6月份，有色金屬價格繼續(xù)回落，倫敦金屬交易所(LME)有色金屬價格指數(shù)下跌3.94%，較年初上漲7.86%。隨著市場進入消費淡季，不僅價格出現(xiàn)了回落，各品種間的分化也較為明顯。
產量中斷和中國關稅增加繼續(xù)給鉛價以支撐，使得鉛價上漲16.16%，成為6月表現(xiàn)最好的品種。而鎳在LME修改借出規(guī)定和中國主要不銹鋼生產商聯(lián)合減產20％的壓制下，大幅下跌至36200元/噸的水平，跌幅達到22.4%，較年初漲幅僅為8.63%。
另外，市場雖然對印度尼西亞Antam公司3號電爐生產事故的消息有所反應，但鎳價仍然未能扭轉大幅向下的命運。同時，銅價在市場在對美國經濟擔憂和罷工信息下?lián)u擺不定，最終上漲4.91%。
主要產品供求緊張重點子行業(yè)增長穩(wěn)定
根據(jù)世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）最新數(shù)據(jù)，2007年1～4月主要有色金屬的供求關系仍然較為緊張。其中，銅、鋁、鉛、錫的缺口分別為17.6萬噸、6.2萬噸、11.1萬噸和3900噸。由于統(tǒng)計口徑中未包括國儲庫存變化等非報告庫存的因素，業(yè)內人士認為這一數(shù)據(jù)可能夸大了短缺的程度，因為在中國因素的強勁支撐下，有色金屬整體供求處于較為均衡的狀態(tài)。雖然消費淡季對價格會產生壓制，但經濟合作與發(fā)展組織（OECD）領先指數(shù)已經連續(xù)4個月向上，全球經濟的向好仍然讓人們對行業(yè)前景保持樂觀。
在庫存變化方面，6月份LME銅和鉛的庫存降幅最為顯著，分別達到11.03%和5.35%，而上海期貨交易所(SHFE)和紐約商品期貨交易所(COMEX)銅的庫存也出現(xiàn)了4.87%和19.55%的下降。業(yè)內認為，中國確實在消化前期大量進口的銅，但全球報告庫存全線下降暗示這一進程正在向著好的方向發(fā)展。另外，錫的庫存上升了30.6%，是6月份庫存增幅最為明顯的金屬，但仍舊略低于年初的水平。
1～5月，中國的有色金屬表觀消費數(shù)據(jù)顯示，產量和消費量總體雖然環(huán)比略有下降，但同比增幅仍然較為明顯。其中，鉛、銅、電解鋁的表觀消費量增幅高于產量增幅，是中國因素較為顯著的品種。銅和鉛6月份的產量變化均高于1～5月產量，顯示供應出現(xiàn)加速的跡象。
5月份，我國銅和銅材的產量均創(chuàng)出了歷史新高，分別達到28.22萬噸和52.19萬噸，環(huán)比增幅為5.61%和0.65%，但表觀消費量分別下降了14.90%和0.87%，進口的環(huán)比降幅分別為37.3%和9.04%。雖然表觀消費量的環(huán)比下降對銅價而言不是個好消息，但必須看到其同比增幅仍在37.54％的較高水平。同時，由于精銅的表觀消費量會受國儲庫存變動、期貨市場交易等因素的影響，銅材的數(shù)據(jù)能夠更為真實的反映需求的變動。因此，銅材較為平穩(wěn)的表觀消費數(shù)據(jù)表明中國銅需求仍處在較為穩(wěn)定的增長之中。
銅加工費走低冶煉企業(yè)盈利能力下降
目前，日本一年兩次的銅加工費（長單合約）談判開始在亞洲進行，銅加工費長單價格繼續(xù)下滑。6月份，日本年中銅加工費（TC/RC）最終確定為50美元～55美元/噸和5.0美分～5.5美分/磅，沒有價格分享條款（PP條款），這一價格的有效期為2007年7月至2008年6月。在此之前，北德精煉已經與印尼巴都希賈烏銅金礦達成協(xié)議，TC/RC為60/6，無PP條款。
與前次談判確定的60/6相比，銅加工費出現(xiàn)了進一步的下滑?？紤]到現(xiàn)貨銅加工費已經降低到20/2（無PP條款）的水平，這一結果仍是銅加工企業(yè)能夠接受的。
