2010年黃金市場展望：先求站穩(wěn)再尋走高
2009年12月16日 10:33 10641次瀏覽 來源： 期貨日報 分類： 貴金屬
四、金融衍生品屬性展望：樂觀情緒可能降溫
在2008年下半年危機迅速放大后，金融衍生品市場上眾多機構(gòu)開始了去杠桿化過程，黃金期貨的衍生品屬性凸顯，迅速遭到拋售，繼而導(dǎo)致價格大幅回落。而進(jìn)入2009年，伴隨歐美股市反彈的市場風(fēng)險偏好回升，黃金所受的影響也由負(fù)面轉(zhuǎn)為正面，COMEX交易所期金總持倉量已由2008年12月的30萬手附近，增加至2009年11月的50萬手上方（圖2）。持倉量的增加說明在整個商品市場轉(zhuǎn)好的背景下，避險需求已經(jīng)不是影響金價的最主要因素。在美元弱勢、通脹預(yù)期、流動性過剩的背景下，市場上存在史無前例的流動性和超低的資金成本，財富有進(jìn)入風(fēng)險資產(chǎn)以尋求回報所的需要，因此將大量資金推向期貨市場。
2010年，在全球經(jīng)濟向自然復(fù)蘇的過渡期內(nèi)，各國政府或基于經(jīng)濟復(fù)蘇的健康考慮，或被迫于嚴(yán)重的通脹預(yù)期，將逐步收縮流動性。不過我們認(rèn)為其過程將持續(xù)較長時間，政府更傾向于創(chuàng)造一個可控的、緩慢的、帶摸索性質(zhì)的貨幣環(huán)境正?；Ｍ瑫r，經(jīng)濟在過渡期可能遇到的回調(diào)，也會令市場樂觀的投資情緒受到一定打壓。因此，包括黃金期貨在內(nèi)的衍生品，其在經(jīng)濟復(fù)蘇初期受到樂觀情緒和充裕資金追捧而帶來的這部分利好，將會呈緩慢淡化的趨勢。
責(zé)任編輯：王慧
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