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      經(jīng)中國證監(jiān)會批準，鋅期貨合約今天將開始在上海期貨交易所掛盤交易。鑒于我國在全球鋅產(chǎn)業(yè)中的重要地位，鋅期貨合約的上市，有望進一步提升中國作為最大鋅生產(chǎn)國和消費國在全球市場的定價權(quán)。

　　據(jù)統(tǒng)計，2006年我國鋅產(chǎn)量達到315萬噸，占世界總產(chǎn)量的30 ％，連續(xù)15年為世界第一位；鋅消費量達325萬噸，占世界總消費量的32％，連續(xù)7年居世界第一位。

　　我國繼2001年從鋅礦山原料的凈出口國轉(zhuǎn)為凈進口國后，2004年又成為鋅金屬的凈進口國。隨著我國工業(yè)化發(fā)展進程的加快，中國將進入鋅消費高速增長時期。中國是世界最大的鋅生產(chǎn)國和消費國，中國鋅市場供需的變化對世界鋅市場特別是LME鋅價的影響是不言而喻的。

　　鋅期貨市場最重要、最根本的功能就是發(fā)現(xiàn)價格和提供規(guī)避風險的場所。由于期貨交易是通過集中撮合競價的方式，產(chǎn)生未來不同月份商品期貨合約的價格，其形成的價格領(lǐng)先于現(xiàn)貨市場的價格變動，因此國際貿(mào)易中大宗商品貿(mào)易的定價基本上采用期貨價格。在以往的多年里，與鋅生產(chǎn)、消費大國不相適應(yīng)的是中國沒有自己的鋅期貨市場，沒有權(quán)威的定價機制，難以形成反映中國各方面需求和利益關(guān)系的價格。企業(yè)通常只能參考LME價格來訂現(xiàn)貨合同，由于現(xiàn)貨市場無法進行套期保值，這給整個行業(yè)經(jīng)營帶來較大風險。目前我國有6家企業(yè)在LME注冊，具備在國際市場進行套期保值資格，但需要通過境外期貨經(jīng)紀公司操作。企業(yè)與國外機構(gòu)信息的不對稱，容易遭到投機資金擠壓，增加了企業(yè)風險管理的難度。

　　這幾年隨著我國鋅原料與鋅錠進口的增加，LME與國內(nèi)的價格不同步加大了企業(yè)潛在的經(jīng)營風險。2006年國際鋅價連續(xù)突破歷史高點，鋅價漲幅為基本金屬之首，1月2090美元/噸，4月份3083美元，11月突破4000美元，最高達到4619美元，年均價3275美元，較2005年上漲135%?，F(xiàn)貨價格跟隨LME起伏。沒有套期保值的市場，使得上游企業(yè)在享受價格高漲帶來利潤的同時備感惶惑，下游加工企業(yè)、終端消費用戶則壓力不斷增加。因此，國內(nèi)推出期貨交易，可以形成充分反映國際、國內(nèi)需求和各方利益的合理價格，為企業(yè)提供有利的風險管理工具，通過套期保值規(guī)避市場風險。

　　鋅產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、標準統(tǒng)一、產(chǎn)品市場規(guī)模大、具有較好的流通性，是很好的期貨品種之一。我國鋅行業(yè)集中度不高，市場結(jié)構(gòu)多樣化?，F(xiàn)有800家鋅原料生產(chǎn)和冶煉企業(yè)，下游加工企業(yè)和流通領(lǐng)域企業(yè)市場參與者也呈現(xiàn)分布廣泛、力量均衡的狀況，這些都有利于期貨市場交易者的多樣化發(fā)展，既保證期貨交易品種的流動性和參與程度，又能形成反映各方需求的合理價格。我國鋅消費主要集中在上海和廣東及周邊地區(qū)，幾乎所有的企業(yè)都不同程度地將貨物存放于這兩個地區(qū)，再分銷給最終用戶。這降低了企業(yè)的采購成本、庫存費用和銷售經(jīng)費，提高資金周轉(zhuǎn)率，滿足兩地消費者的持續(xù)穩(wěn)定的需求，為推出期貨交易提供堅實基礎(chǔ)。

　　隨著鋅期貨的上市，我國鋅的期貨價格必將成為國際鋅價的重要參考，中國市場的定價將更具效率，并逐步確立中國在全球鋅定價中的地位，正確體現(xiàn)“中國因素”。企業(yè)可以充分利用期貨市場進行套期保值，規(guī)避價格波動風險。相關(guān)行業(yè)可通過期貨市場遠期價格預(yù)期鋅產(chǎn)品未來的供求關(guān)系變化，合理配置資源。鋅期貨交易的推出，將為涉鋅企業(yè)提供公平競爭的平臺，促進產(chǎn)業(yè)升級，進一步推動我國鋅產(chǎn)業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。（作者為中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鉛鋅部副主任）

來源：上海證券報