均值區(qū)間：13.52－16.38元
極限區(qū)間：8.00－24.40元
公司主要產(chǎn)品為金紅石型二氧化鈦和銳鈦型二氧化鈦，廣泛應(yīng)用于涂料、塑料、造紙、化纖、橡膠等行業(yè)。目前公司設(shè)計規(guī)模達(dá)到4.5萬噸/年，在國內(nèi)同行業(yè)仍然位居前列。2005年公司產(chǎn)銷量居國內(nèi)同行業(yè)第2位，利潤總額多年來位居行業(yè)前列。
世界二氧化鈦需求穩(wěn)步增加。二氧化鈦的使用量在白色顏料中占80%以上。全球鈦白粉需求在2003年快速反彈，未來幾年全球二氧化鈦需求預(yù)計年增長率將保持在5%左右，但隨著二氧化鈦應(yīng)用領(lǐng)域向功能材料的延伸，全球二氧化鈦市場供應(yīng)仍將進(jìn)一步趨緊。2005年全球二氧化鈦需求為440萬噸，約占總產(chǎn)能的90%。預(yù)計2007年全球總需求將達(dá)到525萬噸。
伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，近年來我國二氧化鈦產(chǎn)量和需求量高速增長。2001-2005年，我國二氧化鈦產(chǎn)能分別為43萬噸、48萬噸、55萬噸、72萬噸和90萬噸，總產(chǎn)量分別為33萬噸、39萬噸、49萬噸、60萬噸和70萬噸，年均增速達(dá)19.26%。2005年國內(nèi)總產(chǎn)量已位居世界第2位。同期我國二氧化鈦的表觀消費量也呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。
公司具有一定的規(guī)模優(yōu)勢。隨著我國鈦白粉工業(yè)的快速發(fā)展以及國家環(huán)保政策的日趨嚴(yán)格，中小型鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)的競爭力將逐步喪失，未來幾年國內(nèi)鈦白粉企業(yè)將進(jìn)入整合階段，只有規(guī)模較大、市場占有率高的企業(yè)才能獲得競爭優(yōu)勢。通過技術(shù)改造項目的實施，截至2006年底，公司在合并報表范圍內(nèi)已實現(xiàn)設(shè)計生產(chǎn)能力5 萬噸，2006年實際產(chǎn)量40504噸（國內(nèi)廠商排名第三），其中母公司生產(chǎn)金紅石型鈦白粉38461噸，云南玉飛達(dá)生產(chǎn)銳鈦型鈦白粉2043噸。公司產(chǎn)能已達(dá)到經(jīng)濟(jì)規(guī)模，在國內(nèi)廠商的競爭中具有規(guī)模優(yōu)勢。
公司還具有一定的技術(shù)優(yōu)勢。公司的生產(chǎn)技術(shù)、工藝和主要設(shè)備均從國外引進(jìn)，綜合了歐洲多家硫酸法生產(chǎn)鈦白粉的關(guān)鍵技術(shù)，擁有精良的裝備、健全的分析檢測手段、現(xiàn)代化的DCS控制系統(tǒng)，在國內(nèi)屬一流，屬硫酸法生產(chǎn)鈦白粉的先進(jìn)技術(shù)體系。
此次發(fā)行募集資金投資項目將緊緊圍繞公司主營業(yè)務(wù)。一方面充分利用原有優(yōu)勢進(jìn)行年產(chǎn)1.5萬噸金紅石型鈦白粉生產(chǎn)線技術(shù)改造（二期項目），使原有生產(chǎn)能力擴(kuò)大一倍，進(jìn)一步提升公司競爭力，做強(qiáng)主業(yè)；另一方面，廢酸濃縮凈化裝置是利用主生產(chǎn)過程中的廢副產(chǎn)品進(jìn)行后續(xù)開發(fā)，不僅能夠加強(qiáng)環(huán)保，而且可以產(chǎn)生一定的經(jīng)濟(jì)效益。此外，通過化纖鈦白粉的投產(chǎn)，可優(yōu)化公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品的科技含量和附加值。
預(yù)計公司07、08年攤薄后的EPS分別為0.32元和0.42元。我們認(rèn)為可以給予08年20倍市盈率，相對應(yīng)的合理價格為8.4元，考慮到公司在鈦白粉行業(yè)內(nèi)的地位以及較小的股本，預(yù)計該股上市定價在14.00-17.00元。（中證網(wǎng)）
股票簡稱 股票代碼 總股本 本次公開 每股 上市日期
發(fā)行股份 凈資產(chǎn)
中核鈦白 ００２１４５ １９０００萬股 ６０００萬股 ３．５８元 ８月３日
發(fā)行價 發(fā)行市盈率 中簽率 發(fā)行方式 保薦機(jī)構(gòu)
５．５８元 ２５．３６倍 ０．０６１％ 網(wǎng)下向詢價對象配售和網(wǎng)上定價發(fā)行相結(jié)合 信達(dá)資產(chǎn)管理公司
主營業(yè)務(wù) 鈦白粉產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，主要產(chǎn)品為金紅石型鈦白粉、銳鈦型鈦白粉系列產(chǎn)品 （平安證券 ）
來源：中國證券報
