庫存尚待消化中國銅進口增速或減緩
2007年03月29日 0:0
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來源：
中國有色網(wǎng)
分類： 銅資訊
自３月２１日開始的ＬＭＥ銅現(xiàn)貨對３月期貨（０／３升水）的持續(xù)下跌引發(fā)了ＬＭＥ３月期銅在周二場內(nèi)的大幅下滑。目前盡管中國銅終端消費需求依然平穩(wěn)，但充足的進口銅供應(yīng)已讓國內(nèi)市場倍覺壓力。
市場人士認為，年初至今積累的進口銅現(xiàn)貨尚待消化，而隨著內(nèi)外盤比價的下降，未來進口增速將有所減緩。進口庫存有待消化從今年２月開始，ＬＭＥ銅庫存出現(xiàn)持續(xù)下滑，而中國創(chuàng)紀(jì)錄的進口增幅則成為其主要動因。與此同時，ＬＭＥ銅０／３升水也從２月底的－３９美元／噸左右上升至３月２０日的最高點８２美元／噸。而從３月２１日開始，雖然ＬＭＥ銅庫存還在持續(xù)減少，但ＬＭＥ銅０／３升水卻開始逐步下滑，截至周二已降至５０美元／噸，現(xiàn)貨市場的緊張狀況似略有轉(zhuǎn)機。
另一方面，隨著國內(nèi)銅庫存的逐步增加，內(nèi)外盤比價也在發(fā)生著變化。目前這一比值已從２月初的高位９．９下滑至目前的９．１－９．２左右，“而進口比值必須要達到９．２８才能達到盈虧的平衡”，實達期貨金屬分析師程雄飛說。洛陽銅業(yè)張雪峰表示，目前銅內(nèi)外盤比值下降后將導(dǎo)致進口減緩。在國內(nèi)終端需求保持平穩(wěn)的條件下，對于前期進口庫存的消化將會逐步進行。而進口的減緩以及銅期貨頭寸的調(diào)整都能壓低ＬＭＥ銅現(xiàn)貨升水。截至北京時間昨天１８點０３分，ＬＭＥ３月期銅在場外交易中報６６２２．５美元／噸，下跌６７．５美元。中國消費保持平穩(wěn)與自２月開始的ＬＭＥ銅０／３升水不斷提高不同的是，上海銅現(xiàn)貨從２月底以來始終處于持平或貼水狀態(tài)，充分顯示現(xiàn)貨供求并不緊張。３－４月本是國內(nèi)傳統(tǒng)的銅消費旺季，但由于進口利潤較高，直接導(dǎo)致了銅進口量在時間上的集中，并使得國內(nèi)銅現(xiàn)貨始終處于貼水狀態(tài)。
“近期的情況是，即使終端買家要求貼水５００元，進口商仍然有利可圖。而且終端客戶今天要求貼水５００元，明天就可能要求貼水６００元，這樣的心理預(yù)期短期內(nèi)難以改變，從而使得現(xiàn)貨貼水再度加劇。但總體而言，終端消費商的整體需求狀況還是不錯的”，上海海亮控股集團的業(yè)務(wù)經(jīng)理陳建江表示。盈利空間良好刺激了中國在今年前兩個月銅進口的快速增長。數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個月，中國進口未鍛造銅及銅材４６８８４９噸，同比增長５６％，其中精煉銅進口量為２８０５３０噸，同比增１２５．８％。而與此同時，國內(nèi)的銅庫存也出現(xiàn)了快速的上升。
上海中期研發(fā)部經(jīng)理蔡洛益認為，盡管大量的進口銅對現(xiàn)貨價格構(gòu)成了一定壓力，但貿(mào)易人士還是能感受到目前銅市的市場情緒正在轉(zhuǎn)好。造成這一差異的原因在于，從事進口的貿(mào)易商主要根據(jù)內(nèi)外市場的比價關(guān)系選擇進口時機，而對于國內(nèi)銅消費變化趨勢的分析處于輔助地位。
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