有色金屬大跌 銅仍處暴利時(shí)代
2008年08月19日 11:28 1406次瀏覽 來(lái)源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類(lèi)： 有色市場(chǎng)
昨天有色金屬板塊60％以上的個(gè)股跌幅超過(guò)9％，僅大西洋（600558）上漲并漲停。精誠(chéng)銅業(yè)（002171）、貴研鉑業(yè)（600459）、東方鉭業(yè)（000962）和西部材料（002149四只個(gè)股跌停，銅業(yè)及鋁業(yè)多只個(gè)股排在跌幅榜前列。
據(jù)招商證券研報(bào)分析，未來(lái)3年銅供給增量可觀，但消費(fèi)增速下滑。2007-2009年，擴(kuò)建和預(yù)生產(chǎn)銅礦項(xiàng)目合計(jì)為152萬(wàn)噸，其中2007年為47萬(wàn)噸，2008年為54萬(wàn)噸，2009年為51萬(wàn)噸，這些產(chǎn)能一年后達(dá)產(chǎn)。同時(shí)新增銅精礦產(chǎn)能增加也將削弱國(guó)際礦業(yè)巨頭的壟斷定價(jià)能力。預(yù)期2008、2009年世界銅需求整體增速分別為2％左右和1％左右，將遠(yuǎn)低于2007年4.5％的消費(fèi)增速。
銅資源生產(chǎn)企業(yè)處于暴利時(shí)代得益于較低的生產(chǎn)成本。目前國(guó)際現(xiàn)有銅采礦現(xiàn)金成本預(yù)期在1000美元/噸左右，新增銅產(chǎn)能開(kāi)采成本預(yù)期為1014美元/噸，加上折舊等因素，全球平均采礦成本預(yù)期在2000美元/噸左右。相較于目前8000美元/噸的銅價(jià)，銅資源開(kāi)采目前處于一個(gè)暴利的時(shí)代。
銅冶煉環(huán)節(jié)利潤(rùn)仍可觀得益于副產(chǎn)品漲價(jià)。冶煉一噸銅的收入包括1200元左右的加工費(fèi)（TC/RC），副產(chǎn)品硫酸收入3500元左右（每噸銅附產(chǎn)3噸左右硫酸，2008年每噸硫酸含稅價(jià)在1400元左右），附產(chǎn)的金、銀等約1000元左右。支出包括：每噸銅冶煉成本1300元左右，國(guó)際國(guó)內(nèi)銅價(jià)差在2500元/噸左右（銅精礦進(jìn)口按國(guó)際銅價(jià)結(jié)算但按國(guó)內(nèi)價(jià)格銷(xiāo)售）。每噸銅冶煉毛利在2000元左右。
江西銅業(yè)（600362）、銅陵有色（000630）及云南銅業(yè)（000878）三只銅業(yè)個(gè)股在業(yè)務(wù)、管理分析及對(duì)比中，資源自給率最高的是江銅，經(jīng)營(yíng)管理能力較強(qiáng)的是銅陵有色與江銅，未來(lái)的財(cái)務(wù)成本壓力較小的是江銅。業(yè)績(jī)對(duì)銅價(jià)的敏感度最高的是云銅，對(duì)金價(jià)、國(guó)際國(guó)內(nèi)銅價(jià)差和硫酸價(jià)格的敏感度最高的是銅陵有色。
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