國內銅冶煉產能繼續(xù)擴張：6月18日，在經過近兩年的建設后，山東陽谷祥光銅業(yè)有限公司年產40萬噸陰極銅（一期20萬噸）工程一次點火成功。該項目采用閃速熔煉和閃速吹煉的先進技術，是全球一次建成規(guī)模最大的銅冶煉廠。由于項目所在地附近并無可以利用的銅礦資源，其原料擬全部進口。該公司曾先后與中國五礦有色金屬股份公司、全球最大的金屬資源巨頭澳大利亞必和必拓礦業(yè)集團公司以及弗蘭克金屬有限公司結成長期戰(zhàn)略合作伙伴關系，與對方在銅精礦原料供應和國內外礦山開發(fā)等方面簽訂了長期戰(zhàn)略合作協(xié)議。
同時，江西銅業(yè)30萬噸的粗銅冶煉也計劃在8月1日點火，市場人士認為江銅的自有礦山產量增長有限，其原料將可能更多的依賴于江銅長盈提供的廢雜銅或外購銅原料。
在國內的銅加工費談判方面，目前未達成任何協(xié)議。業(yè)內人士認為，國內冶煉企業(yè)在產能上超過日本，本應具有更高的叫價能力，但目前的環(huán)境確實對冶煉企業(yè)相當不利，主要兩方面的原因：一方面，國際上大的礦山投產要在2009年后才逐步增多，原料緊缺的狀況短期難以改善。另一方面，目前此起彼伏的礦山罷工事件也加劇了對原料供應的擔憂。加之國內冶煉產能的持續(xù)擴張，市場人士預計本次談判的結果為55/5.5，并預期銅加工費在2009年之前難以大幅反彈。
專家指出，這意味著單純的進口精礦進行冶煉將難以分享行業(yè)的景氣，部分缺乏規(guī)模效應、技術落后的企業(yè)將會被迫減產甚至停產，從而在短期壓制企業(yè)盈利的改善，長期將加強國內銅冶煉行業(yè)的競爭能力。因此，一些已開展加工銅業(yè)務的國內企業(yè)，將因銅加工費的下滑而影響業(yè)績。
據(jù)了解，為化解銅加工費下滑而帶來的經營風險，一些中國企業(yè)已在積極采取應對舉措，主要有：更多地控制廢雜銅資源（如江銅、云銅），向下游深加工延伸產業(yè)鏈（如銅都），定向增發(fā)注入礦山資源等。
國內外鋁材價差擴大出口退稅對鋁價有短期影響
出口退稅率調整方案出臺后，業(yè)內人士認為比此前的預期要溫和。經國務院批準，2007年6月18日，財政部和國家稅務總局等部門聯(lián)合發(fā)布了《財政部、國家稅務總局關于調低部分商品出口退稅率的通知》，規(guī)定自2007年7月1日起，調整部分商品的出口退稅政策，其中涉及有色金屬行業(yè)的包括鋁、鎢、鋅、鉛、鎳等金屬的部分加工材。
作為調控重點的鋁行業(yè)中，包括鋁絲、條、桿、型材及異型材（包括合金和非合金）等品種原有的退稅率（8％或11％）被取消。根據(jù)今年1～4月的進出口數(shù)據(jù)，本次取消退稅品種的合計出口量為89.21萬噸，占出口鋁材（含鋁產品）的42.55%；合計出口金額為30.2億美元，占出口鋁材（含鋁產品）的36.60%。雖然調整的范圍和力度較大，但之前市場擔心的鋁箔等深加工產品不在此次調整之列，表明政府在調控的同時仍然注意給予行業(yè)一定的保護。
此次調整最直接的影響是擴大了國內外鋁材的價差，考慮到我國出口鋁材的技術含量整體仍然不高、議價能力有限，業(yè)內認為鋁材價格在短期內將出現(xiàn)國內價格下跌、國際價格小漲的局面。
根據(jù)英國CRU國際分析公司的數(shù)據(jù)，2007年中國的31家電解鋁生產商將合計增加350萬噸的產能，其投產時間將主要集中在下半年，業(yè)內人士認為這很可能引發(fā)國家在年內繼續(xù)采取調控措施。同時，由于國內的消費將保持旺盛，鋁價的適度下跌和宏觀調控對產量也會產生一定的抑制作用，因此鋁價波動將較為有限。
此次政策調整反映了政府遏制鋁冶煉投資和產能擴大的決心，對行業(yè)的長期健康發(fā)展有利。同時，將會拉大國內外鋁材的價差，對鋁價形成壓制。從長期來看，國家對鋁行業(yè)投資和出口的調控仍在繼續(xù)，因為稅率調整仍有空間。
來源:中國工業(yè)報
