今年以來，有色金屬板塊的走勢一直就很搶眼。而此前一段時間，由于財政部和國稅總局日前聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整鉛鋅礦石等稅目資源稅適用稅額標(biāo)準(zhǔn)的通知》，將根據(jù)鉛鋅礦石、銅礦石和鎢礦石的市場價格以及生產(chǎn)經(jīng)營情況，為進一步促進其合理開發(fā)利用，自2007年8月1日起，對三種礦產(chǎn)品資源稅適用稅額標(biāo)準(zhǔn)進行調(diào)整。此次資源稅的調(diào)整，對包括江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、馳宏鋅鍺、中金嶺南在內(nèi)多家上市公司都會有影響，因此該板塊的走勢受到了一定影響，但市場很快消化了這個消息帶來的負(fù)面影響，有色金屬的牛性不改。上周，有色金屬板塊的集體走勢非常穩(wěn)健，其中的銅業(yè)龍頭品種云南銅業(yè)、江西銅業(yè)分別上漲23.75%、16.77%，錫業(yè)股份上漲22.49%，西部礦業(yè)上漲30.85%，鋅業(yè)龍頭宏達(dá)股份上漲21.34%，均位居周漲幅榜前列。實際上，有色金屬業(yè)上市公司手中攥著的稀缺資源，將是支撐這一行業(yè)表現(xiàn)最根本的基石。
政策影響長期利好
近日，國家發(fā)改委日前發(fā)布的一份報告稱，下半年將加強有色金屬行業(yè)準(zhǔn)入管理，對符合準(zhǔn)入條件的銅冶煉企業(yè)實行公示，并開展符合鉛鋅行業(yè)準(zhǔn)入條件的企業(yè)公示及淘汰落后的工作。報告表示，下半年將加快淘汰落后的生產(chǎn)工藝裝備，遏制銅、鋁、鉛鋅冶煉行業(yè)盲目投資以及低水平擴張。同時盡快完成差別電價執(zhí)行企業(yè)的判別，通過電價差別引導(dǎo)有色金屬行業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整、加速節(jié)能減排。
對此，中投證券分析師張鐳認(rèn)為，有色金屬行業(yè)由于耗能、污染重、國內(nèi)資源自給率較低一直是國家調(diào)控重點。針對目前行業(yè)中存在的問題，行業(yè)調(diào)控非常必要，但是執(zhí)行力度還有待于進一步觀察。
事實上，近年來，隨著政府對環(huán)境問題和可持續(xù)發(fā)展計劃的重視，陸續(xù)出臺了針對具體行業(yè)的調(diào)控政策，比如鋼鐵、煤炭、紡織等。而調(diào)控方式也越來越靈活，從行政手段到財政手段，也多有組合。在二級市場上，多數(shù)投資者也能理智對待這些消息。調(diào)控雖然短期內(nèi)會傷及某些上市公司的收入來源，但長期來看，淘汰落后產(chǎn)能，規(guī)范行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，促進優(yōu)勢資源的進一步整合，都將對行業(yè)的長期持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生正面的影響。
下半年盈利或更多
安信證券有色金屬研究員師衡昆認(rèn)為，有色金屬行業(yè)上市公司的盈利能力預(yù)期，來自于商品價格上調(diào)、產(chǎn)量的增長、成本的改善和兼并、重組的可能性。
價格方面，自2006年以來，包括鎳、錫、鋅、鉛、銅和鋁在內(nèi)的有色金屬價格普遍創(chuàng)出了歷史新高。未來幾年，有色金屬行業(yè)中的龍頭企業(yè)普遍產(chǎn)能增加明顯，這也將支持盈利保持增長。企業(yè)間兼并、重組的加速也將增大行業(yè)的吸引力。
安信證券研究中心預(yù)測，未來三年盈利可望保持增長的企業(yè)包括焦作萬方、南山鋁業(yè)、神火股份、中國鋁業(yè)、中金嶺南、宏達(dá)股份、云南銅業(yè)和寶鈦股份，這些企業(yè)多為細(xì)分行業(yè)內(nèi)的龍頭。
以電解鋁行業(yè)為例，受益于鋁價的高企以及氧化鋁價格的緩慢回落，未來兩年國內(nèi)電解鋁行業(yè)的盈利能力仍將維持在歷史最好水平。目前，A股上市的電解鋁企業(yè)均為國內(nèi)行業(yè)龍頭，未來幾年普遍有可觀的產(chǎn)能擴張及資產(chǎn)注入，企業(yè)的盈利表現(xiàn)不僅會高于行業(yè)平均水平，而且可望超出市場的預(yù)期。
半年報表現(xiàn)優(yōu)異
比如焦作萬方，據(jù)公司2007年半年報顯示，由于上半年電解鋁價格上漲、氧化鋁價格變化不大的背景下，公司經(jīng)營終于實現(xiàn)扭虧。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入17.77億元，主營利潤2.52億元，同比分別增長了31.37%和470%；實現(xiàn)凈利潤1.26億元，每股收益0.264元。鋁價上漲是公司業(yè)績增長的主要原因。報告期內(nèi)，由于銷量增長，公司銷售收入增加9126.2萬元，但更重要的是上半年公司鋁錠單位銷售價格同比上升了3290元，由此增加的銷售收入達(dá)到33304萬元。
事實上，雖然業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計電解鋁價格會因成本回落、閑置產(chǎn)能恢復(fù)生產(chǎn)而逐步走低，但其下跌幅度應(yīng)小于氧化鋁，因此，對電解鋁行業(yè)而言，下半年盈利空間有望進一步擴大，未來兩年國內(nèi)電解鋁行業(yè)的盈利能力仍將維持在歷史最好水平。
鈦行業(yè)的領(lǐng)頭羊——寶鈦股份（600456）中報顯示，寶鈦股份2007年上半年凈利潤同比增長44.9％，鈦材銷售同比增加54.5％，均超出市場預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著產(chǎn)量的增加和出口比例的提高，2007年全年該公司凈利潤將增加67.6％，實現(xiàn)每股盈利1.41元。
在大幅回落超過60％后，近期國內(nèi)海綿鈦價格趨于穩(wěn)定，并有小幅上揚。國際鈦協(xié)會曾認(rèn)為，如果生產(chǎn)鈦的各階段都降低成本25％～50％，則2015年全球鈦用量可望翻兩番。因此，海綿鈦價格的回落和趨穩(wěn)不僅會降低鈦材的生產(chǎn)成本，而且在其它有色金屬價格普遍大幅上漲的背景下，將更加有利于鈦消費的增加。今年來，全球鈦消費，尤其是商用飛機制造領(lǐng)域的消費仍保存強勁增加。
來源：證券日報
