi)入價(jià)值5000萬(wàn)美元（約3.9億港元）的股份、馬來(lái)西亞富豪郭鶴年認(rèn)購(gòu)2000萬(wàn)美元（約1.56億港元）及紐約對(duì)沖基金Paulson & Co購(gòu)入價(jià)值1億美元（7.8億港元）股份,這些股份的禁售期均為六個(gè)月。